Así invierte el fondo Polar Capital Global Insurance

Polar Capital Global Insurance es un fondo domiciliado en Irlanda, cuenta con más de 25 años de historia y está categorizado como artículo 8, según el reglamento europeo SFDR. A lo largo de estos años, ha recibido diferentes galardones y ratings de importantes plataformas de inversión en todo el mundo.

Estrategia de inversión del Polar Capital Global Insurance

La estrategia de inversión del fondo de la gestora Polar Capital se centra en invertir principalmente en compañías relacionadas con el sector de los seguros en todo el mundo, incluyendo empresas de seguros y reaseguros, de vida, de corretaje y otros negocios relacionados.

El fondo Polar Capital Global Insurance se basa en la convicción de que el sector de los seguros ofrece oportunidades de inversión atractivas a largo plazo. Por lo tanto, se trata de una atractiva fuente de rentabilidades a largo plazo, posee un potencial de crecimiento, diversificación geográfica y ofrece a los inversores estabilidad en situaciones de volatilidad a corto plazo.

El fondo de inversión sigue una estrategia de gestión activa, centrada en un análisis fundamental y una selección de alta convicción (la cartera está compuesta por entre 30 y 35 empresas) bottom-up, es decir, centrada en las características individuales de cada empresa, más que en las condiciones macroeconómicas o sectoriales; y cuya combinación ofrece una diversificación adecuada dentro del sector. Aunque la estrategia es activa (unconstrained), el fondo posee un índice de referencia para simplemente efectos de comparación de rendimientos: MSCI World Insurance Index, el cual muestra el comportamiento de las compañías de seguros en todo el mundo.

La estrategia es gestionada por Polar Capital, una boutique británica que tiene casi 23 bn de euros en activos bajo gestión. Su característica principal es que sus equipos de inversión tienen autonomía en el proceso y decisiones de inversión. El equipo de inversión está formado por profesionales con una amplia experiencia en la industria. Nick Martin se encuentra al frente del Polar Capital Global Insurance desde el año 2001 y cuenta con más de 25 años de trayectoria profesional.

A 31 de enero de 2024, la estrategia tenía más de 2,7 Bn USD en AUM.

Evolución del fondo Polar Capital Global Insurance

Fuente: Factsheet del fondo Polar Capital Funds PLC- Global Insurance Fund Class I USD a 31 de enero de 2024.

Tal y como se aprecia en la imagen de arriba, el Polar Capital Global Insurance ha conseguido rentabilidades superiores a su benchmark de manera consistente.

Las métricas que debemos ponderar con mayor importancia son 3 y 5 años de historia. En este caso, vemos un comportamiento bastante superior al índice de referencia, al igual que ocurre en lo que llevamos de 2024. Hay que tener en cuenta que, al tratarse de un fondo con la vista puesta en el largo plazo -para así poder lograr los mejores resultados del sector de los seguros-, se debe analizar bajo dicha perspectiva.

En líneas generales, existe consistencia en el proceso de selección de los valores. Ha tenido la capacidad de adaptarse a los diferentes escenarios del mercado, aprovechando las oportunidades que ofrece el sector: recuperación económica, aumento de las primas e innovación tecnológica.

Fuente: Financial Times a 31 de enero de 2024.

Considerando las medidas de riesgo que utiliza esta fuente para comparar la estrategia con un índice financiero global (un sector por excelencia defensivo), se puede ver que estos también muestran la buena gestión del vehículo; además de una adecuada selección de instrumentos por parte del equipo inversor. En cuanto al alpha a 5 años es muy positivo. Esto quiere decir que el equipo ha sido capaz de agregar valor en su selección de alta convicción respecto de una categoría defensiva.  

En cuanto al information ratio, que nos dice cómo el equipo utiliza el desvío (su inversión activa) respecto del becnhmark, tiene un valor positivo. Por tanto, Polar Capital ha hecho bien en tener apuestas de alta convicción y no ajustarse al índice de referencia.

En relación al beta de mercado, en 5 años es bastante inferior a 1, lo que muestra que es un fondo de inversión más conservador que el sector defensivo con el cual se compara.

Otros indicadores del Polar Capital Global Insurance

Fuente: Factsheet del fondo Polar Capital Funds PLC- Global Insurance Fund Class I USD a 31 de enero de 2024.

En la imagen superior podemos ver la alta convicción del portafolio del Polar Capital Global Insurance, ya que las 10 mayores posiciones conforman casi el 60% de la inversión total de la cartera. Aún cuando 30 - 35 empresas puede sonar a poco, el equipo de inversión logra encontrar diversificación en ellas. Lo que queda demostrado en sus resultados de performance y también se puede ver en la exposición a subsectores dentro del sector insurance (aunque en cuanto a regiones se ve más concentrado en Norteamérica). 

Conclusiones

Ventajas:

• Gestora y equipo experimentado.
• Fondo institucional y de gran tamaño.
• Diversificación global, sector defensivo.
• Alpha y track record comprobado.

Inconvenientes:

• Para inversores que les gusta “tener control”, un fondo manejado tan activamente puede ser inquietante. 
• Posible riesgo de concentración si la estrategia se considera core.