Análisis del fondo Polar Capital Funds PLC- Global Insurance Fund

El fondo Polar Capital Global Insurance está domiciliado en Irlanda, cuenta con más de 25 años de historia y ha recibido diferentes premios y ratings otorgados por importantes plataformas de información financiera del mundo, además de ser artículo 8 en SFDR.

Esta estrategia invierte principalmente en empresas relacionadas con el sector de los seguros en todo el mundo, incluyendo compañías de seguros y reaseguros, de vida, de corretaje y otros negocios afines.

La filosofía de inversión del fondo se basa en la premisa de que el sector de los seguros ofrece oportunidades de inversión atractivas a largo plazo, una atractiva fuente de rendimientos a largo plazo, potencial de crecimiento, diversificación geográfica y que proporciona a los inversionistas estabilidad en momentos de volatilidad a corto plazo.

El fondo sigue una estrategia de gestión activa, basada en un análisis fundamental y una selección de alta convicción (30 a 35 compañías) bottom-up, es decir, centrada en las características individuales de cada empresa, más que en las condiciones macroeconómicas o sectoriales, cuya combinación ofrece una diversificación adecuada dentro del sector.

Aunque su estrategia es activa - unconstrained, el fondo tiene un benchmark para efectos de comparación de su rentabilidad, que es el MSCI World Insurance Index, el cual representa el comportamiento de las empresas de seguros a nivel global.

La estrategia pertenece a la gestora Polar Capital, que es una boutique británica que tiene activos bajo manejo de casi 23.000 millones de euros y que se caracteriza porque sus equipos de inversión tienen autonomía en su proceso y decisiones de inversión. 

El equipo de inversión está formado por profesionales con una amplia experiencia en el sector, liderados por Nick Martin, que ha gestionado el fondo desde 2001 y tiene más de 25 años de experiencia. 

Al cierre de enero 2024, la estrategia tenía más de US$ 2.700 millones en activos bajo gestión. 

Evolución del fondo

Como se puede ver de la gráfica superior, es un fondo que logra rendimientos superiores a su índice de referencia y que, además, es consistente. 

Como siempre, las medidas que se deben ponderar con mayor importancia son tres años y cinco años de historia. En este caso tiene un desempeño bastante superior a su índice de referencia, lo mismo para lo que va del año. Además, este es un fondo con foco en el largo plazo, para obtener los mejores resultados del sector, así que se debe evaluar bajo esa perspectiva.

En general se demuestra que hay consistencia en el proceso de selección de las compañías en la estrategia. Ha tenido la capacidad de adaptarse a los diferentes escenarios de mercado, aprovechando las oportunidades que ofrece el sector de los seguros, que se beneficia de la recuperación económica, el aumento de las primas y la innovación tecnológica.

Considerando las medidas de riesgo que utiliza esta fuente para comparar la estrategia con un índice financiero global (un sector por excelencia defensivo), se puede ver que estos también muestran la buena gestión del fondo y una adecuada selección de instrumentos por parte del equipo de inversiones.

En cuanto al Alpha a cinco años es muy positivo, lo que significa que el equipo de inversión ha sido capaz de agregar valor en su selección de alta convicción respecto de una categoría defensiva.  

En cuanto al Information Ratio, que nos dice cómo el equipo utiliza el desvío (su inversión activa) respecto del índice de referencia, tiene un valor positivo, lo que quiere decir que el equipo ha hecho bien en tener apuestas de alta convicción y no ajustarse al benchmark.

En relación al Beta de mercado, en cinco años es bastante inferior a 1, lo que nos indica que es un fondo más conservador que el sector defensivo con el cual se compara.

Otros indicadores del fondo Polar Capital Funds PLC- Global Insurance Fund

Aquí se puede ver la alta convicción del portafolio del fondo, las 10 mayores posiciones de éste completan casi el 60% de la inversión total de la estrategia.

Aún cuando 30 - 35 compañías puede sonar a poco, el equipo logra encontrar diversificación en ellas -lo que queda demostrado en sus resultados de performance- y también se puede ver en la exposición a sub-sectores dentro del sector insurance, aunque en cuanto a regiones se ve más concentrado en Norteamérica. 

Conclusiones