David Rabella de Vall Banc – Selector del mes

Os presentamos a David Rabella, CIO en Vall Banc Fons desde el pasado mes de diciembre. Este mismo cargo lo desempeñaba con anterioridad en el family office Alkimia Capital en Andorra. David ha ocupado diferentes puestos en la gestión de inversiones, como es el caso de Crèdit Andorrà, donde fue responsable de fondos de terceros e inversiones alternativas y gestor cuantitativo en su etapa inicial. También estuvo ligado a Caixa Penedès, como gestor cuantitativo, y Banco Sabadell, como auditor interno.

David Rabella estudió Estadística para posteriormente especializarse en un Máster de Finanzas Cuantitativas por la Universidad Politécnica de Cataluña. Fue de los primeros 1.000 a nivel mundial en obtener la certificación CAIA, ejerciendo de docente en IEF e IEB para dicha certificación.

¿Cuándo y cómo llegaste al sector financiero? ¿Tenías alguna otra vocación?

Estudié Estadística y después me especialicé en Finanzas, pues era algo que tenía muy claro desde pequeño. Llegué al sector justo después de la universidad, a través de una beca en Banc Sabadell y hasta ahora.

A nivel de vocación, me gusta mucho la docencia que intento combinar incluso ahora con mi profesión.

¿Cuáles son tus aficiones?

No voy a ser nada original, y más después de un año donde lo que más echas en falta es estar divirtiéndote tranquilamente con tus amigos. Me encanta salir a correr por la montaña y, viviendo en Andorra, es algo que no te puedes perder. A nivel espectador, me encanta ver cualquier deporte, especialmente el fútbol.

El pasado mes de diciembre entrabas a formar parte del equipo de inversiones de Vall Banc, ¿cómo afrontas esta nueva etapa? ¿Qué retos tenéis en la firma de cara a 2021?

Lo afronto con muchísimas ganas, es un proyecto que creo que tiene muchos componentes motivadores para mí.

Al ser una firma joven, hay muchas cosas por hacer pero al mismo tiempo hay puestas unas muy buenas bases; entre otras, los grandes compañeros con los que he empezado a trabajar y también las capacidades tecnológicas que creo ahora mismo son un factor diferencial frente a nuestra competencia.

Actualmente, ¿cuál es el asset allocation de vuestras carteras modelo?

Nuestra visión es positiva en general, aunque nos preocupan ciertos excesos que hay en el mercado. Hay tres apartados que nos gustan especialmente: a nivel geográfico, el continente asiático por su liderazgo demográfico y tecnológico, sectorialmente nos gusta la tecnología en su sentido más amplio (más allá de las grandes empresas existen otras muchas que ayudan a la transformación digital y que tienen aún valor), y a nivel temático sin ninguna duda el enfoque ESG que esperemos que dentro de poco deje de ser una temática para convertirse en un “must”.

¿Puedes darnos un ejemplo de fondo de inversión incorporado recientemente a las carteras?

Llevo poco tiempo en la casa con lo que estamos en la fase de revisión de procesos de selección; así que por el momento no puedo darte ningún nombre concreto. La idea es ir incorporando fondos primordialmente con enfoque ESG en todas las clases de activo, a la vez que detectemos fondos activos y consistentes en la parte de equity.

Dentro del proceso de selección de fondos, ¿qué tarea es la que consume la mayor parte de tu tiempo?

Como estadístico creo que la parte numérica es importante pero no infalible y en ningún caso puede ser única. Nosotros la utilizamos para generarnos preguntas que trasladamos a los gestores.

En los fondos de mayor tracking error es imprescindible entender bien cómo piensa el gestor y para eso hay que pasar tiempo hablando con él y hacer el seguimiento de cómo implanta sus ideas en la carteras. Y es justamente en este apartado donde le dedicamos más tiempo, para tratar de entender con anticipación cómo se puede comportar un gestor ante distintas situaciones.  

¿Cuáles son las premisas para elegir un buen fondo de inversión?

Lo principal es saber qué significa “bueno” para quien lo compre y, a partir de ahí, empezar las búsquedas y las comparativas. Obviamente, cuánto mayor sea el riesgo activo, el santo grial de los selectores es la consistencia y esto sólo se consigue con un buen control de riesgo y un proceso de compra/venta/diversificación lo más sistemático posible; tengas los sesgos y la metodología que tengas.

¿Qué fondos crees que lo van a hacer mejor en el entorno actual?

Lo primero es ver si el entorno actual va a cambiar. Y nosotros creemos que posiblemente tengamos nuevos periodos de volatilidad pero el entorno creemos que seguirá esencialmente de la misma manera; por los flujos que tienen su origen en los bancos centrales. Así que cualquier fondo con buen “momentum” creemos que lo puede seguir haciendo bien, como mínimo hasta que cambien estas condiciones −y esto es materialmente imposible de predecir−.

Bajo mi punto de vista, y aunque en la construcción de carteras tengas puestas tus ideas, lo más importante es que el conjunto de la cartera esté bien diversificado como para no depender de estas condiciones de mercado cambiantes.

¿Podrías decirnos alguna inversión alternativa con elevado potencial a largo plazo?

El abanico de alternativos es muy amplio y prefiero utilizar esta parte para diversificar la cartera, incorporando fuentes de rentabilidad o riesgo distintas, que no para tener un elevado potencial.

Si incluimos aquí la parte de activos ilíquidos, creo que podemos encontrar gestores de Venture Capital −especialmente en aquellos sectores vinculados a la parte de tecnología más disruptiva− que pueden tener enorme potencial.

¿Dónde te ves dentro de diez años?

Me gustaría seguir dedicándome a lo mismo, pues me encanta casi todo de mi trabajo. Por mucho que todo pueda cambiar −seguro a nivel tecnológico− creo que el asesoramiento a clientes finales deberá de combinar esta parte tecnológica junto con la personalización; y creo que ahí podré seguir aportando valor. Por otro lado, si tengo la suerte de que varias de mis inversiones las disparen “Robinhodders” y consigo venderlas antes que ellos multiplicando por mínimo 100, probablemente me encontraréis disfrutando aún más de la montaña andorrana y dando docencia; pero vinculado a este mundillo financiero seguro.