B&H Bonds: un fondo de renta fija de calidad con verdadero potencial
5 MAR, 2025
Por Buy & Hold
La gestión activa en renta fija, como la que aplica nuestro fondo del mes B&H Bonds LU, siempre es determinante para lograr buenas rentabilidades al invertir en este activo. Más aún, si cabe, en un mercado como el actual, que lidia con las incertidumbres en torno a los tipos de interés y las políticas monetarias de los bancos centrales, marcadas por la evolución de la inflación y esta, a su vez, por las expectativas sobre la posibilidad de una nueva guerra arancelaria.
Gestión activa: la seña de identidad de B&H Bonds
Esta gestión activa es, precisamente, una de las señas de identidad de B&H Bonds LU, el fondo insignia de inversión en renta fija de la gestora independiente española Buy & Hold. La rentabilidad anualizada del 4% que consigue desde su lanzamiento en 2015 invirtiendo única y exclusivamente en bonos deja clara su capacidad para multiplicar las ganancias del mercado en sus fases alcistas, pero también para amortiguar los descensos en periodos no tan positivos.
En los últimos tres años, las rentabilidades acumuladas para los partícipes de este fondo son superiores al 16%. Y ascienden hasta el 45% desde su inicio, lo que supone batir en más de 20 puntos a su índice de referencia en el mismo periodo. Esta considerable brecha refleja también la constante capacidad del fondo para la creación de valor a lo largo del tiempo, incluso en periodos de tensionamiento de los mercados; como ocurrió en el año 2020 de la pandemia, en el que cerró con ganancias.
Como resultado de esta evolución, B&H Bonds LU se coloca entre los líderes por rentabilidad de su categoría a medio plazo (dos, tres y cinco años) y consigue la máxima distinción por diferentes y reconocidos portales de análisis de fondos. Y es que, incluso cuando hace no tantos años muchas casas de inversión afirmaban que en la renta fija no existía valor para el inversor, este activo ha sido emblema de la gestora Buy & Hold desde sus orígenes, entendido como parte integral de una óptima cartera de inversión.
Claves de la estrategia
El responsable de este convencimiento es Rafael Valera, gestor del fondo, que también es consejero delegado y uno de sus tres socios cofundadores de Buy & Hold. De hecho, él mismo invierte su propio patrimonio en el fondo (junto con posiciones en el resto de la gama de la firma), lo que habla de una genuina alineación total de intereses con sus copartícipes.
Otra de las señas de identidad de la firma y del fondo –y que habla en esta misma línea– está en las bajas comisiones que se aplican. B&H Bonds LU cuenta con una comisión de gestión del 0,56%, entre las más competitivas de la industria. No obstante, también dispone de una clase específica con retrocesión para que esta estrategia sea accesible a todo tipo de clientes.
Su enfoque de inversión no pasa por apuestas macroeconómicas ni por intentar capturar cada pequeño movimiento del mercado. En su lugar, Valera sigue una estrategia bottom up que consiste en un pormenorizado análisis de la solvencia y características de cada emisor, y el potencial y datos clave de cada una de sus emisiones antes de cualquier incorporación a la cartera del fondo.
Esta minuciosa metodología, guiada mediante herramientas propias y potenciada por los más de 30 años de experiencia en el mercado de renta fija con los que cuenta el gestor, combina análisis cuantitativo y cualitativo. Todo ello, con el objetivo de identificar las oportunidades de inversión que supongan una recompensa más atractiva respecto al riesgo asumido en cada caso, siempre bien medido y calibrado, tanto para cada posición individualmente como para el conjunto de la cartera del fondo.
Así es la cartera de B&H Bonds LU
A consecuencia de este riguroso proceso de análisis y selección, así como de una periódica revisión, se consigue una cartera ampliamente diversificada y a la vez bien monitorizada por el gestor, que habitualmente se traduce en entre 50 y 60 emisores. Entre ellos, rara vez uno solo alcanza una ponderación cercana al 10% de la cartera. De este modo se logra también diversidad geográfica, sectorial y de tamaño de las compañías emisoras que da lugar a una consistente creación de valor a largo plazo con posiciones de buena calidad crediticia.
El resultado de todo este proceso es que B&H Bonds LU presenta un perfil de riesgo moderado (3 sobre 7 en la escala del supervisor) para un horizonte temporal recomendado de al menos dos años. En este sentido, el track record del fondo muestra cómo no solo es capaz de recuperar posibles retrocesos de un año para otro, sino que a este plazo siempre logra anotarse nuevos máximos históricos, lo que hace de este fondo una opción muy atractiva para aquellos inversores que buscan exposición a renta fija de gestión activa y de calidad con verdadero potencial para sus carteras.
