Fondos que invierten en small caps: estas son las apuestas de los selectores para 2026
Actualizado:
13 ENE, 2026
Por Leticia Rial de RankiaPro
Invertir en small caps siempre ha exigido un enfoque cuidadoso y un ojo clínico para detectar compañías con alto potencial de crecimiento que aún no han captado la atención del mercado. En definitiva, oportunidades únicas para el inversor que sabe mirar más allá de los grandes índices.
En la última edición de la revista RankiaPro, seis selectores de fondos nos abren las puertas a su universo de empresas de pequeña capitalización bursátil y nos recomiendan seis fondos que invierten en small caps. Revelando así la estrategia que consideran más atractiva en la coyuntura actual y nos explican los motivos. Coge papel y bolígrafo, ¡y toma nota de todos ellos!
Mejores fondos que invierten en small caps
Janus Henderson Horizon Global Smaller Companies
Tirso de Linos, analista de fondos en Andbank Wealth Management
En Andbank Wealth Management una de nuestras opciones de preferencia dentro del segmento es el fondo Janus Henderson Horizon Global Smaller Companies.
Lo gestiona Nick Sheridan, con más de 39 años de experiencia y desde 2009 en Janus Henderson, con un enfoque agnóstico en cuanto a estilo y donde prima el análisis bottom-up, centrándose en una selección de compañías que tienen la capacidad de reinvertir el exceso de ganancias/flujos de caja en oportunidades de mayor rendimiento, lo que genera un crecimiento compuesto a una tasa superior a la del mercado. Esto puede parecer algo muy obvio, pero la realidad es que el equipo ha conseguido retornos muy superiores a los de su índice de referencia en distintos periodos, demostrando la solidez del modelo de gestión.
Para ello, el cribado del universo de inversión resulta crucial y es uno de los puntos fuertes de la estrategia. Algo que se consigue con un análisis disciplinado de los niveles de valoración, de la capacidad de generación de beneficios de las compañías y de entrañar cómo de eficientemente se asignan recursos dentro de la misma, reinvirtiendo dentro del modelo de negocio para sustentar el crecimiento a futuro o retribuyendo al accionista en forma de dividendos. Pero además se analizan aspectos cualitativos que se debaten entre los distintos gestores de estrategias de small caps en otras regiones y que puedan escapar de los filtros cuantitativos. De este modo se tienen en cuenta cuestiones como cambios regulatorios, comportamientos del management de las compañías en visitas in situ, entorno competitivo y tendencias de consumo, etc. Pese a que el gestor toma las decisiones de construcción de cartera, sus compañeros regionales allanan el camino para conseguir una selección de valores más optimizada.
Otro de los puntos relevantes del fondo es la gestión del riesgo. Para ello, en una estrategia de estas características, una de las primeras métricas que se tiene en cuenta es la liquidez de las compañías, exigiendo volúmenes de negociación diarios de 2 millones de dólares. Además, si una compañía anuncia un profit warning, deja de cumplir los estándares cuantitativos o se encuentra una alternativa de inversión de mayor potencial, se ejecuta la venta de la misma.
Por todo lo anterior, y por haber conseguido un retorno del 22,5% a 1 año, 17,5% anualizado a 3 años y 18,8% anualizado a 5 años, forma parte de nuestra selección core en la clase de activo.
Alken Small Cap Europe
Mar Barrero, directora de análisis en Arquia Banca
La oferta de fondos de inversión cuyo patrimonio se destina a la compra de empresas de pequeña capitalización europea, sin ser muy amplia (actualmente hay unos 40 productos comercializados en España con un patrimonio bajo gestión en el entorno de los 11.500 millones de euros), sí es muy diversificada. Dentro de esta familia de fondos se encuentra Alken Small Caps Europe. Este producto fue lanzado en el año 2013 y desde entonces hasta ahora sólo ha cerrado en negativo los años 2016, 2018 y 2020, coincidiendo con periodos de caídas de las bolsas europeas como consecuencia de eventos políticos (referéndum Brexit en el año 2016), económicos (guerra comercial y crisis económica de 2018) o sanitarios – sociales (Covid-19).
La gestión del fondo corre a cargo de Marc Gesta y Nicolas Walewski, fundador de Alken Asset Management. Esta entidad, creada en 2005, nació con el objetivo de ofrecer vehículos de inversión, inicialmente centrados en renta variable europea, que contasen con una gestión independiente y flexible, que permitiera maximizar la rentabilidad a largo plazo de forma consistente. Algo que Walewski ya había demostrado que era posible durante los cerca de 10 años que estuvo gestionando el fondo Oyster European Opportunities en Banque Syz.
Actualmente, el fondo Alken Small Caps Europe gestiona un patrimonio de 548 millones de euros. Su política de inversión se centra en empresas que tienen su sede u operaciones principales en Europa y cuentan con una capitalización de mercado inferior a 10.000 millones de euros.
A la hora de seleccionar sus inversiones, sus gestores aplican los mismos criterios que son la base de la estrategia de la casa. Es decir, buscan empresas que se venden con un descuento importante (en torno al 30%) respecto a su valor intrínseco y que al mismo tiempo presentan un alto o creciente retorno sobre el capital empleado, así como potencial de crecimiento de ventas.
El fondo cuenta con una cartera concentrada y de alta convicción formada por 71 valores. Prima las inversiones en empresas del sector industrial, servicios de comunicación, finanzas, tecnología y energía. La selección de valores, lleva a sus gestores a sobreponderar al mercado francés (42% del patrimonio invertido) e infraponderar a Reino Unido (14%) respecto a su índice de referencia el MSCI Europe Small Caps. Entre las compañías que forman parte de su cartera se encuentran Zegona Communications, Rheinmetall, VusinGroup o Vallourec.
Gracias a la selección de valores, en donde se ha primado sector industrial y valores ligados con defensa, el rendimiento cosechado por el fondo en lo que llevamos de 2025, se sitúa ya en el 52% (cierre a 18 de septiembre). La volatilidad del fondo es del 19% frente al 17% de volatilidad del índice. El Alpha conseguida por el gestor, gracias a su acierto a la hora de formar la cartera de este producto, es del 5%.
A pesar de este rendimiento, los gestores siguen confiando en el potencial de revalorización de las empresas que componen su cartera. En su opinión, las pequeñas y microcapitalizaciones europeas cotizan con descuentos históricamente elevados en comparación con las grandes capitalizaciones (7 %-12 %). Este descuento se ve ahora respaldado por la mejora de los fundamentales.
Indépendance AM Europe Small
Borja Vázquez, CIO, gestor de fondos en CoreCapital Finanzas
Por la parte del momento de mercado en small cap, el segmento de pequeñas y medianas capitalizaciones en Europa está lleno de excelentes empresas: en crecimiento, rentables y, en ocasiones, muy poco valoradas en comparación con las grandes compañías, cuya expansión resulta más difícil debido a su tamaño y grado de madurez.
Impulsadas por una flexibilización monetaria, un euro más fuerte, las perspectivas de proyectos ambiciosos (defensa europea, plan de estímulo alemán) y una (ligera) mejora del crecimiento económico para 2025, han superado a las grandes empresas en un 6% desde marzo.
Las small caps europeas se encuentran en niveles de valoración todavía históricamente bajos, lo que ha favorecido un fuerte repunte por parte de esa clase de activo. El potencial de crecimiento del mercado Small Mid cap en Europa sigue siendo significativo, especialmente en comparación con las large caps, cuyas valoraciones son relativamente más elevadas.
Las pequeñas y medianas empresas suelen estar muy especializadas en mercados de nicho, en expansión y con fuertes barreras de entrada (patentes, tecnología, saber hacer histórico), lo que garantiza una elevada rentabilidad sobre el capital empleado (ROCE).
Entendemos que la situación geopolítica y el sobreendeudamiento de los países europeos aportarán ciertos desafíos al segmento small mid europeo, que es un segmento que representa en torno al 80% del mercado de las cotizadas en Europa.
Un fondo que aprovecha muy bien este escenario es el Indépendance AM Europe Small.
Indépendance AM es una gestora francesa con mas de 30 años de historia conocida por su enfoque disciplinado y meticuloso en la inversión.
El fondo está dedicado a las pequeñas y medianas empresas cotizadas europeas. Desde su creación, este fondo se ha distinguido por una filosofía de inversión clara, un proceso metódico y una selección de valores capaces de generar retornos y alfa de manera consistente.
Desde su lanzamiento en 2018, el fondo Indépendance Europe Small ha conseguido generar un retorno neto anualizado del +17% con un alfa medio anual del 8%. A fecha de la redacción de este comentario (24/09/2025), lleva un rendimiento YTD del +40%, batiendo su índice de referencia el STOXX Europe Small ex UK NR por un 27%.
El fondo Indépendance Europe Small con un PER medio a 12x ofrece un descuento todavía más interesante, entorno al 20% vs su índice de referencia el STOXX Europe Small ex UK NR y acoplado a un nivel de calidad alto, y con un roce medio en cartera del 18% vs 10% para su índice de referencia.
La estrategia de Indépendance AM se basa en una metodología denominada Quality Value, que combina dos pilares fundamentales:
- Calidad de las empresas: El fondo se enfoca en compañías sólidas, bien gestionadas, con balances sanos, con rentabilidades sostenibles, altos retornos sobre el capital empleado y, por lo tanto, buena visibilidad sobre sus resultados futuros.
- Valoración atractiva: Se seleccionan acciones que presentan un potencial significativo de revalorización, a menudo infravaloradas por el mercado.
Este enfoque busca capturar el rendimiento de empresas en crecimiento, minimizando al mismo tiempo los riesgos asociados a valoraciones excesivas.
Magallanes Microcaps Europe
Guillermo Santos, socio de iCapital
Microcaps: un megauniverso en Magallanes
Son pocas las gestoras de fondos de inversión que cuentan en su gama con un fondo de inversión centrado en microcaps europeas. La tipología de la inversión y lo complicado del universo inversor exigen elevados recursos de análisis que comportan más costes de implementación. Estos, en general, tienden a ser menores en vehículos de inversión centrados en grandes compañías que, además, son preferidos por muchas gestoras/grupos financieros y, por tanto, por los distribuidores e inversores. Estos últimos están dejando pasar, por desconocimiento la mayoría de las veces, una oportunidad de inversión diferencial.
El fondo Magallanes Microcaps Europe mantiene un enfoque activo y disciplinado en microcaps europeas. Su cartera está compuesta por 44 valores con una amplia diversificación sectorial y geográfica, mostrando una clara preferencia por compañías poco seguidas, de baja liquidez y con elevado potencial de revalorización. En buena medida, de ahí viene su favorable performance (a 5 años, aproximadamente, el +16% anual).
Destacan los pesos significativos en los sectores industrial, consumo cíclico y energía. Actualmente, la cartera cotiza a menos de 10 veces beneficio, con una rentabilidad conjunta por dividendo y recompras cercana al 5% y un potencial teórico de revalorización a largo plazo superior al 50%, lo que refuerza su atractivo en términos de valoración absoluta y relativa.
Entre las principales posiciones figuran Cementir Holding N.V., Ibersol SGPS S.A., International Petroleum Corp. y Atalaya Mining Copper S.A., ejemplos representativos de pequeñas compañías industriales europeas con valoraciones muy deprimidas. Estas empresas han sufrido en los últimos años un fuerte castigo en comparación con las grandes cotizadas, llegando a cotizar a múltiplos muy inferiores a su media histórica y al mercado. Sin embargo, en un escenario de mayor estabilidad geopolítica y con el impulso de estímulos fiscales europeos, es razonable anticipar una subida sustancial, con una convergencia entre su valoración de mercado y su potencial real, favorecidas además por un renovado apetito inversor y unas perspectivas económicas más positivas.
El elevado número de OPAs recibidas por compañías en cartera en los últimos años —alrededor de 20, una cifra muy elevada considerando los poco más de 40 valores actuales del fondo— refuerza la validez de la estrategia, que identifica negocios de calidad a precios especialmente atractivos en los que se fijan otras compañías: comprar barato con una OPA y crecer en el sector, con el consiguiente beneficio para el inversor.
Como decía, la reducida capitalización de estas empresas hace que pasen desapercibidas durante largos periodos, pero cuando su valor es finalmente reconocido, la materialización suele ser rápida y significativa. Todo apunta a que, tras años de olvido y penalización, podríamos estar entrando en una fase de recuperación del segmento de microcaps europeas, en la que este tipo de compañías podría convertirse en claro protagonista de un relevante rerating.
T. Rowe Price – US Smaller Companies
Andrea Profeti, Senior Investment Fund Advisor de Indosuez Wealth Management
El universo de compañías de pequeña capitalización es muy amplio, especialmente en Estados Unidos. Es una parte dentro del mercado de renta variable donde la gestión activa puede aportar mucho valor. Este tipo de compañías suelen tener menor seguimiento por parte de los analistas financieros y por lo tanto un profundo análisis realizado por un equipo de inversión puede ofrecer una ventaja competitiva.
Entre los fondos que invierten en este mercado, en Indosuez Wealth Management utilizamos el T. Rowe Price – US Smaller Companies Equity Fund. El fondo está gestionado por un equipo dedicado exclusivamente a compañías de pequeña y mediana capitalización del mercado estadounidense, liderado por Matt Mahon (gestor principal de la estrategia) y Michele Ward como especialista de producto. El universo de inversión está representado por las compañías norteamericanas con una capitalización de mercado hasta 18.000 milliones de dólares, sin sesgo de estilo.
En este segmento de mercado por medio de un análisis fundamental, los analistas de T. Rowe Price buscan seleccionar las compañías con ventajas competitivas sostenibles, que consiguen crecimiento, márgenes, rentabilidad superior a sus competidores. Además, estas compañías tienen equipos directivos capaces de añadir valor a lo largo del ciclo económico y cotizan a precio que generan un perfil de riesgo/rentabilidad atractivo.
La cartera del fondo refleja las mejores ideas de un equipo de más de 50 analistas fundamentales. El índice de referencia es el Russell 2500 Net 30% index. La cartera suele estar diversificada por estilo, capitalización y sector, con las posiciones principales con un peso normalmente inferior al 2%, un bajo nivel de rotación y un total de entre 180 y 200 compañías. El estilo suele ser equilibrado incluyendo tanto compañías con características “value” como “growth”, y el gestor busca minimizar las exposiciones macro y factoriales para que así el riesgo sea específico de las compañías. La disciplina de venta de las posiciones se basa en fundamentales que se deterioran, cambio de la tesis de inversión, excesiva valoración y mejores ideas en el mercado. El fondo está clasificado como articulo 8 SFDR con un mínimo del 10% de inversiones sostenibles. El gestor monitoriza los riesgos de la cartera por medio de BARAA y FactSet de manera que puede mitigar las exposiciones no intencionadas.
El fondo ha conseguido en el largo plazo batir al índice de referencia, tanto a diez, como a quince y veinte años. La gran mayoría del exceso de rentabilidad viene por la selección de compañías, mientas que una parte menor por la selección sectorial.
El fondo T. Rowe Price – US Smaller Companies Equity Fund es un fondo de inversión dedicado a pequeñas compañías de Estados Unidos y presenta un nivel de riesgo relativamente limitado.
Goldman Sachs Global Small Cap CORE Equity Portfolio
Felipe López-Gálvez, analista y selector de fondos en Singular Bank
Tras varios años en los que las bolsas mundiales han estado lideradas por los gigantes tecnológicos, una opción para diversificar carteras es sin duda el mercado de compañías de menor capitalización bursátil.
Detrás de esta clase de activo siempre han estado los clásicos argumentos de una menor base de analistas que cubren estas compañías o las primas que se pueden llegar a pagar por ellas en ciclos de mayor actividad en fusiones y adquisiciones. A estos motivos se une en este contexto de mercado la indudable menor valoración a la que cotizan frente a las large cap.
La estrategia Goldman Sachs Global Small Cap CORE Equity Portfolio representa una solución óptima para inversores que desean tener exposición al mercado de pequeñas compañías pero no quieren asumir un estilo determinado (value o growth) o enfocarse en una región concreta.
Hablamos de un fondo sumamente diversificado (más de 1.000 compañías en cartera), con un estilo blend y un tracking error moderado. Cabe esperar de él un comportamiento similar al de los índices Small Cap, pero sin renunciar a cierta generación de Alpha.
Bajo el sello de calidad de Goldman Sachs, su gama de fondos denominados CORE incorpora un proceso inversor pionero y muy innovador. Esta familia de fondos está gestionada por su equipo de Inversiones Cuantitativas, especializado en el uso de big data e inteligencia artificial aplicada a las inversiones. El equipo aplica la última tecnología para procesar una ingente cantidad de datos, generando así ventajas informativas que les permitan anticipar movimientos de mercado y sacar provecho de anomalías.
Se analizan diariamente más de 150 parámetros/señales de un universo de 7.500 compañías de baja capitalización. El modelo consta de cuatro pilares: los dos primeros, Calidad y Valoración, están ligados al análisis fundamental y varían de forma más lenta, mientras que los dos últimos (Temáticas y Sentimiento) están ligados al comportamiento del mercado y sus partícipes, siendo más dinámicos.
Su pilar de Calidad busca empresas con perspectivas de crecimiento, flujos de caja y buen gobierno corporativo. Se miran al mismo tiempo valoraciones atractivas frente a su media histórica, industria y competidores para encontrar empresas infravaloradas. Y la parte de Tendencias y Sentimiento encuentra a través del uso inteligente de la tecnología señales de confianza para predecir movimientos futuros del mercado y dinámicas a nivel sectorial, regional y global que puedan estar pasando desapercibidas a otros inversores.
Es importante mencionar que si bien gran parte del proceso es cuantitativo, las decisiones no son sistemáticas. El equipo gestor, que se mantiene estable desde lanzamiento en 2013, es quien finalmente tomará las decisiones de inversión construyendo una cartera final óptima.
Habiendo ya mencionado la parte más teórica del proceso de inversión, cabe preguntarse cuáles han sido los resultados. En este sentido, es grato comprobar cómo en los últimos años ha batido de manera consistente a su índice de referencia S&P Developed Small.
Pensamos que de cara al futuro tiene todas las herramientas para seguir haciéndolo. El interés que ha despertado ha hecho crecer al fondo por encima de los 2.000 millones de euros, reconociendo su capacidad para combinar el uso de fuentes tradicionales de análisis con tratamientos alternativos de información.
