Utmost analiza las tendencias de mercado, los activos privados y el futuro de la planificación patrimonial en seguros
23 FEB, 2026
Por RankiaPro
En un contexto marcado por cambios en las condiciones macroeconómicas y por la evolución de las prioridades de los inversores, 2025 se consolidó como un año de fuerte captación de activos para la industria de gestión patrimonial.
En su última actualización de resultados, Utmost informó de entradas netas por valor de 9.700 millones de libras esterlinas, lo que supone un incremento del 43% respecto al ejercicio anterior. Con ello, los activos bajo administración del grupo alcanzaron los 116.300 millones de libras (a 31 de diciembre de 2025).
Conversamos con Diego de Elejabeitia, Head of Sales para España y Latam en Utmost, proveedor global líder de soluciones patrimoniales basadas en seguros —con 116,6 mil millones de libras esterlinas en activos bajo administración, a 31 de diciembre de 2025—, sobre los factores que explican estos resultados, la evolución del segmento de grandes patrimonios y la visión de la compañía sobre el actual entorno de mercado.
¿Cómo considera que el entorno actual de mercado está configurando la demanda de soluciones patrimoniales basadas en seguros?
La demanda de estructuras como los seguros unit-linked continúa creciendo a nivel global a medida que los clientes de alto patrimonio (HNW) ponen cada vez más énfasis en la planificación sucesoria, la resiliencia estructural, y el acceso a una gama más amplia de inversiones, incluido el private equity. Los regímenes fiscales cambiantes también están reforzando las ventajas de las soluciones que combinan eficiencia fiscal, protección de activos y estructuración patrimonial dentro de un único vehículo.
Al mismo tiempo, la riqueza es cada vez más móvil. Muchos clientes HNW ahora viven, trabajan, o invierten en múltiples jurisdicciones, con miembros de la familia a menudo repartidos internacionalmente. Esta creciente tendencia global está incrementando la demanda de soluciones de este tipo que ofrecen opciones de portabilidad.
Para los clientes con movilidad internacional, gestionar la complejidad que esto puede suponer se ha convertido en una preocupación central. Los seguros unit- linked proporcionan un marco coherente a través del cual los activos pueden mantenerse, administrarse y supervisarse de forma consistente, incluso cuando cambian su residencia, la regulación, o las circunstancias familiares.
Esta capacidad de apoyar la continuidad a través de fronteras y generaciones se está convirtiendo en una característica definitoria de la planificación patrimonial moderna, y en un factor clave del creciente interés por nuestras soluciones.
¿Qué importancia tiene la elección de la aseguradora para los HNW que exploran estos productos?
La elección de la aseguradora es absolutamente crítica para las familias HNW a la hora de elegir un proveedor para este tipo de producto. Los seguros unit-linked no están diseñados como una solución a corto plazo; son estructuras de larga duración que pueden sustentar la planificación sucesoria, patrimonial y transfronteriza durante décadas.
La cancelación anticipada de una póliza puede generar consecuencias fiscales no deseadas y disrupciones estratégicas, por lo que la elección de la compañía aseguradora debe realizarse con una visión a largo plazo.
Esto convierte la solidez financiera y el compromiso estratégico en dos aspectos innegociables para tomar dicha decisión.
Asesores y clientes deben centrarse en si una aseguradora cuenta con un balance robusto, si tiene un buen ratio de solvencia, y si tiene vocación por el muy largo plazo, ya que no estamos hablando de unos años, sino en muchos casos de varias generaciones.
Esto cobra aún mayor relevancia a medida que las necesidades de los clientes se vuelven cada vez más complejas. La movilidad internacional, las familias multi-jurisdiccionales, los activos alternativos y las estructuras fiscales a medida requieren una profunda capacidad técnica y precisión. Una aseguradora debe respaldar circunstancias cambiantes como cambios de residencia, cambios en la estrategia de inversión (si así los permite la ley), o la evolución de los requisitos legales y regulatorios. Las aseguradoras también deben proporcionar una administración precisa y garantizar el cumplimiento en múltiples jurisdicciones ante reguladores internacionales, además de apostar por la inversión en tecnología y la ciberseguridad, algo cada vez más relevante.
Fundamentalmente, la solidez financiera debe demostrarse, no asumirse. Las calificaciones independientes, junto con una fuerte solvencia y tamaño, ofrecen a los asesores la confianza de que no están asumiendo riesgos innecesarios.
¿Por qué las soluciones patrimoniales basadas en seguros están experimentando un crecimiento tan significativo de la demanda en España?
España sigue siendo un destino patrimonial extremadamente atractivo, con clientes HNW que se benefician de oportunidades económicas y de un clima empresarial favorable. El país también atrae a familias con alto patrimonio gracias a universidades de alta calidad, un clima y estilo de vida agradables, sanidad de primer nivel, tasas de criminalidad bajas, así como fácil acceso a toda Europa.
Existen entradas particularmente fuertes de riqueza e inversión procedentes de Latinoamérica, debido a los estrechos vínculos culturales y lingüísticos con España. A medida que más HNW se trasladan al país, muchos clientes buscan soluciones que proporcionen claridad y control sobre la transferencia patrimonial a largo plazo. Esto es especialmente relevante dado que muchas familias mantienen vínculos con sus países de origen, ya sea a través de familiares, activos, o residencia.
¿Recomendarían los asesores financieros y legales de los clientes HNW las soluciones patrimoniales basadas en seguros?
Sí, cuando resulta adecuado a las circunstancias y objetivos del cliente, observamos con frecuencia que los asesores de los clientes HNW las recomiendan como parte de una estrategia de planificación patrimonial más amplia e integrada.
Los asesores reconocen cada vez más el valor de estas soluciones al integrar la gestión de inversiones, la eficiencia fiscal, la estructuración legal y la planificación sucesoria dentro de un único marco coherente.
Asimismo, valoran especialmente la flexibilidad que estas soluciones permiten a medida que evolucionan las circunstancias del cliente. Los cambios en la residencia, la estructura familiar, los regímenes regulatorios o los entornos fiscales pueden acomodarse dentro de un marco existente, reduciendo la necesidad de reestructuraciones repetidas y ayudando a preservar la continuidad en el tiempo. Esta adaptabilidad es particularmente relevante en un entorno de creciente movilidad internacional y complejidad regulatoria.
Es importante señalar que las recomendaciones siempre se basan en la idoneidad y en un asesoramiento adecuado. Nuestras soluciones suelen considerarse de forma personalizada en estrecha colaboración con los asesores fiscales y legales del cliente, garantizando que las estructuras estén alineadas con los objetivos individuales, cumplan con la normativa local y sean apropiadas tanto para el perfil de riesgo como para las necesidades de planificación.
Los asesores financieros se benefician de una total libertad para tomar decisiones de inversión ya que el cliente tiene un diferimiento fiscal integral, lo que se traduce en una mayor rentabilidad de la cartera.
No sorprende, por tanto, que los asesores también suelan generar relaciones más duraderas con sus clientes. En última instancia, estas soluciones ayudan en gran medida a la simplificación para asesores legales y fiscales, generando tranquilidad incluso al gestionar asuntos complejos como la movilidad internacional o los cambios generacionales.
¿Están observando que los clientes HNW buscan aumentar sus asignaciones en private equity y cómo lo gestionan?
Los activos alternativos han ofrecido un rendimiento convincente para los inversores, lo que ha impulsado un aumento sostenido de las asignaciones en los últimos años. Este cambio es evidente a nivel global entre grandes inversores sofisticados, donde los activos privados representan ahora una parte significativa de las carteras totales.
Esto se está trasladando ahora al mercado HNW. Mientras que anteriormente las pólizas de seguros estaban más centradas en inversiones líquidas y transparentes, cada vez incorporan más activos alternativos como private equity, private credit, infraestructuras y exposiciones a fondos evergreen.
En la práctica, los riesgos asociados a estos activos a menudo surgen menos de la inversión en sí y más de cómo se administran, valoran y financian los activos a lo largo del tiempo. Las llamadas de capital, distribuciones y desfases de valoración deben gestionarse de forma precisa y consistente para evitar tensiones de liquidez o exposiciones no deseadas a nivel de póliza.
Los fondos evergreen de mercados privados, por ejemplo, ofrecen un acceso más fluido y una liquidez más predecible que los vehículos tradicionales cerrados, pero aun así dependen de plazos de preaviso, mecanismos de limitación de reembolsos y metodologías de valoración a valor razonable que deben supervisarse activamente.
