David Cano de Afi Inversiones Globales – Gestor del mes

Te presentamos a David Cano, socio de Analistas Financieros Internacionales (Afi) y Director General de Afi Inversiones Globales, empresa especializada en la gestión de carteras y asesoramiento a inversores institucionales, fondos de inversión y fondos de pensiones.

Licenciado en Dirección y Administración de Empresas por la Universidad Autónoma de Madrid (UAM) y Máster en Finanzas Cuantitativas por Afi Escuela de Finanzas, David posee 25 años de experiencia profesional.

Es coautor de una docena de libros de mercados financieros y economía, y de más de un centenar de artículos sobre política monetaria, mercados financieros, fondos de inversión, gestión de carteras y finanzas empresariales. Además, es profesor de los más prestigiosos centros de postgrado en finanzas españoles (como Afi Escuela) y colabora habitualmente en los medios de comunicación.

¿Cuándo y cómo llegaste al sector financiero? 

Mi primer contacto fue en una oficina bancaria de la entonces Caja de Burgos, allá por 1996. El segundo, y ya definitivo, fue el 1 de julio de 1998 cuando me incorporé en Afi. Sí, siempre he trabajado en Afi y solo en Afi. Sé que a muchos les extraña (incluso algunos lo “critican”) pero aquí he encontrado todo lo que buscaba en un trabajo y más.

¿Tenías alguna otra vocación? 

Muchas y bien diversas. Desde ingeniero aeroespacial a paleontrapólogo, pasando por locutor de radio (retransmitir partidos de fútbol) y diplomático. Al final, economía, mercados y gestión de carteras.

¿Qué es lo que más te gusta de tu trabajo? 

Los mercados financieros, su funcionamiento y evolución, sobre todo explicada con factores global macro. Me gusta también mucho el contacto con los clientes dando explicaciones de lo que ha pasado, lo que hemos hecho y tratando de anticipar el futuro. Tener que estar atento a todo lo que acontece en la economía mundial me apasiona. La combinación de analista económico y gestor de carteras es tremendamente atractiva. Poder aplicar en un fondo de inversión o una cartera una idea “macro” es cerrar el círculo. Y todo ello teniendo en cuenta los animals spirits. La psicología financiera es otro de los temas que me gustan mucho. 

¿Y lo que menos? 

Cuando la evolución de los mercados no va en línea con lo que esperabas. 

¿Cuáles son tus aficiones? 

La lectura y estar con mi familia.

¿Qué opinión tienes del entorno macro actual? 

Seguimos en fase expansiva con un crecimiento del PIB mundial desigual por áreas y por debajo del potencial. Tras la desinflación del último año, ahora estamos en un entorno de inflación ligeramente por encima del objetivo de los bancos centrales, lo que no impide que sigan reduciendo los tipos de interés hasta situarlos (según prevemos) por debajo del tipo neutral. Unas condiciones monetarias relativamente expansivas deberían permitir mantener el crecimiento económico en la tasa actual, más aún si tenemos en cuenta que las políticas fiscales son expansivas (el debate es si deberían ser restrictivas). Muy reducidos impagos empresariales (de ahí que los diferenciales del crédito estén por debajo de las medias) y crecimiento de los beneficios empresariales en la zona del 10% (aunque esta es la media, advirtiendo de que la desviación típica de esta media es muy elevada).

¿Qué fondos están actualmente bajo tu gestión? ¿A cuánto asciende el total de activos que gestionas? 

En Afi Inversiones Globales SGIIC contamos con seis fondos con un total de 125 millones de euros.

¿En qué tipo de compañías no invertirías nunca? 

En las que piense que van a quebrar.

¿Cómo combate un gestor de fondos los principales riesgos políticos a nivel global? 

Una de las mejores formas para cubrirse es mediante la diversificación. La otra, mediante el uso de instrumentos de derivados como la venta de futuros o la compra de opciones put.

¿Has realizado recientemente inversiones que podrían describirse como "interesantes"? 

No sé cuál es concepto de “interesante”... ¿Tal vez lo que más sorprende a los clientes? Diría que expectativas de inflación, autocancelables sobre un valor concreto o índice, renta fija denominada en renminbis, CoCos, coronas noruegas y yenes japoneses y futuros sobre euro/dolar 3m y Euribor 3m. Y, también, estrategias long/short con fondos y ETF (long) y futuros sobre índices (short).

¿Cuál es el parámetro o factor que más valoras a la hora de seleccionar títulos? 

La expectativa de rentabilidad y volatilidad y, por lo tanto, el ratio de Sharpe. Además, cada vez analizamos más la liquidez.

¿Dónde te ves dentro de 10 años?

En Afi.