Análisis del fondo Vontobel Fund – Emerging Markets Corporate Bonds

El fondo Vontobel Emerging Markets Corporate Bonds es un fondo domiciliado en Luxemburgo, que invierte principalmente en bonos de empresas de países emergentes y que en su proceso de inversión busca aprovechar las diferencias de valoraciones por la naturaleza propia de este tipo de activos. Lo anterior, lo hacen con un proceso de inversión de cuatro pasos que combina una revisión top down y bottom up, incluyendo riesgo global de tipos de interés y el riesgo cambiario, concentrándose en cambio en el componente crediticio.

Se trata de un fondo de la casa Vontobel que tiene más de ocho años de historia (lanzado en 2015), cuyo equipo de inversión está liderado por el Senior Portfolio Manager Dr. Wouter Van Overfelt, quien también dirige a todo el equipo de Deuda Corporativa en Mercados Emergentes de la casa, y el Portfolio Manager Sergey Goncharov, del equipo de Emerging Market Bonds. El equipo también tiene a su disposición todas las capacidades de la firma para el análisis de las compañías. Al cierre de diciembre de 2022 el fondo tenía más de 2.000 millones de dólares de patrimonio gestionado y su índice de referencia es el J.P. Morgan CEMBI Broad Diversified y está denominado en USD.

La rentabilidad año calendario, como se puede ver en el gráfico de arriba en general se encuentra en niveles  sobre lo esperado para la clase de activo en el promedio.

Al revisar los indicadores de riesgo y posicionamiento del fondo en la gráfica superior, vemos que está muy bien posicionado frente al benchmark para este inicio de 2023 con subida de mercado y apetito por riesgo; un componente crediticio más riesgoso que su índice de referencia, y un yield sobre el 21%, son respaldados con un information ratio positivo, vale decir agrega alpha, agrega valor.

Es un fondo con una calidad crediticia menor que su benchmark, jugando más al High Yield que al Investment Grade, lo que lo hace un producto bueno para protegerse de subida de tasas, jugando a la compresión de Spread si el crédito elegido tiene un buen Balance sheet.

Es un buen producto para apostar a un escenario de toma de riesgo en la clase de activo.