Análisis del fondo M&G (Lux) Pan European Sustain Paris Aligned
26 AGO, 2024
Por Andrea Sepúlveda Muñoz de LatamSelf
El M&G Pan European Sustain Paris Aligned es un fondo de equity europeo, lanzado en 2018 y domiciliado en Luxemburgo, que tiene dos objetivos: financiero -busca entregar una rentabilidad total superior a la del mercado europeo de renta variable durante cualquier periodo de cinco años- y también de sostenibilidad, esto es, invertir en empresas que contribuyan al objetivo de cambio climático del Acuerdo de París. Para lo anterior, tiene como benchmark al MSCI Europe Net Return Index y criterios ESG bien marcados y definidos, además de ser artículo 9 en SFDR.
En cuanto a la selección de compañías bajo el criterio de inversiones, el fondo invierte al menos el 80% en instrumentos de empresas sostenibles de cualquier sector y capitalización bursátil que estén domiciliadas o desarrollen la mayor parte de su actividad económica en Europa, pues la selección de valores se realiza de manera ascendente, impulsado por el análisis cuidadoso de cada compañía en todos los criterios financieros y de sostenibilidad que el equipo de inversiones tiene en cuenta.
Según los criterios de ESG que aplica, el proceso de selección considera un enfoque de exclusión y uno de resultados ESG positivo de las compañías. De esta manera, se buscan inversiones a largo plazo en empresas sostenibles que contribuyan a los objetivos de calentamiento global a largo plazo del Acuerdo de París, ya sea por tener una intensidad de carbono baja y/o reductora.
Aún cuando el equipo comenta que este no es un objetivo financiero, las consideraciones de sostenibilidad están plenamente integradas en el proceso de inversión y las credenciales ESG se miden a través de una serie de indicadores de sostenibilidad pero, por supuesto, estas empresas deben demostrar modelos de negocio sostenibles competitivamente posicionados para proteger su rentabilidad.
De esta manera, la estrategia busca identificar empresas europeas que no solo generen retornos financieros atractivos para los inversores, sino que también operen de manera responsable y sostenible, esto último es un factor muy importante a la hora de seleccionar las compañías.
En cuanto al equipo de inversiones, éste es liderado por John William Olsen, quien cuenta con una amplia experiencia en inversiones y que, además de ser gestor de las estrategias Global y Europea de la firma, dirige el equipo de M&G Sustain + Impact desde 2014.
Respecto del fondo M&G (Lux) Pan European Sustain Paris Aligned, al 20 de agosto 2024, la estrategia tenía mása de 350 millones de euros en activos bajo gestión.
Evolución del fondo
Nota: Las rentabilidades pasadas no predicen rentabilidades futuras. Los rendimientos del fondo pueden aumentar o disminuir como consecuencia de las variaciones de los tipos de cambio.
Es importante mencionar que, el fondo cambió de nombre, objetivo de inversión y estrategia de inversión el 30 de julio de 2021. Antes de esta fecha, el fondo se llamaba M&G (Lux) Pan European Select Fund. Por tanto, la rentabilidad del fondo antes de esta fecha se obtuvo en circunstancias diferentes.
Este fondo ha sufrido fusiones con otros fondos de la firma, cambios de nombre y de estrategia de inversiones para considerar criterios de sostenibilidad. De todas formas, el equipo muestra los resultados de rendimientos de esas estrategias y, con el tiempo, se podrá tener resultados de la estrategia actual - pura.
De todas maneras, por lo que se puede ver, es un fondo que ha podido superar a su benchmark en resultados anualizados, aun considerando su alta convicción y criterios estrictos de sostenibilidad.
Es un fondo que tiene un Beta a tres años un poco mayor a 1, lo que nos indica que el fondo tiene un perfil un poco más agresivo que su benchmark (MSCI Europe Index).
Respecto de su Alpha se destaca su buen desempeño a uno y tres años, periodos que podrían considerarse para la estrategia actual, lo que nos indica que la selección de compañías por parte del equipo de inversión agrega valor respecto del benchmark y considerando criterios ESG como el de exclusión.
Otros indicadores del fondo
Aquí se pueden ver diferencias importantes con el benchmark. Como se indicó anteriormente, este fondo gestiona activamente, por lo que el equipo tiene libertad para elegir las compañías en las cuales invertir,, mantener y vender en el fondo. Así, las posiciones del fondo pueden desviarse significativamente de los componentes del índice de referencia.
El fondo mantiene una cartera concentrada de 35 empresas o menos (versus su índice que tiene más de 400 constituyentes) pues el gestor de inversiones selecciona los activos más adecuados para construir una cartera concentrada y de alta convicción. Esto mismo lleva a que ciertas compañías presentes en el fondo tengan un posicionamiento bastante mayor o menor respecto del índice.
Conclusiones
| Ventajas -Fondo tamaño institucional y buen track record. - Fondo que, considerando ESG y con sus cambios de procesos y fusiones, logra vencer al benchmark. | Inconvenientes -Los cambios de política de inversiones y fusiones en el tiempo pueden impedir un análisis más smooth del fondo. |
