Dónde invertir en renta variable en el segundo semestre de 2026
31 JUL, 2026
Por RankiaPro
Dónde invertir en renta variable en el segundo semestre de 2026 vuelve a ser la pregunta central tras un primer semestre marcado por la concentración bursátil en un puñado de grandes tecnológicas y por la resiliencia macroeconómica frente al ruido geopolítico. El conflicto entre Irán y Estados Unidos, el repunte del petróleo y el relevo al frente de la Reserva Federal han puesto a prueba a los mercados, que sin embargo han seguido marcando máximos apoyados en los beneficios empresariales y en el ciclo de inversión en inteligencia artificial.
De cara al segundo semestre, las gestoras coinciden en mantener la sobreponderación en renta variable, pero divergen sobre qué regiones y sectores concentrarán las mejores oportunidades, especialmente en el caso de Europa.
¿Dónde invertir en renta variable en 2026? El mapa de las convicciones
| Región/Temática | Convicciones |
|---|---|
| Estados Unidos | Posición neutral a sobreponderada según la gestora; liderazgo tecnológico intacto pero valoraciones exigentes (Neuberger, Ofi Invest AM, MIFL) |
| Europa | Dividida: sobreponderar por valoraciones y superciclos de inversión (CaixaBank AM, EdR, Ofi Invest AM, MIFL) frente a infraponderar por crecimiento débil y vulnerabilidad energética (Evli, Fidelity, Neuberger) |
| Japón | Sobreponderada por reformas de gobierno corporativo y recompras (Neuberger, Ofi Invest AM); visión más táctica a corto plazo por la volatilidad del yen (Ofi Invest AM, MIFL) |
| Mercados emergentes | Sobreponderar de forma selectiva: Corea, Taiwán y China por la IA, Brasil y Sudáfrica por materias primas (Evli, Fidelity, Neuberger); India rebajada por tipos reales elevados (Neuberger) |
| Sectores | Infraestructura de IA más allá de los hiperescaladores, industriales, semiconductores y banca; cautela en energía y en software muy expuesto a IA (Neuberger, Ofi Invest AM, MIFL, M&G) |
Por qué la inteligencia artificial sigue marcando el rumbo del mercado
Pese a las dudas sobre su rentabilidad final, la IA sigue siendo el principal motor de los mercados para la mayoría de las gestoras consultadas. Joe Amato, presidente y CIO de renta variable de Neuberger, mantiene una posición sobreponderada en renta variable global y de gran capitalización estadounidense porque el ciclo de gasto en IA "sigue ampliándose más allá de los hiperescaladores para abarcar los sectores de servicios públicos, energía, industria", entre otros.
Christophe Herpet, CIO de Ofi Invest AM, sitúa la temática en una nueva fase: "de una fase narrativa a una fase industrial", en la que semiconductores, memoria de alto ancho de banda, centros de datos y redes eléctricas concentran ahora el interés inversor. El reto, señala, es distinguir entre los beneficiarios de la industrialización de la IA y los de su simple narrativa.
No todas comparten el mismo optimismo. Peter Lindahl, de Evli, considera que "el argumento constructivo parece intacto, no agotado", aunque avisa de que la mayor amenaza será la capacidad del mercado para absorber tres grandes salidas a bolsa ligadas a la IA valoradas en cuatro billones de dólares. Para Terry Ewing, responsable de renta variable de Mediolanum International Funds (MIFL), la reciente corrección de las megacaps responde a factores técnicos, no a un deterioro de los fundamentales.
Europa, el gran punto de división entre las gestoras
Europa concentra el mayor desacuerdo. David Manso, director del área de Inversiones de CaixaBank Asset Management, prefiere Europa frente a Estados Unidos, donde "las valoraciones se encuentran más tensionadas". Michaël Nizard, responsable de multiactivos y overlay en Edmond de Rothschild Asset Management (EdR), respalda esta visión apoyándose en cuatro superciclos estructurales: inteligencia artificial, electrificación, infraestructuras y defensa.
Herpet (Ofi Invest AM) coincide y se muestra "más constructivo en la renta variable europea que el consenso de mercado", gracias a la moderación de los precios de la energía y a la cercanía del BCE a estabilizar la inflación. Ewing (MIFL) también espera que Europa recupere terreno perdido, apoyada en la aceleración de los beneficios tras años de estancamiento.
En el extremo opuesto, Salman Ahmed, responsable global de Macroeconomía y Asignación Estratégica de Activos de Fidelity International, mantiene la región infraponderada por su exposición a las perturbaciones de suministro y a la estanflación. Amato (Neuberger) rebaja los desarrollados excepto EE.UU. a infraponderar por el crecimiento débil y la vulnerabilidad energética. Lindahl (Evli) infrapondera Europa desde mayo por las revisiones a la baja del crecimiento.
Mercados emergentes y Japón: dónde encontrar valor
Lindahl (Evli) sobrepondera emergentes por la fuerte demanda de hardware tecnológico y valoraciones todavía moderadas, con una exposición que "había ganado un +27% en euros" hasta mediados de junio. Ahmed (Fidelity) es selectivo: favorece Brasil y Sudáfrica por su vínculo con las materias primas y Corea por el ciclo de semiconductores, y alerta de la disparidad entre exportadores e importadores de energía.
Amato (Neuberger) mantiene la sobreponderación en emergentes por la fortaleza de China, Corea y Taiwán vinculada a la IA, aunque rebaja India y Latinoamérica a "en línea con el objetivo" por los tipos reales elevados. En Japón, Amato y Herpet (Ofi Invest AM) coinciden en sobreponderar por las reformas de gobierno corporativo y las recompras, aunque Ofi Invest AM se muestra más táctico a corto plazo por la volatilidad del yen.
Rotación sectorial: de las megacaps a la amplitud de mercado
Ewing (MIFL) prevé una "ampliación del número de sectores y compañías que participarán en las ganancias del mercado" y prefiere los cíclicos frente a los defensivos, con bienes de equipo, semiconductores, minería y banca entre sus favoritos, siempre que se confirme la recuperación de los PMI.
Fabiana Fedeli, CIO de Equities, Multi Asset y Sostenibilidad de M&G Investments, defiende la gestión activa ante un mercado en el que cada clase de activo expresa visiones de futuro distintas, y distingue entre oportunidades ligadas a la IA a corto plazo y temáticas estructurales como las infraestructuras y la baja economía en carbono a largo plazo.
El consenso es más cauto en energía, penalizada por la caída del petróleo, y en software y medios muy expuestos a la IA. Stephen Dover y Larry Hatheway, del Franklin Templeton Institute, añaden la defensa, la seguridad nacional y las infraestructuras energéticas como temáticas de largo plazo, en línea con el envejecimiento poblacional y la demanda de innovación sanitaria.
Conclusión
El hilo conductor que une a las nueve gestoras es la convicción de que la renta variable seguirá siendo el activo preferido, sostenida por beneficios resilientes y un ciclo de IA que, según la mayoría, no está agotado. Pero el consenso se rompe en el reparto geográfico: mientras CaixaBank AM, EdR, Ofi Invest AM y MIFL apuestan por una recuperación europea, Evli, Fidelity y Neuberger prefieren rotar hacia Japón y emergentes selectivos.
Los riesgos compartidos (la elevada concentración bursátil, el tono más restrictivo de la Fed bajo Kevin Warsh, la tensión geopolítica y el propio ritmo del capex en IA) exigirán, como resume Santiago Rubio, director del área de Estrategia de Inversión de CaixaBank AM, "ser táctico, humilde y estar muy cerca de la evolución de los mercados" durante los próximos meses.
Aviso legal: El presente artículo tiene finalidad exclusivamente informativa y no constituye asesoramiento financiero, fiscal o legal, ni una oferta de compra o venta de instrumentos financieros. Las opiniones recogidas reflejan las valoraciones de CaixaBank Asset Management, Edmond de Rothschild Asset Management, Evli, Fidelity International, Franklin Templeton, M&G Investments, Mediolanum International Funds (MIFL), Neuberger Berman y Ofi Invest AM en la fecha de publicación de sus respectivos documentos, y están sujetas a modificaciones sin previo aviso. Las rentabilidades pasadas no son garantía de resultados futuros. Invertir en renta variable conlleva riesgos, entre ellos el riesgo de mercado, de volatilidad, de concentración sectorial y geográfica, y de tipo de cambio para las inversiones en divisa extranjera.
