Análisis del fondo Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Fund
29 MAY, 2024
Por Andrea Sepúlveda Muñoz de LatamSelf
El fondo Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Fund es un fondo de equity global y market neutral domiciliado en Irlanda y lanzado a mediados de 2009.
A lo largo de su historia ha obtenido distinciones y ratings de importantes plataformas de información financiera del mundo, un ejemplo es que fue nombrado el fondo con mejor comportamiento de su categoría (Equity Market Neutral Global) en 2022 y a 2 y 3 años por UCITS Hedge Awards, también es artículo 8 en SFDR.
Es un fondo un poco diferente a lo que hemos analizado últimamente, pues se trata de un fondo market neutral, por lo que tiene cero exposición al mercado de renta variable (beta= 0), toma posiciones largas y cortas para conseguir su objetivo de rentabilidad: cash +5%, y su nivel máximo de volatilidad es del 6%. Es un fondo de gestión activa y la construcción de la cartera se basa en el análisis diario y sistemático de las empresas más grandes y líquidas del mundo, teniendo en cuenta cinco criterios en las acciones, que son los siguientes; valoración dinámica, crecimiento sostenible, gestión de la empresa, sentimiento y dinámicas del mercado.
Por cada 100 eur de inversión, los gestores crean un libro largo con empresas atractivas, y al mismo tiempo crean un libro corto con las empresas no atractivas, esto genera 100 eur de caja, de donde obtiene la rentabilidad de los tipos de interés que haya en el momento en el mercado.
Sobre su artículo 8, el fondo promueve las características medioambientales y sociales, en las que se incluyen la promoción de la transición a una economía con bajas emisiones de carbono y la defensa de las responsabilidades para con las personas y el medio ambiente.
El equipo de inversiones está liderado por Amadeo Alentorn, y consta de 6 gestores que llevan casi 20 años trabajando juntos. Antes, Amadeo trabajó en firmas como Merian Global Investors y Old Mutual como gestor de carteras y jefe de investigación, además de haber trabajado en el Grupo de Estabilidad Financiera del Banco de Inglaterra.
Sobre la gestora, Jupiter Asset Management nace en 1985 y ofrece una gama de estrategias de gestión activa para sus clientes en todo el mundo. La firma es miembro constituyente del índice FTSE 250 y cuenta con un AUM de 66.5 Bn al cierre del 2023. Al cierre de abril 2024, la estrategia tenía más de 2 bn USD en activos bajo gestión.
Evolución del fondo
Nota: Las rentabilidades pasadas no predicen rentabilidades futuras. Los rendimientos del fondo pueden aumentar o disminuir como consecuencia de las variaciones de los tipos de cambio.
Por la fecha del lanzamiento del fondo, sabemos que podemos tener historia suficiente para evaluar los resultados de performance del fondo a los 3 y 5 años, lo cual puede ser útil para evaluar consistencia del fondo.
Al revisar la tabla superior, se ve que el fondo ha sido capaz de vencer a su benchmark (US Federal Funds Target Rate) en distintos horizontes de tiempo y con amplias ventajas, salvo años puntuales en los que ciertas condiciones de mercado en general afectaron a la estrategia. Con todo, se puede decir que el equipo de inversiones ha logrado su objetivo de inversión, lo cual es favorable para ellos pues el fondo tiene un performance fee de 20%.
Como se mencionó anteriormente, el fondo se estructura como una cartera neutral con respecto al mercado, tanto en industrias como en geografías. Tal como se puede observar en las tablas del factsheet del fondo.
De este modo, el equipo evalúa un universo de acciones a nivel global, considerando compañías de gran capitalización de los principales mercados, y toma posiciones largas en aquellas compañías con mayores probabilidades de apreciarse, y toma posiciones cortas en aquellas con más probabilidades de obtener una rentabilidad relativa negativa, de modo tal de que las posiciones largas sean equivalentes en valor total a las posiciones cortas.
Conclusiones
Ventajas
- Gestora reconocida por su gestión activa.
- Tamaño institucional y buen track record.
- Proceso de inversión y resultados comprobados.
- Descorrelacionado con las bolsas mundiales.
Inconvenientes
- Al ser un fondo alternativo y no aportar exposición discrecional, recomendamos tener exposición limitada en la cartera.
