Análisis del fondo – DWS Invest Latin American Equities LC

El fondo DWS Invest Latin American Equities LC es un fondo domiciliado en Luxemburgo, que invierte principalmente en renta variable (equity) emitidos por compañías con domicilio societario en América Latina o emisores con domicilio social en el extranjero pero cuya actividad empresarial principal es en América Latina.

Dada la naturaleza de la clase de activo - equity Latinoamericano - este fondo es ideal para aquel inversor que es tolerante al riesgo pues la estrategia busca invertir en activos que ofrecen oportunidades específicas de maximizar la rentabilidad y muchas veces, tolerando  fluctuaciones de los valores de aquellos activos. 

Se trata de un fondo de la casa DWS que tiene más de 11 años de historia (lanzado en 2012) y cuyo portfolio manager es un equipo de Itaú USA AM Inc domiciliado en Estados Unidos y liderado por Scott Piper, que es el Gerente de Inversiones de la firma y que es el Portfolio Manager del fondo desde 2020, desde el acuerdo de colaboración entre Itaú y DWS.

Al cierre de enero de 2023 esta estrategia tenía más de 870 millones de euros de patrimonio gestionado y su índice de referencia es el MSCI EM Latin America 10/40 Net TR in EUR y está denominado en EUR.

Evolución del fondo DWS Invest Latin American Equities LC

Rentabilidad acumulada (en %) - clase de acciones FC (EUR)

Al revisar los indicadores de riesgo que están en la tabla de arriba, lo primero que uno debe notar es que el alpha a 3 años es positivo y significativo, lo que significa que agrega valor sobre el beta de mercado (benchmark). 

Lo segundo importante es que el Information Ratio, que es el alpha sobre el tracking error, básicamente como utiliza el desvío del benchmark, es positivo, lo que quiere decir es que el equipo hace bien en tener apuestas y no estar indexado al benchmark.

El Beta menor que 1, nos indica que es un fondo que no tiene todas las velas desplegadas para navegar, sino que se guarda algo de riesgo, lo que no deja de ser importante, al minuto de mirar su impecable exceso de retorno sobre el benchmark, lo que nos dice que el equipo si agrega retorno por selección de acciones.

Otros indicadores del DWS Latin American Fund

A la derecha se puede ver que es un fondo de acciones de gran capitalización, es un Large Cap, lo que es bueno en momentos en que la liquidez sufre, pues, no se queda enterrado en empresas con baja liquidez para transar. Expuesto al Real en un 52% y con 47 acciones en el fondo, es un fondo de convicción alta.

Es un fondo que pondera fuerte financieros, consumo, industriales y materiales, lo que lo netea en estilos, es un blend (ni value ni growth), mejor aun no le pone sesgo ex ante a un sector, sino que pone foco en las compañías.

Posicionamiento de los Fondos de Pensiones Chilenos en el Fondo

Los equipos de inversión de los fondos de pensiones chilenos, tienen analistas dedicados exclusivamente a seleccionar los mejores fondos mutuos para invertir en el mundo, y para sus inversiones en Latinoamérica, usan a DWS entre otros fondos, como se ve en la gráfica generada por el software de análisis de inversión de los fondos de pensiones FundMate de LVA. Las AFPs Chilenas han ido incrementando su posición en el fondo mes a mes, hasta llegar hoy a tener más de 700 MM EUR invertidos en él.

Conclusiones

El fondo DWS Latin America Equity es un fondo con historia, respaldado por DWS y con un marcado inversor institucional muy invertido, que le debe haber ejecutado un due diligence y un seguimiento tremendo, lo que otorga un respaldo mayúsculo.