EEUU aprueba los primeros ETF de bitcoin: así opinan los expertos

En un hito histórico para el mercado de las criptomonedas, el regulador estadounidense ha dado su aprobación a los fondos cotizados (ETF) que invierten directamente en bitcoin. Esta decisión se produce tras un reciente incidente relacionado con un tuit falso publicado ayer que generó expectativas prematuras, provocando un breve repunte en la cotización de la criptodivisa.

Aprobación y participantes en el mercado

La Comisión del Mercado de Valores (SEC) ha dado luz verde a un selecto grupo de participantes para que negocien ETF de bitcoin a partir de este jueves. Entre los aprobados se encuentran ARK 21Shares, Invesco Galaxy, VanEck, WisdomTree, Fidelity, Valkyrie, BlackRock, Grayscale, Bitwise, Hashdex y Franklin Templeton.

El presidente de la SEC, Gary Gensler, señaló que esta autorización se basa en cambios en las circunstancias, especialmente tras una sentencia de un tribunal de apelación que impugnaba denegaciones anteriores. Es importante señalar que la SEC recibió la primera petición relativa a la aprobación de ETF de bitcoin hace diez años.

La aprobación no implica apoyo

A pesar de este hecho histórico, la SEC, conocida por su postura cautelosa hacia las criptomonedas, aclaró que la aprobación de los ETF de bitcoin no implica su respaldo. Gary Gensler subrayó en su declaración: "Aunque hoy aprobamos la cotización y negociación de determinadas acciones al contado de productos cotizados en bolsa de bitcoin, no respaldamos ni apoyamos el bitcoin."

Este detalle pone de manifiesto la postura conservadora de la SEC respecto a las criptodivisas, a pesar de permitir la entrada de grandes actores del mercado en el espacio de los ETF de bitcoin.

¿Qué opinan los expertos?

Manuel Villegas, Digital Assets Analyst de Julius Baer

La temida situación de 'compra el rumor, vende el hecho' no se ha materializado, ya que los mercados han respondido con optimismo.

De cara al futuro, los inversores deberían esperar una 'guerra de comisiones', como demuestran los últimos recortes de las comisiones por parte de los numerosos gestores de activos. Van desde el 1,5% de la presentación de Grayscale hasta el 0% para los seis primeros meses o 1.000 millones de USD, y después el 0,25% para ARK. Esta gama de comisiones es considerablemente inferior a la de otros productos al contado en el resto del mundo. De ahí que los gestores de activos vayan a por todas con las comisiones para captar la mayor cuota de mercado en el plazo más breve, ya que las comisiones son una de las únicas diferencias notables en la estructuración de los productos.

Javier García de la Torre, director de Binance para España y Portugal

La aprobación ilustra un nuevo nivel de aceptación, madurez y generalización del mercado cripto, dotando al sector mayor credibilidad y potencial para seguir innovando.

Los ETF de bitcoin al contado facilitarán el acceso al mercado cripto, atrayendo a más inversores y liquidez. Aunque no es fácil anticipar la escala de los nuevos operadores y la dinámica del mercado (que está sujeta a al mismo), es útil tener en cuenta que la introducción de los ETF de oro en 2004 condujo a siete años de evolución positiva de los precios. Junto con el acontecimiento del “halving” del bitcoin este año, estos sucesos podrían proporcionar un mercado dinámico para el bitcoin.

Los ETF ofrecen un mecanismo familiar y de bajo coste para que los usuarios convencionales accedan fácilmente a las inversiones en criptomonedas. El ETF de bitcoin al contado aportará mayor credibilidad al sector de los activos digitales, fomentando la confianza en el mercado entre un público más amplio.

La inversión directa en bitcoin y diversos instrumentos regulados coexistirán, permitiendo diversas estrategias de inversión y atendiendo a distintos perfiles de riesgo y preferencias. Esto señala una nueva y emocionante era de aceptación y legitimidad, no sólo para el bitcoin, sino también para el cripto espacio en general.

Esperamos con interés otros hitos que anticipamos en las próximas semanas y meses, incluyendo el próximo “halving” de bitcoin, las expectativas de un ETF de ETH, o de tradfi buscando custodiar activos digitales, entre otros.

Albert Salvany, socio fundador de Funding Fast

La autorización de estos ETF lleva al bitcoin a jugar en la Champions de los mercados financieros, poniéndolo al alcance de todos los públicos, superando el obstáculo del conocimiento tecnológico para invertir en él y gestionarlo. La inversión mayorista en estos activos recibe lo que yo creo que es el espaldarazo definitivo para que se consolide.

Espero una guerra de comisiones, no sólo entre los agentes que tienen ETFs comercializables en este momento, sino en el resto de puntos de compra venta de estos activos. Veremos qué impacto tiene esto en las plataformas de compraventa de estos activos, de cara a la captación de nuevos clientes. Está claro que veremos una armonización progresiva de las comisiones por operativa en el bitcoin.

Teniendo en cuenta las gestoras de algunos de ellos, con clara vocación internacional (BlackRock, Invesco, Fidelity…) estoy convencido que el listado de estos productos no tardará en estar presente en sus agentes y comercializadores en España, por lo que la disponibilidad debería ser prácticamente inmediata.

Eric Demuth, cofundador y CEO de Bitpanda

Después de una larga batalla, la SEC (Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos) finalmente ha aprobado un ETF de bitcoin al contado.

Pero es importante matizar que la aprobación de hoy no se ha producido por un cambio de postura dentro de la SEC, sino por presiones externas. Los tribunales han anulado las resoluciones de la SEC, obligándoles así a tomar esta decisión.

Enrique Palacios, Director de Cumplimiento Normativo y FinCrime en Onyze y miembro del Comité de la Autoridad Bancaria Europea (EBA)

Generalmente la adopción de las nuevas tecnologías viene primero de la mano de los actores institucionales, pero no ha sido el caso del bitcoin, donde la adopción ha venido de la mano del cliente minorista. Esta brecha se ha cerrado 15 años después de que Satoshi Nakamoto emitiera su primer bitcoin.

El impacto en el sector cripto (pues tendrá efecto arrastre), si seguimos el precedente de otros ETFs icónicos, como el del oro, es prometedor en cuanto a la cotización, pues se estima una entrada de 10.000 millones de dólares en este tipo de vehículos el primer año. Los más optimistas hablan, para el segundo año, de 100.000 millones de dólares, que es el importe del mercado del ETF del oro en su totalidad, después de 20 años cotizando.

Si la subida en su cotización resulta atractiva, a nivel regulatorio, la autorización de la SEC supone el reconocimiento del bitcoin como una clase de activo a nivel global. Tras muchos rechazos a la aprobación de un ETF cotizado para este criptoactivo desde el 2013 y tras haberlo enterrado en infinidad de ocasiones (según el sitio web 99Bitcoins, el bitcoin ha sido declarado muerto por los principales medios de comunicación 474 veces desde 2010) el bitcoin alcanza una dimensión institucional. Esto permitirá a asesores y gestoras ofrecer este activo en EE. UU., incrementar la negociación extrabursátil para las plataformas de compraventa de estos activos y mejorar la cifra de resultados de los custodios, pues no hay que olvidar que con un ETF, el cliente no compra el bitcoin directamente, sino un activo que sigue el precio del bitcoin, siendo las gestoras quienes, al contrario que en un ETF sobre futuros en bitcoin, adquieran esos bitcoins al contado y los depositen en los custodios para su mejor diversificación de riesgos.