El Vanguard Small-Cap Index Fund Admiral Shares bajo análisis
10 SEPT, 2024
Por Andrea Sepúlveda Muñoz de LatamSelf
El Vanguard Small-Cap Index Fund es un fondo mutuo indexado con domicilio en Estados Unidos, lanzado en noviembre del año 2000, que busca seguir la rentabilidad del CRSP US Small Cap Index, un índice de referencia no gestionado que representa a pequeñas empresas estadounidenses.
Esta estrategia utiliza una replicación completa, es decir, la cartera del fondo mantiene todas las acciones con la misma ponderación de capitalización que el índice. Además, mantiene los gastos de administración bajos para reducir el tracking error, lo cual es muy importante en este tipo de fondos cuyo objetivo es entregar la rentabilidad del índice al cual siguen.
Por su parte, el equipo que está detrás es el Equity Index Group de Vanguard, que ha realizado esfuerzos de continuo perfeccionamiento de sus procesos para reducir el tracking error y mantener la eficiencia que requiere. Por otro lado, este equipo tiene un software propio para aplicar decisiones de negociación que se adaptan al flujo de caja y mantienen una estrecha correlación con las características del índice.
Dado que es un fondo indexado, es muy importante entender la composición del índice y si este hace sentido al inversionista. En este caso, se trata del CRSP US Small Cap Index, un índice ampliamente diversificado de pequeñas empresas estadounidenses.
Los índices CRSP Market Cap son un conjunto amplio de renta variable estadounidense que emplean una metodología de segmentación por capitalización propia de CRSP. Entonces su forma de medir los mercados y representarlos en un índice es relevante.
Usualmente revisamos fondos mutuos activos, cuyos equipos de inversión seleccionan cuidadosamente las compañías. Entonces, ¿por qué pensar en un fondo indexado? La inversión en fondos indexados de bajo costo que siguen un mercado específico (índice) ofrece una opción a los inversionistas para tener acceso directo a esos mercados a un costo más que razonable.
Ahora, particularmente, la clase Admiral de Vanguard, es una clase especial de un fondo mutuo que la gestora ofrece en algunas de sus estrategias. Esta clase ofrece comisiones más bajas pero requiere una inversión mínima y, en algunos casos, los inversionistas deben cumplir con algunas normas especiales de elegibilidad para invertir en dicha serie.
Respecto del tamaño total de la estrategia, Vanguard Small-Cap Index Fund, al cierre de agosto de 2024 tenía casi US$ 150.000 millones en activos bajo gestión.
Evolución del fondo
Nota: Las rentabilidades pasadas no predicen rentabilidades futuras. Los rendimientos del fondo pueden aumentar o disminuir como consecuencia de las variaciones de los tipos de cambio.
Como se esperaba, y según lo que promete también la gestora, es un fondo que busca replicar el comportamiento del índice, con un bajo tracking error. Estos retornos de la estrategia son netos de gastos de administración así que el equipo de inversiones realmente logra las eficiencias prometidas para entregar los mismos resultados que el mercado de pequeñas compañías en Estados Unidos a distintos horizontes de tiempo.
Otros indicadores del fondo
Aquí se puede ver que el índice al que sigue este fondo es bastante diversificado en cuanto a cantidad de compañías, pues su top 10 corresponde a menos del 4% (tiene más de 1.400 compañías en total) , y también en cuanto a sectores, teniendo porcentajes similares en estilos diferentes. Por este último motivo, el fondo se clasifica como un small cap blend.
Conclusiones
| Ventajas -Estrategia para inversionista institucional. -Gran tamaño y track record. -Fondo indexado con buen tracking error. -Vanguard, gestora que lo respalda. | Inconvenientes -El tipo de activo pudiera ser muy específico para un portafolio. -Un inversionista podría preferir una estrategia activa en este mercado (más high conviction). |
