Andrea Profeti de Indosuez WM – Selector del mes

Os presentamos a Andrea Profeti, Senior Invesment Fund Advisor en Indosuez WM. Desde junio de 2017 Profeti es el reponsable de la selección de fondos para la inclusión en la lista recomendada en España.

Su experiencia profesional empezó en diciembre de 2000 cuando se incorporó a Fideuram Investimenti SGR en Milán (Italia) como analista técnico. Más tarde, en 2007, se unió a Allfunds Bank en Madrid, como portfolio advisor, desarrollando modelos de asset allocation, selección de fondos y cartera temáticas. Desde diciembre 2008 hasta diciembre 2011 formé parte del equipo de Allfunds Alternative, con la realización de un modelo cuantitativo de asset allocation para carteras de clientes institucionales (compañías de seguros y bancos). Una vez terminada la experiencia de Allfunds Alternative volvió a Allfunds Bank como responsable de la selección de fondos sectoriales de renta variable y de la creación de carteras multi-activos y multi-managers para clientes institucionales del mercado italiano y de Oriente Medio.

¿Cuándo y cómo llegaste al sector financiero? ¿Tenías otra vocación?

Empecé mi trayectoria en el sector financiero en el año 2000. En el mes de diciembre, después de una beca de tres mees que finalizaba el proceso de aprendizaje de un master, me incorporaré a Fideuram Capital, una sociedad de gestión italiana en su sede de Milán. Mi primer trabajo fue de analista técnico. Fue una gran satisfacción tener la oportunidad de entrar en el mundo de la gestión, justo por lo que más me había gustado en los estudios universitario: el mundo del análisis técnico. Estos gráficos, que me parecían tan curiosos y tremendamente sencillos para explicar una buena parte del comportamiento de los mercados, eran mi día a día. Desde que era adolescente siempre me fascinó la idea de la variabilidad de las cotizaciones bursátiles. Así que soñaba con poder trabajar en la industria financiera ligada directamente al comportamiento de los mercados bursátiles.

¿Qué es lo que más te gusta de tu trabajo? ¿Y lo que menos?

Lo que más me gusta es hacer previsiones, intentar detectar las tendencias, los activos y los fondos que mejor se pueden comportar en las semanas y meses venideros. Lo que menos me gusta es ver cómo, a veces, los inversores son demasiado avariciosos y no quieren aceptar que se puedan haber equivocado.

¿Cuáles son tus hobbies?

Mis hobbies preferidos son hacer deporte, viajar y bailar. Practico ciclismo y este año he decidió apuntarme a una medio maratón también. Me encanta en mis vacaciones viajar, tanto a la montaña para subir puertos conocidos por el Tour de France o el Giro d’Italia, como a la playa, mejor si es de aguas calientes y calmadas como las del Mediterráneo o del Caribe.

¿Cómo ves el entorno macro actual?

El entorno macroeconómico actual es bastante complicado. Tenemos una inflación que está en niveles muy elevados y unos bancos centrales que todavía no han terminado el proceso de subida de tipos. Además, en Europa tenemos un conflicto terrible en Ucrania. Si pensamos cómo se están comportando los mercados financieros en estos primeros días de 2023, parece que los problemas hayan quedado atrás. Las tasas de quiebra de las compañía siguen en nivel muy bajos históricamente y el paro, de momento, se mantiene en valores muy bajos.

En mi opinión, a pesar de estos datos, objetivamente positivos, en la economía real hay muchas cosas aún por resolver. El crecimiento global esperado por el FMI en su outlook de octubre podría bajar al 2,7% desde el 3,2% de 2022 y el 6% de 2021. Los riesgos principales pueden ser los errores por parte de los bancos centrales en el control de la inflación, shocks en los precios de alimentos y energía, y el endurecimiento de las condiciones de financiación que podrían desencadenar alguna crisis en los mercados de deuda. Pero probablemente el riesgo más difícil de calcular y de gestionar sería una fragmentación geopolítica que podría alterar los flujos del comercio y de capitales a nivel internacional.

¿Qué aspectos consideras más importantes la hora de seleccionar un fondo para una cartera?

El aspecto más importante es entender la capacidad del gestor de replicar las buenas rentabilidades. No siempre es fácil evaluar si el equipo que ha gestionado con éxito un fondo durante un tiempo es capaz de seguir manteniendo estas capacidades. Muchas veces después de obtener una performance exitosa, llegan flujos importantes y no todos los equipos, ni todos los activos, permiten la misma flexibilidad de gestión con un patrimonio de tamaño considerable.

Otro aspecto que considero relevante es no “enamorarse” de un gestor, y mantener una cierta frialdad y distancia para ser capaz de reconocer una equivocación en la selección; y, si fuera el caso, estar listo para elegir otro fondo.

Actualmente, ¿cuál es el asset allocation de vuestras carteras modelo?

Hemos comenzado 2023 con una asset allocation prudente. Con infraponderación en renta variable, neutrales a nivel de países, con enfoque en compañías de calidad. En renta fija preferimos duración cortas y bonos de calidad.

¿Cómo se identifica a un buen gestor?

Un buen gestor para mí es un gestor capaz de generar un retorno ajustado al riesgo superior a su benchmark o a la media de la categoría de comparables en un periodo de tiempo mínimo 3 o 5 años. Ex post, se puede identificar con un simple análisis cuantitativo, más difícil es encontrarlo ex ante. En este caso, además de mirar el comportamiento histórico, es importante entender bien el proceso de inversión y comprobar que los buenos resultados pasados han sido consecuencia de un riguroso proceso y de fortalezas del equipo de gestión, y que no sean debidos a coincidencias especiales.

¿Estáis teniendo en cuenta criterios ESG en el proceso de análisis de vuestras inversiones?

Los criterios ESG forman parte de nuestro proceso de análisis. Creemos que nos permiten reducir los riesgos porque las empresas con mejor gobernanza, que cuidan del medioambiente y que están involucradas en las temáticas sociales, en el medio largo plazo tienen menores desafíos y pueden verse beneficiadas de un coste del capital inferior.

Un aspecto a tener en cuenta es, también, el hecho de que las nuevas generaciones están más atentas a estos criterios y, por lo tanto, las demandas de productos y fondos ESG irá creciendo en los próximos años. En 2022 hemos implementado una metodología para dar una valoración ESG a los fondos que distribuimos, analizando las posiciones que tienen según los criterios empleados por Amundi Asset Management.

¿Qué retos tenéis en Indosuez Wealth Management para el nuevo año?

Creo que todos los años nuestro reto principal es tomar las mejores decisiones en el interés de nuestros clientes, o sea ayudarles a navegar en las aguas turbulentas de los mercados financieros, para que puedan llegar a un puerto seguro y posiblemente con una rentabilidad que esté en línea con sus expectativas.

¿Dónde te ves dentro de 10 años?

Espero poder estar trabajando y asesorando a clientes como en estos últimos años y seguir disfrutando del tiempo libre haciendo deporte.