Raquel Blázquez de Ibercaja – Selector del mes
2 OCT, 2024
Por Leticia Rial de RankiaPro
Te presentamos a Raquel Blázquez, directora de inversiones de banca privada de Ibercaja. Con más de 20 años de experiencia, Raquel es experta en gestión de inversiones y mercados financieros. Desde 2017 ocupa el cargo de directora de inversiones de Banca Privada de Ibercaja, unidad donde también inició su carrera profesional. Posteriormente trabajó durante 10 años como gestora de fondos fondos y planes de pensiones en Ibercaja Gestión, antes de asumir su actual responsabilidad.
Licenciada en Derecho y ADE por la Universidad Pontificia de Comillas ICAI-ICADE, Raquel Blázquez Alonso cuenta con el certificado CFA de nivel 1 y el certificado CESGA de analista ESG del Instituto Español de Analista, así como formación especializada en gestión de instituciones de inversión colectiva e inversiones alternativas, entre otras. Además, es MBA por la IESE Business School. Compagina su actual puesto con la labor como docente de Economía y Mercados Financieros en la Universidad donde obtuvo su licenciatura, y en el máster de Bolsa y Mercados Financieros de ESADE. También es miembro de la junta directiva nacional del Instituto Español de Analistas.
¿Cuándo y cómo llegaste al sector financiero?
Estudié en ICADE, E-3, la doble licenciatura de Derecho y Administración y Dirección de Empresas. Cuando tuve que elegir asignaturas optativas en ADE, ya me decanté por todo lo relacionado con el sector financiero, análisis de coyuntura, análisis de estados financieros… porque siempre me había atraído. Las prácticas de ADE las realicé en Bankinter, en banca corporativa y posteriormente, nada más licenciarme, me incorporé a Ibercaja, como gestora de banca privada junior. Ahí tuve la oportunidad de conocer de cerca el mundo de los fondos de inversión de la mano del equipo de Ibercaja Gestión y ya me apasionó el mundo de la gestión de inversiones. Por ello, posteriormente me incorporé a Ibercaja Gestión donde estuve 10 años gestionando fondos, sicavs, planes de pensiones, llevando inversiones alternativas…; hasta que hace siete años pasé a dirigir el equipo de inversiones de banca privada de Ibercaja.
Dinos una frase que defina lo que haces
Coordino el equipo de inversiones de banca privada en Ibercaja, en el que llevamos todo lo relacionado con la Gestión Delegada de Carteras en Ibercaja, así como la definición de las carteras modelo de asesoramiento. Tanto para banca minorista/comercial, como para banca privada; si bien nuestro foco principal es este último segmento.
¿Cuáles son tus aficiones?
Además del seguimiento de los mercados financieros, disfruto mucho con la lectura, viajando, realizando actividades culturales como visitar exposiciones en museos y estando en contacto con la naturaleza. Entre los deportes, me encanta el tenis, tanto jugarlo como verlo.
¿Cómo ves el entorno macroeconómico actual?
Desde Ibercaja Banca Privada, desde el inicio de año, teníamos como escenario central un aterrizaje suave de las economías. Con la fortaleza de los datos del primer trimestre, algunos estrategas incluso llegaron a hablar de una mejora de esas previsiones, anticipando mayor crecimiento y menor inflación de lo esperado, lo que suponía un escenario de Goldilocks o “Color de Rosa” como diríamos coloquialmente. Sin embargo, este verano, con los datos de mercado laboral en Estados Unidos, conocidos a finales de julio, junto con el pobre desempeño del sector manufacturero, saltaron las alarmas de si la economía americana podría estar al borde de entrar en recesión; pero nosotros seguimos manteniendo ese escenario central de aterrizaje suave, que por otra parte es coincidente con las proyecciones macroeconómicas que acaban de transmitir los bancos centrales (BCE y Fed) en la actualización de sus previsiones en las reuniones de septiembre, así como la propia OCDE en su última revisión de perspectivas macroeconómicas.
Sí que es cierto que dicho aterrizaje suave es divergente y a diferentes velocidades según las regiones. Así, los mercados emergentes (sobre todo India y China) crecerán por encima de los desarrollados. Dentro de las economías desarrolladas también hay diferencias, ya que Estados Unidos más que dobla a la eurozona. Y mismamente en Europa, España lidera el crecimiento, mientras que Alemania estará bordeando la recesión.
En cuanto a las dinámicas de precios, sí que ha habido un común denominador en la moderación de los datos de inflación (con mayor rapidez en Europa que en Estados Unidos), lo que está permitiendo a los bancos centrales iniciar la senda de las bajadas de tipos de interés, en la que iremos viendo que seguirán avanzando en 2025.
En definitiva, este es el escenario que tenemos en Ibercaja Banca Privada y que pensamos que servirá para dar soporte y oportunidades en los mercados financieros, con el permiso de los distintos frentes geopolíticos que tenemos abiertos a nivel mundial.
Actualmente, ¿cuál es el asset allocation de vuestras carteras modelo?
En estos momentos y tras un excelente año de comportamiento de mercados financieros, sobre todo en los mercados bursátiles, estamos algo cautos en renta variable y más positivos en renta fija.
En cuanto a la renta fija, pensamos que la deuda soberana ha puesto mucho ya en precio las bajadas de tipos de los bancos centrales. Por ello, tenemos un posicionamiento más prudente y estaríamos invertidos en duraciones cortas/medias.
Tenemos mayor ponderación en renta fija privada, ya que, si estamos en lo cierto de ese escenario de aterrizaje suave, estos activos lo deberían seguir haciendo bien. Aunque hay que ser selectivos, porque algunos nombres y sectores han estrechado mucho. En cuanto a calidad crediticia, tenemos mayor peso en investment grade, si bien también estamos invertidos en el segmento high yield, pero de elevada calidad y corta duración.
Finalmente, con respecto a la parte de exposición a renta variable, a nivel geográfico nuestra principal posición es Estados Unidos, mientras que en Europa y China el peso es menor. Por sectores, buscamos temáticas que nos ofrezcan exposición a oportunidades de crecimiento a largo plazo, como pueden ser sanidad, tecnología, consumo global, transición energética...
Si sólo pudieras hacer una pregunta al gestor de fondos, ¿cuál sería?
Creo que, en general, en todos los ámbitos se suele aprender más de los errores o equivocaciones que de los éxitos. Por lo tanto, una pregunta que siempre hago es: “¿cuál ha sido su peor decisión gestionando inversiones y qué aprendizaje ha obtenido de ello?”.
A la hora de seleccionar fondos sostenibles, ¿cómo ha cambiado tu labor en los últimos años?
En lo esencial, el proceso de selección de fondos sostenibles comparte gran cantidad de los parámetros que se analizan en la generalidad de fondos de inversión, si bien se incorporan métricas especificas relativas a sostenibilidad. Los mayores cambios que hemos visto en los últimos años han sido, por un lado, el aumento del número de fondos con enfoque sostenible y, por otro lado, la mayor disponibilidad y acceso a la información relativa a las variables de sostenibilidad.
¿Cuáles son las premisas para elegir un buen fondo de inversión?
Yo destacaría la importancia de dos pilares: disponer de un buen proceso de due diligence y tener disciplina aplicando dicho proceso.
En Ibercaja Banca Privada contamos con un estricto proceso de due diligence que combina el análisis cualitativo y cuantitativo, a nivel de sociedad gestora, equipo gestor y del propio fondo de inversión.
Y tan importante como contar con dicho proceso es tener la disciplina de seguirlo y respetar los resultados de dicho análisis en la toma de decisiones.
¿A qué problemas te enfrentas a diario?
Fundamentalmente a lo que es propio de mi actividad, que es la toma de decisiones de inversión en contextos cada vez más inciertos y cambiantes.
Si tuvieras que definirte con una palabra, ¿cuál sería y por qué?
Perseverante. Creo que soy una persona constante, con voluntad firme, decisión y paciencia para llevar a buen fin los proyectos iniciados. En una sociedad como la que vivimos, en la que prima la cultura de la inmediatez, es importante cultivar la perseverancia y la paciencia, porque con buen trabajo los frutos acaban llegando.
