El 8% de los flujos en ETF europeos han ido a parar a productos de gestión activa
30 OCT, 2024
Por Leticia Rial de RankiaPro
Los ETF de gestión activa continúan generando interés entre los inversores europeos. El 7-8% de los flujos en ETF en Europa entre enero y septiembre de 2024 están yendo a ETF de gestión activa (el año pasado esta cifra era del 4%). Desde Morningstar, Fernando Luque, Senior Financial Editor, y José García Zárate, Associate Director, Manager Research, Europe, lo que están viendo es que no es todo dinero nuevo el que entra, sino que hay mucho movimiento de traspaso de un fondo a clases de ETF de esos fondos de inversión.
Ambos expertos mostraron ayer en un encuentro con periodistas su reciente revisión del mercado europeo de fondos cotizados (ETF) correspondiente al tercer trimestre de 2024, y las tendencias de concentración y diversificación en el mercado de renta variable europeo.
Dentro de los fondos cotizados de gestión activa, domina la renta variable. Además, se aprecia cómo están experimentando una gran tasa de crecimiento desde una base pequeña. Su market share sólo alcanza el 2,2% del patrimonio en ETF en Europa.
Al otro lado del Atlántico, en Estados Unidos, el 25-30% de flujos trimestrales están yendo a ETF activos y su market share es del 8%. Todo ello hace que sea una vía de entrada al mercado de fondos cotizados para las gestoras de fondos, como ha sido el caso de Janus Henderson y Robeco que recientemente han lanzado sus primeros ETF activos en Europa.
Concentración del mercado bursátil global y europeo
Un reciente informe elaborado por Morningstar constata cómo la concentración de las acciones está afectando tanto a los mercados globales como a los europeos. En concreto, dicha concentración en el mercado de renta variable europeo ha sido más moderada en comparación con Estados Unidos, y eso está impactando en los fondos activos, especialmente en las categorías de gran capitalización y crecimiento.
La concentración en índices es un fenómeno a nivel global, no es algo inusual. Según García Zárate, lo que sucede es que "se han concentrado en un sector concreto (los 7 Magníficos), concentrado en un número muy pequeño de empresas". Es muy difícil ignorar la concentración del sector, la inercia del mercado; lo que sí es interesante es que depende mucho de la categoría y el estilo de inversión. "Para los gestores blend/mixto es más difícil ignorar la concentración respecto a la categoría value, ignorar a esos caballos ganadores", afirma el experto.
Navegar cerca del índice en algunos periodos no tiene por qué ser síntoma de que no es un buen gestor, hay que saber salir y puede ser beneficioso para los inversores en ciertos momentos, apuntan desde Morningstar.
"A nivel de concentración de cartera no es lo mismo un ETF de tecnología que un fondo tecnológico, ya que en los fondos de inversión activos cada posición está limitada al 10%, mientras que en un ETF puede llegar al 20%", declara Fernando Luque.
Récord de entradas en ETF en Europa en el tercer trimestre
Nuevos récords en el mercado europeo de ETF. En el tercer trimestre de 2024, los ETF en Europa registraron flujos por valor de 63 mil millones de euros, superando los 53 mil millones del trimestre anterior y estableciendo un nuevo récord trimestral. Los activos bajo gestión (AUM) han superado por primera vez los 2 billones de euros, con la mayoría de los flujos dirigidos a estrategias de renta variable, especialmente en acciones de gran capitalización estadounidenses.
Se percibe un incremento sustancial de demanda de US equal-weighted equity ETF en septiembre en respuesta a la volatilidad del mercado en agosto y una fuerte preferencia por exposición a US large-cap.
Los flujos en ETF de small caps estadounidenses se sitúan al nivel más alto desde el cuarto trimestre de 2020. Con la Fed recortando los tipos de interés, los inversores ven oportunidades en este segmento.
