El tamaño, la edad, la estrategia de inversión y la geografía son factores determinantes del coste de los fondos OICVM
14 MAR, 2024
Por Leticia Rial de RankiaPro
EFAMA, la Asociación Europea de Fondos de Inversión y Gestión de Activos, ha publicado esta semana un nuevo número de su serie Market Insights titulado "El coste de los OICVM a disposición de los inversores minoristas: factores determinantes basados en clases de acciones limpias".
Coste de los fondos OICVM: Principales conclusiones
- El coste medio de las clases de acciones "limpias" de los OICVM de renta variable y renta fija destinados a los inversores particulares ha seguido disminuyendo en los últimos años. Esta tendencia puede atribuirse al auge de la inversión pasiva, al aumento de la transparencia de los costes y a los avances tecnológicos que reducen los costes operativos.
- El tamaño de los fondos es un factor fundamental que influye en los costes. Las clases de acciones más grandes presentan costes medios relativamente más bajos que las más pequeñas en todas las subcategorías. Esto se atribuye a las economías de escala, que permiten a los fondos distribuir los costes fijos entre una base de activos mayor.
- Mientras que el coste medio simple de las clases de acciones de los OICVM resulta ser inferior al de los fondos de inversión de EE.UU., el coste medio ponderado por activos de los fondos de inversión de EE.UU. es significativamente inferior. Esta discrepancia puede atribuirse al tamaño y al alto grado de integración del mercado de fondos de inversión de EE.UU., que permite a los gestores de fondos aprovechar una base de clientes considerable y lograr importantes economías de escala.
- Las clases de acciones más recientes tienden a incurrir en costes más bajos. Al carecer de un historial de rentabilidad consolidado, los nuevos fondos suelen cobrar comisiones más bajas para atraer a los inversores.
- Además del tamaño, factores como la estrategia de inversión y la orientación geográfica también influyen en los costes de los fondos. Los fondos que invierten en clases de activos o regiones geográficas específicas pueden conllevar costes de análisis más elevados.
Nuestro análisis detallado, centrado en las clases de acciones minoristas limpias, muestra que el tamaño del fondo es un determinante importante de sus costes, y que los fondos más nuevos tienden a tener costes más bajos. Sin embargo, hay otros factores que influyen y deben tenerse en cuenta a la hora de evaluar los costes de los fondos.
Vera Jotanovic, Economista Senior de EFAMA
El informe pone de relieve que las diferencias de costes entre las distintas categorías de fondos son pequeñas, sobre todo si se comparan con las disparidades en los rendimientos netos. Esta observación tiene dos implicaciones importantes: en primer lugar, confirma que el coste por sí solo no debería dictar la selección de fondos; y en segundo lugar, subraya los beneficios potenciales para los inversores minoristas a la hora de buscar asesoramiento financiero para facilitar una toma de decisiones de inversión bien informada.
Bernard Delbecque, Director de EFAMA
Relación entre el tamaño y el coste
El estudio llevado a cabo por EFEMA compara la evolución de los costes de inversión en las clases de acciones limpias minoristas (denominadas "acciones grandes") con los costes de las demás clases de acciones limpias minoristas (denominadas "acciones pequeñas").
De él se desprende que las clases de acciones grandes presentan costes medios menores que las pequeñas, ya que las economías de escala permiten a los grandes fondos repartir sus costes fijos entre una base más amplia. En cualquier caso, los promedios proporcionan una indicación imperfecta de los costes reales que se cobran al invertir en un fondo pequeño o grande. También hay que señalar que muchos fondos pequeños son más baratos que los grandes.
Relación entre la edad y el coste de los OICVM
La investigación de EFAMA intentó demostrar que los fondos más nuevos tienen costes más bajos, como estrategia para atraer a los inversores y contrarrestar el hecho de no tener un historial que los respalde. La investigación muestra que los costes relacionados con las clases de acciones limpias minoristas lanzadas después del 1 de enero de 2021 están en línea con los costes de las clases de acciones más grandes del top-25%.
Relación entre el coste de los OICVM y su estrategia de inversión
El informe muestra que el coste medio de los OICVM que invierten en empresas de gran capitalización es inferior al de los que invierten en empresas de pequeña capitalización. Este resultado corrobora la comparación por tamaño, ya que los fondos de gran capitalización tienden a ser más grandes. En cuanto al universo de bonos, el informe muestra una ligera diferencia entre los fondos que invierten en bonos corporativos y los que invierten en bonos del Estado. Este resultado es algo sorprendente porque el tamaño medio de los fondos de deuda pública es significativamente mayor, y la gestión de los fondos de deuda corporativa requiere más investigación.
Relación entre el coste de los OICVM y su área de inversión
EFEMA demostró que los OICVM de renta variable activa que invierten a escala mundial tienen casi el mismo coste que los fondos centrados en un solo país. En cambio, los fondos pasivos de renta variable que invierten a escala mundial son ligeramente más caros que los fondos centrados en un solo país. En el universo de los fondos de renta fija, los OICVM activos y pasivos de renta fija mundial son más caros que los fondos que invierten en un solo país.
