Patrick Nielsen de Mapfre AM- Gestor del mes

Te presentamos a Patrick Nielsen, subdirector general de Mapfre AM. Patrick lleva más de 30 años trabajando en los mercados financieros. Tras sus estudios en París (Ecole Supérieure de Commerce), empezó su carrera profesional en Estocolmo. Al principio de los años noventa se incorporó al equipo de Mapfre Asset Management en Madrid. Convencido de la importancia de fusionar sentido común económico y rigor científico, lleva años estudiando y aplicando técnicas matemáticas, y aprendizaje estadístico, al proceso de toma de decisiones.

Patrick Nielsen es CFA y CESGA Además, es Consejero de la SICAV MAPFRE AM y miembro del Consejo de Gobernanza de La Financière Responsable. Habla español, francés, sueco e inglés.

¿Cuándo y como llegaste al sector financiero?

Nada más acabar mis estudios en el año 1987. Tuve una oportunidad de realizar mi “cooperación” (servicio militar francés especial) en un banco de negocios francés, el Banque Indosuez. Por mi formación y mis conocimientos de idiomas me ofrecieron una posición en Estocolmo. Fue muy interesante, debido a los grandes cambios en los mercados financieros con la liberalización de la intermediación bursátil (desaparición de la figura de agente de cambio y bolsa), y la internacionalización de las economías y las carteras de los inversores.

Si no fueras gestor de fondos, ¿cuál hubiera gustado que fuera tu profesión?

Algo con un claro componente científico y, probablemente, relacionado con números. Con el paso del tiempo cada vez me fascina más el mundo de la ciencia.

¿Cuáles son tus hobbies?

¡Tengo tantos! Me falta tiempo… por mencionar los principales: la astronomía y la astro-fotografía, el yoga, la acuariofilia, la genética para identificar movimientos de población, la estadística y, de manera general, las matemáticas, la cosmología y el senderismo.

Para 2024, ¿prefieres renta variable americana o europea?

A corto plazo, pensamos que Europa ofrece un potencial de catch-up atractivo. El listón para superar expectativas es bajo y los inversores tienen mucho hueco para incrementar sus posiciones. Sin embargo, para el medio largo plazo, más allá de 12 meses, el mercado director y de referencia sigue siendo el norteamericano. El pragmatismo de la política macroeconómica y la gestión empresarial en general nos hacen pensar que es el mercado de referencia con las mejores oportunidades de largo plazo. Por supuesto que podemos observar fallos y aspectos mejorables, pero es la economía y los mercados que marcan tendencias.

¿Dónde encuentras mejores oportunidades de inversión en renta variable americana y europea?

En Europa existen muchos negocios tradicionales, con perspectivas de crecimiento modestas pero que gozan de una valoración atractiva. Son, por hacer uso de una etiqueta tradicional, ideas “value”. En definitiva, en el Viejo Continente nos gustan valores más clásicos. En EE.UU. hay que hacer una labor más estratégica para intentar ver qué empresas y productos ofrecen un potencial de crecimiento infravalorado por el mercado. Estamos hablando de las nuevas tecnologías y el abanico que ofrece la región, en este sentido, es único.  Resaltar que, salvo fondos o estrategias muy específicas, tener una mezcla coherente de ambos tipos de empresa pertenece a la labor y responsabilidad del gestor; ya que tiene profundas consecuencias sobre el binomio riesgo/rentabilidad.  

¿Qué crees que puede marcar la diferencia en la gestión de fondos de renta variable en el contexto actual?

Varios factores: es crucial un proceso riguroso, pero a la vez flexible. La aparición en el mundo empresarial de gigantes casi desconocidos hace tan solo 10 años frente a la menor importancia de sectores dominantes hace unos 20 años (como bancos, telecoms y petroleras), es una prueba de que los fundamentales empresariales cambian rápidamente y de manera decisiva. Hay que saber abarcar un número cada vez más grande de datos, pero siendo capaz de sintetizar y reaccionar de manera correcta. Los movimientos son cada vez más rápidos y más violentos en los mercados financieros, pero también en la economía real. Para afrontar todos estos desafíos es importante un trabajo de equipo muy cohesionado.

¿Cómo ves el entorno macroeconómico?

Los últimos cinco años han sido tremendamente ricos en acontecimientos de distintas índoles: económicos, sociales, científicos o políticos. Hace tan solo cuatro años nos enfrentamos a una pandemia que nos sobrecogió a todos. Sorprende positivamente la solidez que está mostrando la economía, esencialmente en EE.UU, donde, para este año, se ha pasado de esperar una cuasi estagnación con un crecimiento anémico del 0,6% hace tan solo 8 meses, a esperar un 2% en la actualidad.

La escalada de la inflación y, por ende, el importantísimo repunte de los tipos ha frenado la demanda; pero, a nivel global, la economía ha sorprendido al alza. Uno de los pilares, y a su vez una muestra de esta resiliencia, es el bajo nivel de paro registrado en muchos países que sostiene la demanda del consumidor. Entiendo que este factor tiene un elemento estructural: el envejecimiento de la población que merma la oferta de trabajadores. Juntamos esto con los apabullantes avances en inteligencia artificial y machine learning, y tenemos un cóctel muy interesante. Por supuesto, existen riesgos tremendos, en particular, la inestabilidad geopolítica. Por eso, es tan interesante observar y analizar esa capacidad de aguante que ha tenido la economía a los diferentes choques de la que pueden surgir oportunidades.

¿Qué nuevos retos afrontáis en Mapfre AM en el nuevo año?

Tenemos varios retos: proseguir en la integración de criterios ESG en nuestra gestión, con el objetivo de tener unas inversiones tanto rentables como sostenibles; avanzar en nuestra internacionalización a nivel operativo e incorporar de manera continua y fluidas las nuevas tecnologías en nuestro negocio.

Queremos seguir creciendo y exploraremos las oportunidades para hacerlo, en particular, con el foco puesto en la venta institucional, un negocio muy exigente pero apasionante.

Si tuvieras que definirte con una palabra, ¿cuál sería y por qué?

Soy curioso y europeo. Tengo esas dos facetas, probablemente relacionadas, que me definen y me es imposible dejar una fuera. Europeo porque por sangre y cultura puedo llamar a casa a 4 países europeos muy distintos. Curioso porque me apasiona aprender, entender. Además, me gusta la ambigüedad de la palabra curioso: a menudo lo que pienso o hago puede sorprender, y resultar “curioso”.