Análisis del fondo Nordea 1 – Emerging Market Corporate Bond

Nordea 1 - Emerging Market Corporate Bond (BI-USD) es un fondo domiciliado en Luxemburgo que invierte principalmente en bonos de empresas de países emergentes y en su proceso de inversión busca aprovechar las diferencias de valoraciones por la naturaleza propia de este tipo de activos. Su índice de referencia es el JPM Corporate Emerging Markets Bond Index Broad Diversified (CEMBI Broad Diversified) en USD.

En su política de inversión se explica que el fondo invierte principalmente en instrumentos de países emergentes denominados en dólares. En concreto, el fondo invierte al menos dos tercios de sus activos totales en títulos de deuda denominados en USD emitidos por empresas domiciliadas o que desarrollan la mayor parte de su actividad en mercados emergentes. Además, puede estar expuesto (a través de inversiones o efectivo) a otras divisas distintas de la divisa base y puede usar derivados. Estos últimos se utilizarían con fines de cobertura (reducción de riesgos) y búsqueda de ganancias de inversión.

Sobre su estrategia, se explicita que se realiza gestión activa de la cartera del fondo. Para ello, el equipo de gestión selecciona valores que parecen ofrecer oportunidades de inversión superiores.

En relación con la sostenibilidad, una de las fortalezas de la gestora Nordea AM, Nordea 1 - Emerging Market Corporate Bond cumple los requisitos del artículo 6 del Reglamento europeo SFDR. Esto significa que el proceso de selección de las inversiones subyacentes del fondo pueden integrar consideraciones medioambientales, sociales o de gobierno corporativo (ESG), pero no es explícito en su proceso de selección o no lo consideran relevante.

A pesar de no considerar explícitamente los factores de sostenibilidad, sí se realiza una integración del riesgo de sostenibilidad. Estos se incluyen en el proceso de decisión de inversión junto con los factores financieros tradicionales como las métricas de riesgo y carteras.

Evolución del fondo Nordea Emerging Markets Corporate Bond

Fuente: Factsheet Fondo Nordea 1 - Emerging Market Corporate Bond Fund (BI-USD), a Octubre 2023.

Es un fondo con un buen track record y tiene varios años de historia; a esto se le suma la trayectoria de la gestora. Nordea Asset Management es una gestora nórdica con gran reputación y muy posicionada en temas de sostenibilidad.

Desde su lanzamiento, Nordea 1 - Emerging Market Corporate Bond Fund ha rentado más de un 55% (anualizado un 3,78%), superando levemente a su benchmark.

Fuente: Factsheet Fondo Nordea 1 - Emerging Market Corporate Bond Fund (BI-USD), a Octubre 2023.

La rentabilidad acumulada a 3 años y 5 años supera a su índice de referencia, medidas que son muy importantes a la hora de ver el desempeño de un gestor; sobre todo para inversores institucionales, para quienes la consistencia en un fondo, su gestión y equipo es clave.

Fuente: Factsheet Fondo Nordea 1 - Emerging Market Corporate Bond Fund (BI-USD), a Octubre 2023.

Al revisar los indicadores de riesgo y posicionamiento del fondo en la imagen superior, vemos que está muy bien posicionado frente al benchmark a tres años; el índice de Alpha está en 1,51% positivo, lo que significa que agrega valor frente al portafolio respecto del índice; eso sí, tiene un Beta de 1,36, o sea está más optimista que el mercado. De esta manera tiene también más riesgo que su índice.

Principales ratios e indicadores de Nordea 1 - Emerging Markets Corporate Bond

Fuente: Factsheet Fondo Nordea 1 - Emerging Market Corporate Bond Fund (BI-USD), a Octubre 2023.

Es un fondo con duración 4 años, un yield de 8,8% y una ratio promedio de BB de rating.

Fuente: Factsheet Fondo Nordea 1 - Emerging Market Corporate Bond Fund (BI-USD), a Octubre 2023.

El fondo Nordea 1 - Emerging Market Corporate Bond cuenta con una calidad crediticia menor que su benchmark, jugando más al high Yyeld que al investment grade. Es un buen producto para apostar a un escenario de toma de riesgo en la clase de activo.

Mayores posiciones de Nordea 1 - Emerging Markets Corporate Bond

Fuente: Factsheet Fondo Nordea 1 - Emerging Market Corporate Bond Fund (BI-USD), a Oct 2023

Conclusiones

Ventajas:

• Alpha Positivo
• Historia y Track Record
• Gestora que lo Respalda

Inconvenientes:

• Si el inversor tiene una perspectiva más conservadora del mercado, puede ser un fondo con mucho Beta.

El fondo Nordea 1 - Emerging Markets Corporate Bond es un fondo con un sólido track record, buenos resultados a distintos horizontes de tiempo y que ofrece una opción más agresiva y positiva que el mercado, con más componente high yield