La estrategia multiactivo de Swisscanto AM que busca combinar crecimiento, estabilidad y dinamismo para diversificar en distintos entornos de mercado
18 JUN, 2026
Por RankiaPro
En un entorno marcado por la volatilidad y los cambios constantes de mercado, contar con una solución capaz de combinar crecimiento, estabilidad y disciplina de inversión parece fundamental. En este contexto, Swisscanto (LU) Portfolio Fund Sustainable Balanced (EUR) se posiciona como una estrategia multiactivo global diseñada para actuar como núcleo de las carteras.
En un mercado saturado de fondos de inversión que presumen de etiqueta verde, esta estrategia lleva dos décadas intentando demostrar que la sostenibilidad y la rentabilidad financiera no son objetivos contradictorios. El fondo, gestionado desde Suiza por Zürcher Kantonalbank, la gestora de activos delegada de los fondos Swisscanto, acaba de cerrar un ejercicio sólido en términos de rentabilidad, aunque el inicio de 2026 ha puesto a prueba sus convicciones en un contexto geopolítico inusualmente turbulento.
El primer trimestre del año arrancó con viento de cola: crecimiento global resiliente, inflación a la baja y expectativas de relajación monetaria. Sin embargo, la escalada del conflicto en Irán y el bloqueo del Estrecho de Ormuz —por donde transita aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo— trastocaron el escenario de forma abrupta. El shock energético resultante reavivó los temores a la stagflación y elevó la aversión al riesgo hasta niveles que golpearon no solo a la renta variable, sino también a activos que históricamente habían actuado como refugio. En ese contexto, los gestores del fondo tomaron decisiones tácticas relevantes: redujeron transitoriamente su exposición a crédito corporativo ante la extrema compresión de diferenciales y recortaron el sesgo hacia mercados emergentes ante la fortaleza del dólar y el encarecimiento de la energía.
Sostenibilidad integrada y asignación core para navegar la incertidumbre
Con más de 20 años de historial, 2.800 millones de euros bajo gestión (Abril 2026), calificación Morningstar de cinco estrellas y una posición en el primer cuartil de su categoría a 10 y 20 años, el fondo ha demostrado su capacidad para generar resultados consistentes a través de distintos ciclos de mercado.
La estrategia se apoya en una diversificación global equilibrada entre renta variable y renta fija, complementada con una gestión activa del riesgo y una asignación táctica de activos que busca adaptarse a las diferentes fases del mercado, y al mismo tiempo busca estar alineada con los objetivos a largo plazo.
Lo que hace destacar a este fondo en el universo de la inversión sostenible no es tanto la aplicación de criterios de exclusión —ahora algo ya habitual en la industria— sino la ambición de su proceso de selección positiva. El equipo gestor, liderado por Reto Niggli y el Dr. Gerhard Wagner, articula su universo de inversión en torno a lo que denominan líderes en ODS: compañías cuya actividad productiva contribuye de forma verificable a alguno de los Objetivos de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas. No basta con que una empresa cumpla criterios ambientales, sociales y de gobernanza; se exige además que su modelo de negocio forme parte de la solución a alguno de los grandes retos globales, desde la transición energética hasta la salud o la digitalización inclusiva.
Este enfoque tiene implicaciones concretas en la cartera. El fondo sobrepondera sectores como tecnología, salud e industriales, mientras que mantiene una posición claramente infraponderada en energía fósil, financieras tradicionales y consumo discrecional. El sesgo hacia compañías de alta calidad financiera —con menor endeudamiento y mayor retorno sobre el capital invertido que el índice de referencia— refleja la convicción del equipo de que la sostenibilidad y la calidad corporativa tienden a ir de la mano en el largo plazo.
El componente de renta fija, que representa aproximadamente la mitad de la cartera, también obedece a una lógica sostenible diferenciada. El fondo ha apostado de forma decidida por los bonos verdes y por organismos multilaterales como el Banco Europeo de Inversiones o el Banco Mundial, a costa de una exposición muy reducida a deuda soberana convencional. Esta configuración le ha permitido mantener una huella de carbono en la parte de bonos muy inferior a la del benchmark, aunque al mismo tiempo introduce ciertos riesgos de concentración y liquidez que el inversor profesional debería considerar.
La gestión activa de la duración ha cobrado especial relevancia en el contexto actual. Los gestores han aumentado ligeramente el plazo medio de la cartera de bonos, apostando por nuevos recortes de tipos por parte de la Reserva Federal estadounidense antes de que concluya el año. Una apuesta razonable, pero no exenta de riesgo si la segunda ola inflacionaria —identificada como uno de los principales escenarios de riesgo para 2026— llegara a materializarse con mayor fuerza de la esperada.
En materia climática, el fondo se ha comprometido con una reducción anual de la intensidad de CO₂e equivalente del 7,5%, en línea con la trayectoria compatible con el objetivo de 1,5 grados del Acuerdo de París. Los datos más recientes indican que la cartera se sitúa muy por debajo de dicho objetivo, mientras el benchmark lo supera con holgura. Es un diferencial notable, aunque conviene recordar que las métricas de huella de carbono en fondos de inversión están sujetas a importantes limitaciones metodológicas y dependen en gran medida de la calidad de los datos reportados por las propias compañías.
Las exclusiones aplicadas son especialmente amplias. Además de los sectores habituales —armamento convencional, tabaco, juego, pornografía—, el fondo excluye a compañías vinculadas a combustibles fósiles, producción de uranio, ganadería intensiva, aerolíneas, cruceros o fabricantes de automóviles sin estrategia creíble de transición. Para los soberanos, los criterios son igualmente exigentes: se excluyen países con baja democracia, alto gasto militar en proporción al PIB o que no hayan ratificado el Acuerdo de París. Esta amplitud en las exclusiones, que corresponde a la categoría "Sustainable" dentro de la propia taxonomía de Swisscanto, limita considerablemente el universo invertible, pero también es la razón por la que el fondo puede ostentar la clasificación más exigente bajo el reglamento europeo de divulgación de finanzas sostenibles.
Una base sólida para construir cartera resilientes que el inversor profesional debe calibrar
El atractivo del fondo para el inversor institucional quizá reside en una combinación de factores difícil de encontrar en un solo vehículo: trayectoria de más de dos décadas con historial de rentabilidad verificable, clasificado como Artículo 9 según el Reglamento europeo SFDR con criterios de exclusión auditables, gestión activa multiactivo con asignación táctica dinámica y un equipo gestor estable con experiencia acreditada tanto en gestión cuantitativa como en análisis fundamental de sostenibilidad.
En definitiva, el Swisscanto (LU) Portfolio Fund Sustainable Balanced (EUR) representa una propuesta coherente y bien articulada en el segmento de los fondos mixtos sostenibles de convicción. Su verdadera prueba de fuego, como la de cualquier estrategia activa con restricciones de universo exigentes, llegará en los próximos ciclos bajistas, cuando la calidad de la construcción de cartera y la disciplina en la gestión del riesgo se revelarán más claramente que en períodos de mercados alcistas.
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