Borja Aguiar de Amiral Gestion – Sales Manager del mes

Os presentamos a Borja Aguiar, Sales Director Iberia en Amiral Gestion. Antes de incorporarse a la gestora francesa en en 2020, trabajó durante siete años en Altair Finance AM, primero como analista financiero y luego como jefe de ventas institucionales, en representación de La Financière de l'Echiquier en España. Anteriormente trabajó también en el Banco Santander y en Mercapital Private Equity. Borja es doble licenciado en Administración y Dirección de Empresas y Derecho, con especialización en finanzas, por la Universidad CUNEF.

¿Cuándo y cómo llegaste al sector financiero? ¿Tenías otra vocación?

Desde pequeño siempre me atrajo el mundo de las finanzas y, en concreto, todo lo relacionado con las inversiones financieras. Me fascinaba el concepto de la Bolsa y la evolución de los mercados, por eso tenía claro que quería estudiar ADE en una universidad especializada en el sector financiero. Elegí CUNEF y, además, decidí complementarlo con Derecho ya que me parecía una forma muy interesante de ampliar mis conocimientos por si en algún momento de mi vida me decidía por la rama empresarial.

Según terminé la carrera busqué salidas profesionales dentro del sector, donde hice prácticas en un Private Equity y en el Banco Santander, hasta terminar en una empresa de gestión de activos Suiza como trader. De ahí pasé a Altair Finance AM, donde arranqué realmente mi etapa profesional actual.

¿Qué es lo que más te gusta de tu trabajo? ¿Y lo que menos?

Creo que la parte que más me gusta es la social. Nuestro sector es de trato muy cercano y personal. Ello te da la oportunidad de trabajar con gente muy bien preparada, de la que puedes aprender mucho y establecer relaciones que muchas veces terminan en buenas amistades. Al final estás constantemente aprendiendo de otros.

En el lado de las cosas que menos me gustan están claramente los cisnes negros, aquellos eventos que se nos escapan de las manos pero que afectan de forma directa a nuestros fondos y que te dejan poca capacidad de reacción.

¿Cuáles son tus hobbies?

Me encanta pasar tiempo con mi familia, también soy un amante del campo y los deportes al aire libre. Me encanta jugar al golf, el mundo del motor y en general los juegos de pelota, ya sea con el pie o con una raqueta.

¿Cómo ves el entorno macroeconómico actual?

Incierto. La sensación que percibo del mercado estas primeras semanas es de cierta complacencia. Todo hace indicar que nos adentramos en una recesión, que probablemente sea suave, pero parece que solo se descuenta esa posibilidad. Nosotros preferimos mantenernos todavía cautos y muy selectivos, esperar a que se resuelvan ciertos interrogantes como la evolución de la inflación, las subidas de tipos o la presión salarial en EEUU para incrementar de forma más agresiva el riesgo en las carteras. Lógicamente vemos una muy buena oportunidad en renta fija, dadas las valoraciones actuales y nos parece que será el activo ganador en 2023.

¿Cómo pueden protegerse los inversores de la inflación en los próximos doce meses?

No lo tienen nada fácil dado el entorno actual. Desde Amiral Gestion creemos que la inflación se mantendrá elevada más tiempo de lo que se descontaba el año pasado, es posible que en el entorno del 4%-5%, por lo que los inversores tienen que hacer bien los deberes si no quieren perder poder adquisitivo estos años. Históricamente el activo que mejor protege contra la inflación es la renta variable y por lo general los estilos value o quality, donde nosotros ponemos el foco, son los que mejor lo hacen en estos entornos.

Es cierto que no todos los inversores pueden asumir dosis de renta variable elevadas en sus carteras, por lo que la renta fija jugará un papel clave, aunque habrá que ser algo más agresivo con el riesgo de crédito si queremos batir a la inflación.

¿Activos con mayor potencial para 2023?

2023 puede ser el año de las oportunidades si conseguimos superar todas las incertidumbres que tenemos encima de la mesa. Nosotros por lo menos vemos varios activos con potencial. El primero sería dentro de la renta variable, las small & mid cap a nivel global, con preferencia por Europa y Asia, donde actualmente se encuentran compañías con una posición de liderazgo en un nicho de mercado a valoraciones muy razonables. No tenemos preferencia por ningún sector en concreto, pero a diferencia de otros años las compañías tecnológicas han vuelto a nuestro radar, sobre todo aquellas que desde nuestro punto de vista han sufrido una corrección excesiva en 2022.

Por último, en renta fija apostamos por el riesgo de crédito, ya sea a través de High Yield o incluso emisiones sin calificación, de empresas que conocemos bien y de las que entendemos sus negocios en profundidad. Nos gusta menos el riesgo de tipos, por lo que nos mantenemos con duraciones cortas/ medias. Por último, nos parece también un buen momento para construir una cartera de renta fija a vencimiento aprovechando las valoraciones actuales.

¿Qué fondo o fondos de Amiral Gestion pueden adaptarse mejor al actual entorno de mercado?

Teniendo en cuenta los activos en los que vemos mayor potencial para 2023, sin duda nuestros fondos recomendados son Sextant Bond Picking (renta fija flexible). Fondo con más de seis años de track record, equipo de gestión consolidado y una filosofía de inversión muy particular, con ese enfoque value y de Bond Pickers dentro de la renta fija que lo hace tan diferente. En segundo lugar, Sextant 2027 (renta fija a vencimiento), con una filosofía similar al anterior, pero sin esa flexibilidad. Es un fondo nuevo, que acabamos de lanzar para aprovechar el momento de mercado y construir una cartera solida de renta fija a vencimiento.

La tercera opción sería nuestro fondo mixto flexible global, Sextant Grand Large, ya que aglutina todas las apuestas de la casa tanto en renta fija (con las mejores ideas de Bond Picking), como en renta variable (con el foco puesto en compañías que cotizan a precios razonables, de calidad, con sesgo a las pequeñas y medianas capitalizaciones y algunas compañías tecnológicas de gran tamaño).

En julio de 2020 entrabas a formar parte de la gestora. ¿Qué has aprendido en estos más de dos años?

Lo cierto es que no paras de aprender y necesitas ser capaz de adaptarte a cada entorno. Me incorporé a Amiral Gestion en pleno COVID, por lo que fueron unas condiciones muy particulares durante mis primeros meses. De hecho, no fue hasta pasados cuatro meses cuando pude ir a conocer a todos mis compañeros de la oficina de París, lo cuál fue bastante raro porque me recibieron como si nos conociésemos de toda la vida, a pesar de que se forjó el trato a distancia y online.

Me gusta la forma de trabajar que tenemos. Somos una gestora boutique, con una estructura muy plana, donde tienes acceso a todos los equipos y cualquier idea que puedas tener será escuchada y si tiene sentido se tratará de implementar. Creo que no es fácil en la actualidad trabajar en una empresa de este tamaño donde tu opinión se valore tanto.

¿Qué retos tenéis en Amiral Gestion para el nuevo año?

Claramente nuestro reto es consolidar nuestra presencia tanto en España como en Andorra e ir creciendo en el mercado portugués, donde recientemente hemos iniciado nuestra actividad.

¿Dónde te ves dentro de 10 años?

Es una pregunta difícil, pero espero seguir formando parte de Amiral Gestion, con un proyecto ya consolidado en Iberia y creciendo en Latinoamérica, que creo que debería ser nuestro siguiente paso. Por supuesto espero seguir teniendo buena salud y rodeado de mi familia.