RankiaPro Funds Meeting Zaragoza: Buy & Hold, DJE Kapital, Hamco Asset Management, NAO Sustainable Asset Management
25 JUN, 2026
Por Sofía Vargas de RankiaPro
El NH Collection Gran Hotel de Zaragoza reunió el pasado 17 de junio a profesionales de la inversión en torno a una nueva edición del Funds Meeting Zaragoza . La jornada, celebrada en formato de desayuno, sirvió de escenario para que Buy & Hold, DJE Kapital, HAMCO Asset Management y NAO Sustainable Asset Management defendieran sus convicciones ante selectores de fondos y banqueros privados. La incertidumbre arancelaria, la búsqueda de valor en mercados globales infravalorados y el papel de los criterios ESG como herramienta de gestión del riesgo sobrevolaron los debates del día.
Buy & Hold — Especialistas en renta fija con tres décadas de convicción gestora
Rafael Valera, Socio CEO, y David Pérez Romana, responsable de Relación con Inversores de Buy & Hold, presentaron en Zaragoza la propuesta de una gestora especializada en renta fija con más de 850 millones de euros bajo gestión, más de 15.000 clientes y más de 20 años de track record. La firma ofrece tres fondos traspasables con calificación de cinco estrellas Morningstar en sus dos estrategias de renta fija: el B&H Bonds, su fondo de referencia con 310 millones de euros bajo gestión y trayectoria desde 2015, y el B&H Debt, su propuesta más conservadora con 150 millones de euros. Con datos a 9 de junio de 2026, el B&H Bonds acumula una rentabilidad del 51,3% desde inicio con una TAE del 4,1%, superando al IPC en más de 21 puntos porcentuales en el mismo período, y ha batido sistemáticamente a su índice de referencia, el Bloomberg Euro Aggregate Corporate Bond, en la mayoría de los ejercicios, destacando especialmente el +11,7% frente al +8,2% del índice en 2023 y el +8,3% frente al +4,7% en 2024. La cartera se compone de 69 bonos con una duración neta de 3,07 y una rentabilidad promedio del 5,7%, con exposición mayoritaria al sector financiero (56,3%) y cobertura total de divisa a euros.
El B&H Debt se posiciona como la opción de menor riesgo de la gama, construida íntegramente con bonos corporativos 100% investment grade y sin exposición a pagarés, activos ilíquidos, bonos subordinados, high yield ni divisa distinta al euro, lo que la gestora denomina su "receta 0,0". La cartera de 51 bonos mantiene una duración neta de 1,8 y un yield del 3,7%, y demostró su resistencia en el ciclo de subidas de tipos de 2022, cuando registró una caída del 2,3% frente al 17,2% negativo de su índice de referencia. El B&H Flexible, el fondo mixto de la gama con 85 millones de euros y track record desde 2010, acumula una rentabilidad del 198,2% desde inicio con una TAE del 7,1%, combinando una cartera de bonos con duración neta de 3,69 y rentabilidad promedio del 6,3% junto a una selección de 23 valores en renta variable, con posiciones como Brookfield, UnitedHealth y Booking entre las principales apuestas en bolsa.
DJE Kapital — Independencia boutique y soluciones multiactivo para cualquier entorno de mercado
José Alba Ripolles, Managing Partner, y Javier Chamorro, Director de Altment Capital Partners, distribuidor exclusivo de DJE Kapital en Iberia, presentaron en Zaragoza dos estrategias complementarias de la gestora alemana, fundada en 1974 por el Dr. Jens Ehrhardt y con más de 17.300 millones de euros bajo gestión a cierre de marzo de 2026. La primera fue el DJE Zins & Dividende, fondo mixto moderado co-gestionado por el Dr. Jan Ehrhardt y Stefan Breintner desde su lanzamiento en 2010. Con 4.500 millones de euros de patrimonio, el fondo mantiene a mayo de 2026 una exposición en renta variable próxima al 49%, renta fija corporativa en torno al 34% y deuda soberana del 16%, con una cartera de bonos que ofrece un rendimiento medio del 4,5% y calificación A-, con una duración de 5,1 años. El proceso descansa sobre la metodología propia FMM, desarrollada a partir del trabajo doctoral del fundador, que integra análisis fundamental, monetario y técnico de mercado para orientar tanto la asignación táctica como la selección de valores a lo largo de ciclos completos.
El historial del fondo respalda la tesis: desde su inicio en 2010 hasta abril de 2026 acumula un +153% de rentabilidad, con una caída máxima histórica del -8,77%, inferior a la de cualquier categoría conservadora europea, y un tiempo de recuperación de 19 meses frente a los 26 de media del universo conservador en EUR. En el horizonte a cinco años, el DJE Zins & Dividende llega incluso a superar a la categoría EUR Agresivo, con un +27,3% frente al +26,5% de los fondos más expuestos a bolsa. La segunda propuesta fue el DJE Multi Asset & Trends, gestionado por Moritz Rehmann, miembro del equipo de estrategia desde 2005, un fondo global con un mínimo del 51% en renta variable que organiza su cartera en torno a megatendencias como infraestructura y producción, inteligencia artificial y el nuevo entorno de tipos, incorporando hasta un 10% en metales preciosos como elemento de diversificación. Con 365 millones de euros bajo gestión y una rentabilidad anualizada del 7,78% desde su lanzamiento, el fondo se posiciona como la alternativa más ofensiva dentro del ecosistema multiactivo de DJE para inversores con mayor tolerancia al riesgo.
HAMCO Asset Management — Deep value global con sesgo a mercados infravalorados fuera del radar
Fernando Solís Díaz de Bustamante, Sales Manager en HAMCO Asset Management, presentó la estrategia de value investing global, articulada en torno a un análisis bottom-up riguroso basado en datos financieros de entre 10 y 20 años por compañía y una definición del riesgo como probabilidad de pérdida permanente de capital. La gestora defiende la amplitud geográfica como ventaja estructural: con cobertura en más de 35 países, el universo invertible es 200 veces mayor que el español, lo que amplía significativamente las probabilidades de encontrar las mejores ideas. El proceso combina un screening cuantitativo propietario con un análisis cualitativo profundo y un comité de inversión que gestiona tanto la composición de cartera como el riesgo.
El HAMCO Global Value Fund, con más de 228 millones de euros bajo gestión y entre 80 y 90 posiciones, registra una TIR anualizada desde inicio del 17,80% frente al 8,95% de su índice de referencia a 31 de mayo de 2026. La cartera cotiza a un PER de 5,56x y un precio sobre valor contable de 0,46x, frente a los 14,52x y 1,93x del MSCI ACWI Ex USA, con las mayores exposiciones en Corea del Sur (20,24%), Estados Unidos (19,33%), Filipinas (9,45%) e Indonesia (8,27%). La gestora también presentó el HAMCO Quality Fund, un vehículo complementario de estilo quality value con entre 50 y 60 posiciones, ROE de cartera del 15,4% y múltiplos igualmente bajos respecto al mercado, orientado a compañías rentables con buen historial y balance sólido.
NAO Sustainable Asset Management — Doble análisis financiero y ESG como filtro de entrada en renta variable europea
Pilar Lloret Martínez, Directora General y Sergio Luján Ruiz, Fund Manager de NAO Sustainable Asset Management presentaron un enfoque en el que la integración ESG no funciona como filtro de exclusión, sino como un componente adicional del análisis fundamental que permite cuantificar el riesgo extrafinanciero de cada compañía. El proceso exige superar simultáneamente dos fases: un análisis financiero que evalúa sector, balance, valoración y retorno al accionista; y un análisis ESG que examina al equipo gestor, las controversias y los KPIs extrafinancieros. Solo las compañías que superan ambos acceden a la cartera. La estrategia prioriza negocios de calidad con crecimientos de BPA de entre el 8% y el 15% y una liquidez estructural que permite deshacer más del 90% de posiciones en un solo día.
La estrategia NAO Renta Variable Europa, clasificada como Artículo 8 y referenciada al Euro Stoxx 50 Net Return, presenta a cierre de mayo de 2026 un ROE del 22,2%, un ROCE del 14,9% y un FCF Yield del 4,7%, con una previsión de crecimiento del BPA ajustado del 11,1% anualizado a tres años. Las principales posiciones incluyen ASML Holdings (5,88%), ING Groep (4,96%) y Novartis (4,02%), con los sectores financiero (25%), industrial (18%) y tecnología de la información (17%) liderando la distribución sectorial. Desde su lanzamiento y hasta el 29 de mayo de 2026, la Clase D acumula una rentabilidad anualizada del 11,54% frente al 11,70% del Euro Stoxx 50 Net Return, pero con una volatilidad histórica del 14,22% frente al 19,42% del índice, lo que se traduce en un ratio rentabilidad/riesgo de 0,81 frente a 0,60, reflejando fielmente el objetivo de la gestora: igualar al mercado en las subidas y minimizar las caídas.
