A comienzos de año arrancábamos la IV Edición del Concurso Rankia de Carteras Modelo 2021. En esta ocasión contamos con la participación de 11 entidades de servicios de inversión, quienes con un horizonte temporal a un año (hasta el 31 de diciembre de 2021) tratarán de demostrarnos cómo revalorizar el patrimonio y hacer frente a la volatilidad de los mercados.
Alkimia Capital lidera el ranking del Concurso Rankia de Carteras Modelo 2021
Alkimia Capital ha cerrado el primer trimestre del año con una rentabilidad del 10% para su cartera, lo que le ha colocado en la posición número uno del concurso. Los productos que más ganancias han proporcionado a la cartera del family office han sido un ETF y dos fondos de inversión: iShares Core MSCI World UCITS ETF (EUR) (ISIN: IE00B4L5Y983), Heptagon Fund plc – WCM Global Equity (ISIN: IE00BYZ0BC16) y Heptagon Fund plc – Kopernik Global All-Cap Equity (ISIN: IE00BH4GYD31).
En segunda posición se coloca la cartera de gCapital WM con unas ganancias del 8,95% en los tres primeros meses del año; mientras que con un rendimiento del 8,56% se cuela Finanbest en la tercera posición. A continuación, puedes conocer cómo están compuestas las carteras de estas tres entidades y cómo encaran el segundo trimestre del año,
Carles Figueras, CIO en Alkimia Capital
En general creemos que la renta variable sigue siendo una propuesta de valor razonable en el entorno actual, especialmente si asumimos un sesgo value. La elevada dispersión de oportunidades debería de favorecer este segmento y es posible que asistamos a una continuación de la rotación observada los últimos meses.
Recordemos que el catalizador que ha favorecido el segmento value fue el anuncio de la vacuna de Pfizer en noviembre, que supuso el pistoletazo de salida a una rotación sectorial y de factores que ha tenido continuidad los primeros meses de 2020. Las expectativas de inflación han repuntado significativamente, así como los tipos de interés de largo plazo. ¿Casualidad? A nosotros no nos lo parece.
Ante un entorno que anticipamos complicado para los próximos años, creemos que el oro debería de recuperar parte de su atractivo. Es por ello que uno de los cambios introducidos en la cartera modelo es la incorporación de oro físico en la cartera, a la vez que hemos reducido algo la exposición a renta variable. Hemos optado también por quitar algunos fondos con apuestas más concentradas tales como Cobas o Pershing Square Holdings, manteniendo los sesgos que han funcionado los primeros meses de 2021.
Marc Leutscher, responsable de analítica de carteras y riesgos en gCapital WM
La construcción de carteras para nuestros clientes en gCapital WM es sencilla. Se basa en tres componentes principales: protección, cartera de mercado (core) e ideas de alta convicción (satélite).
Para la cartera modelo de 2021 quisimos añadir alguna idea de alta convicción como asignación satélite. Las ideas de alta convicción permiten implementar la visión del cliente sobre ciertos activos o temáticas ligadas a megatendencias. Las megatendencias constituyen fuerzas económicas, sociales, tecnológicas y ambientales observables que dan forma a una nueva realidad del mundo. Solemos implementar la cartera de mercado a través de ETFs para controlar los factores de riesgo adecuados al momento del ciclo. Para invertir en temáticas optamos también por ETFs para conseguir una mayor transparencia en la metodología de selección de activos.
Apostamos por los ETFs temáticos lanzados por Lyxor hace justo un año. Estos ETFs se basan en una metodología de selección de activos muy refinada desarrollada juntamente con MSCI. Esta metodología conjuga la gestión pasiva con la gestión activa, apoyándose en el Procesamiento de Lenguajes Naturales (NLP) y de expertos sobre cada temática en particular con el fin de garantizar el seguimiento correcto de la evolución de estas temáticas. Como punto positivo añadido, estos ETFs tienen en cuenta criterios ESG.
Frederic Dupuy, Director de inversiones en Finanbest
Estos buenos resultados se sustentan en la potencia de nuestro modelo de inversión (Black-Litterman), que permite maximizar las rentabilidades esperadas a largo plazo mediante una diversificación global optimizada con un estricto control del riesgo. Es un modelo dinámico, por lo que adaptamos las carteras a los cambios de tendencias que detectamos en los mercados.
De manera más específica, la buena rentabilidad de nuestros productos en los últimos doce meses viene también explicada por los ajustes de composición que hemos hecho en este período: reducción del riesgo de duración, reducción de la exposición al dólar, incremento en la exposición a la renta variable “small cap”, y la inclusión de un fondo de bonos ligados a la inflación.
Mirando hacia el futuro, la economía mundial se está adaptando y resistiendo mejor a la pandemia, con la ayuda de estímulos fiscales importantes, en especial en Estados Unidos. Prestaremos particular atención a la inflación y a los tipos de interés: el ciclo económico presiona al alza, pero los bancos centrales siguen comprando bonos y todavía no se plantean subir tipos a corto plazo. En la renta variable, el entorno parece favorable, con el crecimiento BPA (beneficio por acción) revisado al alza en torno a +20% a nivel global y con los PER (Price Earning Ratio) bajando a niveles más razonables. China y Estados Unidos parecen salir de la crisis mejor parados que Europa.
En la siguiente tabla puedes ver cómo han evolucionado las carteras de los participantes durante los tres primeros meses del año.
Fuente: rentabilidades obtenidas con la herramienta Mi Cartera (Rankia) a 31 de marzo de 2021.
