Flavien Del Pino de BDL Capital Management – Sales Manager del mes

Te presentamos a Flavien del Pino, director de BDL Capital Management en España. Flavien realizó prácticas en el mundo de la gestión y el sell-side antes de incorporarse a Exane BNP Paribas en 2012. Tras un periodo en el equipo de ventas en Nueva York y luego en el departamento de análisis en Londres, trabajó durante más de 5 años como sales de renta variable en París, cubriendo a clientes franceses y de Benelux.

En 2019 Flavien Del Pino se unió al equipo de desarrollo de BDL Capital Management y abrió la oficina de Madrid dos años más tarde, en 2021.

¿Por qué optaste por dedicarte al sector financiero?

Siempre me han gustado las empresas, su historia y la bolsa. Recuerdo hablar con mi abuelo de empresas cotizadas que ya no existen. 

Empecé trabajando en Exane BNP Paribas. BDL era uno de mis clientes y me gustaba mucho lo que hacían. Cuando me llamaron, no fue una decisión difícil de tomar.

Si no te hubieras dedicado a este sector, ¿cuál crees que sería tu profesión?

No sé qué trabajo exactamente, pero uno en el que estuviera en contacto constante con otras personas.

¿Cuáles son tus aficiones?

Correr, tengo un dorsal para la maratón de Valencia a principios del mes de diciembre. Mucha gente del sector corre muy bien, ¡así que a ver si alcanzo este nivel!

También me gusta leer. Me encantan los libros policiales españoles de Carmen Mola y Juan Gomez Jurado, por ejemplo.

De tu trayectoria profesional, ¿recuerdas un año o etapa especialmente complicada?

No fue una etapa negativa en absoluto, pero sí difícil porque había muchos retos que gestionar al mismo tiempo y no todo dependía de mí: la apertura de la oficina de BDL Capital Management aquí en Madrid hace tres años. 

Recuerdo las llamadas telefónicas y los trámites con la CNMV, la administración española, los abogados y mis compañeros de París. Al final, ¡todo salió bien!

Estoy muy orgulloso y encantado de estar aquí en Madrid por razones profesionales y personales.

¿Cómo ves el entorno macro actual?

Las bajadas de tipos de interés ayudarán a las economías estadounidense y europea. Sin embargo, China sigue siendo un problema porque las cosas no mejoran y, lo que es peor, parece que empeoran. Este entorno de tipos más bajos y economías que no están en recesión es históricamente atractivo para los activos de más riesgo, como la renta variable.

¿Qué activos observas con mayor potencial para la parte final de año?

Sólo invertimos en renta variable europea, así que entiendo perfectamente si dices que mi respuesta no es objetiva.

Creo que el “risk reward” de invertir en renta variable europea es atractivo por dos razones claras:

1. Europa está en la parte baja del ciclo de beneficios y debería acelerarse en los próximos meses.
2. Las valoraciones en Europa están en línea con la media a largo plazo.

El mercado europeo sigue estando muy dislocado y ofrece muchas oportunidades: el 18% del mercado tiene un PE < 8x, mientras que el 40% tiene un PE > 20x según nuestros análisis. 

¿Cuáles crees que serán los próximos elementos disruptivos en la industria de la gestión de activos?

La tecnología permite un acceso más fácil a la inversión y activos que no estaban disponibles a todos antes. Esta democratización de los productos financieros es muy buena noticia. También, la tecnología con el tema de la inteligencia artificial es el «elefante en la habitación».

¿Qué fondo de BDL Capital Management recomendarías para el entorno actual de mercado?

BDL Capital Management es una gestora boutique parisina. Nuestro fondo mayor y más histórico es BDL Rempart. Se trata de un fondo long/short de renta variable europea. La ventaja de esta estrategia es que puede generar un rendimiento potencialmente positivo sean cuales sean las fases del mercado. Por ejemplo, la rentabilidad anualizada a tres años fue del +9,5% (a finales de agosto de 2024).

¿Qué opinión tienes de la educación financiera en España respecto a otros países europeos?

Primero, hay que decir que los profesionales de este sector tienen una muy buena educación financiera (y mejor que en otros países). 

Segundo, ya hay iniciativas encaminadas a mejorar la educación financiera del conjunto de la población; pero claro, que se podría hacer más. Pasa lo mismo en Francia, pero siempre estoy sorprendido cuando veo el porcentaje de ahorro invertido en renta variable: en España es del 8%, frente al 20% en los Estados Unidos y el 18% en Inglaterra. Entiendo que los españoles son más cautos, pero significa también que se puede mejorar la educación financiera. 

Si tuvieras que definirte con una única palabra, ¿cuál sería y por qué?

Optimista.