El fondo CT (Lux) – American Smaller Companies bajo la lupa
18 NOV, 2024
Por Andrea Sepúlveda Muñoz de LatamSelf
El fondo American Smaller Companies de Columbia Threadneedle está domiciliado en Luxemburgo e invierte principalmente en acciones de pequeñas empresas en Estados Unidos. Fue lanzado en octubre del 2018, es artículo 8 en SFDR y por sus buenos resultados, la estrategia ha recibido distinciones y ratings otorgados por importantes plataformas de información financiera del mundo.
Respecto de su portafolio, invierte al menos 66% de sus activos en acciones de pequeñas empresas de Estados Unidos o que tienen operaciones significativas en ese país. El equipo considera tener una cartera relativamente diversificada compuesta por acciones de 50 a 80 empresas con una capitalización de entre US$ 500 millones y US$ 10.000 millones en el momento de la compra.
Por otro lado, el fondo busca tener inversiones de al menos un 50% de su composición en empresas con una calificación fuerte en materia de ESG, de acuerdo al modelo de calificación ASF de Columbia Threadneedle, y al menos un 10% de sus activos en inversiones sostenibles.
La gestora tiene una estrategia de gestión activamente en referencia al índice Russell 2500, siendo éste su benchmark.
En cuanto al equipo de inversión, está liderado por Nicolas Janvier, CFA, head of US Equity Research de la firma, con más de 20 años de experiencia y quien es gestor de la estrategia desde sus inicios. El co-portfolio manager es Louis Ubaka, CFA, con más de 10 años de experiencia en inversiones.
La gestora Columbia Threadneedle Investments, ofrece una amplia gama de estrategias y soluciones de inversión activas a sus clientes en todo el mundo. En números, la firma maneja más de US$ 640.000 millones en activos bajo administración, tiene más de 650 profesionales de inversiones y más de 2.500 empleados a nivel global.
Al cierre de septiembre de 2024, la estrategia American Smaller Companies tenía más de US$ 1.400 millones en activos bajo gestión.
Evolución del fondo
Fuente: Factsheet del fondo CT (Lux) - American Smaller Companies IE EUR Acc al 30 de septiembre de 2024 | Peer Group: Morningstar Category US Small Cap Equity.
En comparación al benchmark, se puede ver que los resultados del fondo han sido positivos y bastante consistentes a distintos horizontes de tiempo.
El fondo se destaca dentro de su categoría y frente a su índice de referencia. Esto es muy importante para inversionistas institucionales para quienes el cuartil de desempeño y la consistencia en el mismo son variables relevantes a considerar.
Se aprecia que el equipo ha usado bien la flexibilidad que tiene para seleccionar compañías en el mercado estadounidense de pequeña capitalización, lo que demuestra la eficacia de su investigación, su cercanía con las compañías y análisis fundamentales.
Al mirar los ratios de riesgo del fondo, estos también muestran una buena gestión del fondo. A horizontes de tiempo de tres y cinco años, el alpha es positivo, lo que significa que el equipo de inversión ha sido capaz de agregar valor sobre su índice de referencia.
En relación al Beta de mercado, es cercano o igual a 1, lo que nos indica que es un fondo que apuesta muy alineado a su índice de referencia es decir, con su selección de alta convicción (de 50 a 80 compañías) tiene un riesgo sistémico similar al del mercado de pequeñas compañías en Estados Unidos.
De todas maneras, el equipo dice que realiza un estudio profundo de las compañías, teniendo conversaciones cara a cara con los equipos directivos para identificar a las compañías con buenos resultados a largo plazo. De hecho, señalan que están en con más de 700 empresas al año para asegurarse de comprenderlas e identificar aquellas con un sólido modelo empresarial y financiero, que sean capaces de aportar valor a sus clientes y una adecuada dirección.
Dado que la estrategia tiene discreción para seleccionar sus inversiones, no sorprende que las ponderaciones en sectores y compañías sean diferentes de las ponderaciones del índice de referencia. De hecho, en cuanto a las ponderaciones en compañías son totalmente esperables pues el fondo quiere tener a lo más 80 compañías en el portafolio mientras que el índice, como su nombre indica tiene ~2.500 constituyentes.
Además de su análisis fundamental de las compañías y la investigación en sectores, vale decir que el fondo tiene criterios de exclusión de acuerdo a sus lineamientos ESG.
Así, el fondo excluye a empresas que obtienen determinados niveles de ingresos de industrias como el carbón y el tabaco, entre otras, o que tengan una implicación directa en armas nucleares o controvertidas, o bien, a empresas que han incumplido normas y principios internacionales.
Conclusiones
| Ventajas -Fondo institucional, de gran tamaño y track record. -Estrategia eficaz y consistente. -Gestora y equipo experimentado con respaldo de un manager institucional como es Columbia Threadneedle. -Proceso de Inversión sólido de alta convicción. | Inconvenientes -No suele ser estrategia core en los portafolios pero las condiciones actuales de mercado indican que valdría la pena considerar la exposición a small cap US. |
