Más allá del ruido: ¿Cómo prepararnos para los desafíos del mercado?
4 ABR, 2025
Por Juan Francisco Moreno de RankiaPro
A medida que avanza el año, los inversores observan con cautela el impacto de las decisiones de política monetaria, la incertidumbre geopolítica y las crecientes tensiones comerciales. El "Liberation Day", anunciado por Donald Trump para el pasado 2 de abril, en el que proclamó la imposición de nuevos aranceles para el resto del mundo, ha marcado sin duda un punto de inflexión. Esta medida provocó un primer impacto negativo en los mercados de renta variable y supone un antes y después en la política exterior estadounidense. Factores como estas políticas arancelarias, el reordenamiento de las economías europeas y el gasto militar en la Unión Europea juegan un papel clave en la configuración de las expectativas de crecimiento y riesgo en los mercados.
En este contexto, Luis Merino, Director de Renta Fija de Santalucía AM, y Borja Vázquez, CIO de CoreCapital AV, participaron en nuestra conference call en la que se abordó el panorama macroeconómico actual y sus implicaciones. La sesión permitió analizar en profundidad los riesgos y oportunidades de inversión, ofreciendo una visión fundamentada sobre la evolución de la economía global y sus efectos en la renta fija.
La exposición de la coyuntura macroeconómica fue moderada por Borja Vázquez, quien en consenso con Luis Merino, comenzó su intervención haciendo referencia al “Liberation Day” y al nuevo escenario que se abre con el regreso de una política comercial agresiva por parte de Estados Unidos. La reintroducción de aranceles genera nuevas amenazas para el comercio internacional, especialmente para socios clave como México o Canadá, y tensiona las cadenas de suministro globales en un momento ya marcado por la fragilidad geopolítica. La reacción de los mercados de renta variable no se hizo esperar, registrando caídas que reflejan la inquietud ante un posible repunte del proteccionismo.
A nivel macroeconómico, Vázquez subrayó que la economía estadounidense estaba encaminada hacia una ralentización controlada, con un crecimiento estimado del 1,6% para el periodo 2025-2026, aunque sin entrar en recesión. Habrá que ver ahora que repercusiones generarán los nuevos aranceles en estas previsiones. La Reserva Federal se mantiene vigilante ante la evolución del empleo y la inflación, sin haber definido aún un calendario claro para posibles recortes de tipos. En paralelo, en Europa, Alemania ha anunciado un ambicioso plan fiscal de 500.000 millones de euros orientado a infraestructuras y defensa, buscando revitalizar la actividad económica y elevar el crecimiento potencial al 2% a partir de 2026.
El escenario geopolítico continúa siendo otro de los grandes focos de riesgo. La Unión Europea ha manifestado su intención de incrementar el gasto en defensa hasta el 3,5% del PIB, en previsión de un posible repliegue del apoyo estadounidense. Sin embargo, las divisiones internas del bloque podrían complicar su ejecución. Además, el conflicto persistente en Ucrania, las tensiones entre China y Taiwán, y la creciente inestabilidad en Oriente Medio siguen afectando la estabilidad de precios de materias primas y elevan la incertidumbre generalizada en los mercados financieros.
Desde Santalucía AM, Luis Merino presentó las estrategias de inversión en renta fija diseñadas para este entorno de incertidumbre. La firma apuesta por una gestión activa con productos como Santalucía Renta Fija Corto Plazo FI y Santalucía Renta Fija FI, que buscan capturar oportunidades en el mercado de crédito. Estos fondos están diseñados para ofrecer flexibilidad y protección en escenarios de volatilidad, enfocándose en emisores con sólidos fundamentales y capacidad de pago.
Para inversores con un horizonte temporal más definido, se introducen los fondos Santalucía Renta Fija 2026 FI y 2028 FI, vehículos de gestión pasiva con rendimientos esperados del 2,25% y 2,70%, respectivamente, que permiten planificar retornos con menor volatilidad. Estos productos buscan aprovechar el carry positivo que ofrece la deuda corporativa en estos momentos, con una estructura de vencimiento predefinida que permite reducir el riesgo de reinversión.
Además, Santalucía AM ha reforzado su estrategia en deuda subordinada. Se ofrecen cupones atractivos en un entorno donde los bancos han mejorado significativamente su balance tras las reformas regulatorias de la última década. La firma también mantiene una posición selectiva en bonos de high yield con ratings elevados, evitando emisores con alta probabilidad de impago y priorizando sectores con capacidad de resistencia en ciclos económicos adversos.
El enfoque de Santalucía AM en renta fija se centra en la diversificación y la selección minuciosa de activos. En un entorno marcado por la falta de consenso sobre futuras bajadas de tipos y la volatilidad de los mercados, estas estrategias buscan ofrecer estabilidad y rentabilidad ajustada al riesgo. De este modo, la firma proporciona herramientas clave para navegar el actual ciclo económico y aprovechar las oportunidades que puedan surgir en los próximos meses.
