Fondos a vencimiento de Tikehau Capital, una gama diversificada y complementaria en renta fija
10 MAR, 2026
Por Tikehau Capital
Autores: Nina Majstorovic, Investment Strategist - Capital Markets Strategies, y Christian Rouquerol, Head of Sales Europe & Latin America y Co-Head en Iberia, de Tikehau Capital
Los fondos a vencimiento se han consolidado como una estrategia relevante dentro de la renta fija al ofrecer a los inversores diferentes combinaciones de rentabilidad potencial, horizonte temporal y perfil de riesgo. En Tikehau Capital, a través de nuestra sociedad de gestión de activos Tikehau Investment Management, este tipo de soluciones se gestionan desde 2011, abarcando tanto el segmento high yield como el investment grade. En la actualidad, Tikehau Capital cuenta con aproximadamente 1.300 millones de euros en activos bajo gestión en este tipo de estrategias.
Desde Tikehau Capital contamos con tres fondos a vencimiento con perfiles diferenciados: Tikehau 2027, Tikehau 2029 y Tikehau 2031. Estas estrategias se estructuran en torno a distintos vencimientos y tipos de emisores, lo que permite adaptarse a diferentes perfiles de inversión. Además, ninguno de estos fondos aplica penalizaciones de entrada ni de salida por parte de la sociedad gestora.
Tres fondos con perfiles distintos
El primero de estos fondos es Tikehau 2027, una estrategia centrada principalmente en el segmento high yield. Este fondo presenta una calificación media de BB+ y una rentabilidad actuarial aproximada del 4,5%. Se trata de una estrategia que actualmente se encuentra en su fase final o fase de “aterrizaje”, con un perfil de high yield de menor duración y una gestión centrada en mantener el fondo hasta su vencimiento.
La gama también incluye Tikehau 2031, un fondo a vencimiento igualmente centrado en el segmento high yield. En este caso, el fondo presenta una calificación media de BB- y una rentabilidad actuarial aproximada del 5,5%. Esta estrategia ofrece un horizonte temporal más largo y está gestionada por el mismo equipo de inversión que gestiona el fondo con vencimiento en 2027, utilizando el mismo proceso de inversión.
El tercer fondo de la gama es Tikehau 2029, que se sitúa en el segmento investment grade. Esta estrategia sigue un enfoque de inversión buy and hold y mantiene el 100% de sus activos invertidos en emisores que inicialmente pertenecen a la categoría de grado de inversión. Su calificación media es BBB+ y la rentabilidad actuarial aproximada se sitúa en torno al 3,6%.
La evolución de un fondo a vencimiento high yield
En los fondos high yield de vencimiento definido en Tikehau Capital, la gestión de las carteras suele estructurarse en diferentes fases a lo largo del ciclo del fondo. Durante los cuatro primeros años, el fondo mantiene una estrategia denominada long only, caracterizada por una cartera plenamente invertida con el objetivo de optimizar el posicionamiento y la construcción de la cartera. Esta etapa busca maximizar el potencial de rentabilidad y el equilibrio entre riesgo y retorno.
Posteriormente, a medida que el fondo se acerca a su vencimiento, la estrategia reduce progresivamente el riesgo y evoluciona hacia un perfil de corta duración. En esta fase final, el fondo adopta un perfil high yield de corta duración y la cartera se ajusta para alinear los vencimientos de los bonos con el horizonte del fondo.
En el caso de Tikehau 2027, el riesgo se ha ido reduciendo progresivamente durante el último año a medida que el fondo entra en la fase final de su ciclo. Como resultado, su capacidad para generar rentabilidad disminuye a medida que se aproxima el vencimiento.
El papel de las nuevas añadas
La existencia de diferentes vencimientos dentro de la gama permite a los inversores considerar nuevas oportunidades dentro del mismo segmento. En este sentido, el fondo con vencimiento en 2031 incorpora varias características que lo diferencian del fondo con vencimiento en 2027.
En primer lugar, ofrece un incremento aproximado de un punto porcentual en la rentabilidad actuarial hasta vencimiento, situándose en torno al 5,5%. En segundo lugar, al tratarse de una nueva añada, permite beneficiarse de una fase inicial de gestión activa en la que los gestores pueden optimizar el posicionamiento de la cartera y su construcción con el objetivo de maximizar el potencial de rentabilidad.
Además, el fondo con vencimiento en 2031 permite participar en el mercado primario de emisiones, que ha mostrado un notable dinamismo en el segmento high yield. Esta posibilidad ya no está disponible para el fondo con vencimiento en 2027 debido a su perfil actual de corta duración.
Complementariedad dentro de la renta fija
La coexistencia de estrategias high yield e investment grade dentro de la misma gama permite ofrecer soluciones adaptadas a distintos perfiles de riesgo. Los fondos centrados en high yield buscan capturar mayores niveles de rentabilidad dentro del mercado de crédito, mientras que las estrategias investment grade se apoyan en emisores con mayor calidad crediticia.
En conjunto, esta estructura permite construir una gama de fondos a vencimiento con diferentes horizontes temporales y perfiles de inversión. La combinación de estas estrategias ofrece a los inversores la posibilidad de acceder al mercado de crédito a través de vehículos que comparten un proceso de gestión común.
