Análisis del fondo BGF European Value de equity europeo gestionado por BlackRock
19 AGO, 2024
Por Andrea Sepúlveda Muñoz de LatamSelf
El fondo BGF European Value es de equity europeo de BlackRock, domiciliado en Luxemburgo, cuyo objetivo principal es invertir en compañías domiciliadas en Europa pero siendo coherentes con los principios de ESG. El fondo fue lanzado a principios de 1997, por lo que tiene más de 20 años de historia.
Vale decir que el fondo es artículo 8 de SFDR y por su estrategia y resultados ha recibido distinciones y ratings otorgados por importantes plataformas de información financiera del mundo.
La selección del equipo de inversiones hace especial hincapié en compañías infravaloradas, de ahí su nombre value, pero que, en opinión del equipo su precio de mercado no refleja su real valor subyacente. Éstas compañías se buscan en todo Europa, esto es, todos los países europeos, incluidos el Reino Unido, Europa del Este y los países de la antigua Unión Soviética.
El benchmark de la estrategia es el MSCI Europe Value Index (EUR) aunque el fondo se gestiona de forma activa. Así, el equipo de inversiones tiene poder discrecional para seleccionar los activos subyacentes del mismo.
Actualmente el fondo tiene aproximadamente 50 valores, lo que demuestra que puede utilizar el índice como una referencia y también para efectos de comparación de resultados pero, por otro lado, sí se toman en serio realizar una selección de sólo las compañías en las que ven valor.
En cuanto al equipo de inversiones, está liderado por Brian Hall, CFA, con más de 25 años de experiencia, quien es miembro del equipo de Renta Variable Europea. Es responsable de esta estrategia desde fines de 2010 y co-gestiona las carteras paneuropeas de todo el equipo.
Sobre la gestora, BlackRock es la mayor empresa de gestión de activos del mundo, teniendo más de US$ 10 billones en activos bajo manejo. Cuentan con más de 19.000 personas en sus distintos equipos y están presentes en más de 40 países de todo el mundo.
Entre sus soluciones, se encuentran productos de inversión, fondos mutuos, ETFs de iShares, activos alternativos y también sus plataformas tecnológicas para la gestión de portafolio como Aladdin y Efront.
Respecto del fondo BGF European Value Fund, al cierre de junio de 2024, la estrategia tenía más de 750 millones de euros en activos bajo gestión.
Evolución del fondo
Nota: Las rentabilidades pasadas no predicen rentabilidades futuras. Los rendimientos del fondo pueden aumentar o disminuir como consecuencia de las variaciones de los tipos de cambio.
Es un fondo con buenos rendimientos a distintos horizontes temporales. Destacan los resultados anualizados a cinco años y desde el lanzamiento de la clase (en 2013), en donde demuestra que supera a su benchmark. Esto es sumamente positivo pues para clientes institucionales el track record y la consistencia son aspectos fundamentales para considerar una estrategia para su portafolio de largo plazo.
Utilizando una fuente externa a la gestora, y considerando el mismo horizonte de tiempo, cinco años, el fondo muestra tener un Beta menor a 1, lo que nos indica que el fondo tiene un perfil más conservador que su benchmark (MSCI Europe Value Index EUR).
Respecto de su Alpha a cinco años, nos indica que la selección de compañías por parte del equipo de inversión agrega valor respecto del benchmark, pues hoy tiene un quinto de las compañías (50 versus 260 aproximadamente), aun cuando considerando criterios ESG.
Otros indicadores del fondo
Estos gráficos demuestran lo activo que es el equipo de inversiones a la hora de seleccionar compañías, teniendo sobreponderaciones o infranponderaciones en ciertos países o sectores como resultado de su activo proceso bottom-up. El fondo tiene un posicionamiento más cauto incluso en ciertos sectores considerados más value.
Por otro lado, es interesante mencionar que el fondo tenía posiciones, a fines de junio 2024, en compañías del tipo small caps (poco más de 5%), que es un tipo de compañías que el benchmark apenas considera.
Conclusiones
| Ventajas -Fondo institucional. -Tamaño adecuado y buen track record. -Equipo experimentado. -BlackRock, gestora que lo respalda. | Inconvenientes -Activo, pero conservador en Beta. |
