Tirso de Linos de Andbank WM – Selector del mes

Os presentamos a Tirso de Linos, analista y selector de fondos en Andbank Wealth Management. Se incorporó a la entidad en 2014 tras realizar una beca en Inversis Gestión. Antes de ocupar su puesto actual, trabajó en el área de ejecución de órdenes dentro de Andbank WM. Tirso es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad San Pablo CEU y además es Certified ESG Analyst® (CESGA).

¿Cuándo y cómo llegaste al sector financiero? ¿Tenías otra vocación?

Fue hace nueve años. Desde hacía tiempo sentía mucha curiosidad por el funcionamiento de la economía y las repercusiones de la misma a nivel empresa, por lo que al estudiar la carrera de ADE elegí la especialización de finanzas para tratar de desembarcar en este sector. Tuve la suerte de comenzar directamente en la gestora de Inversis (ese mismo año adquirida por Andbank), con un equipo de profesionales de primera de los que he podido aprender mucho estos años.

Si no hubiese trabajado en este sector me hubiese encantado ser ingeniero industrial, pero me di cuenta rápido de que la física no era lo mío.

¿Qué es lo que más te gusta de tu trabajo? ¿Y lo que menos?

Lo que más me gusta es su dinamismo. Tenemos que estar pendientes de infinidad de factores y, pese a que ciertas tareas son rutinarias, el simple hecho de dar seguimiento a los mercados hace que cada día sea distinto.

Lo que menos me gusta es fallar con alguna idea de inversión. Forma parte de nuestro día a día y hay que asumir que hay que pasar por ello, pero es frustrante en cierto modo.

¿Cuáles son tus hobbies?

Soy un apasionado del deporte. Desde pequeño he sido un fanático de las motos e intento seguir haciendo escapadas los fines de semana, ya sea por campo o carretera. Y el segundo deporte que más me gusta es el surf que llevo practicando ya muchos años y, pese a las dificultades logísticas de vivir en Madrid, todavía consigo mantener en un nivel decente.

Fuera del mundo deportivo, salir a comer/cenar a nuevos restaurantes es algo que me gusta mucho.

¿Qué aspectos consideras más importantes a la hora de seleccionar un fondo para una cartera?

Considero que hay que atender a un buen número de factores. Más allá del track record en cuanto a rentabilidad, considero fundamental analizar distintas métricas de riesgo y que el fondo que se está incorporando a la cartera ayude a diversificar el asset allocation. También creo que conocer de primera mano al equipo gestor ayuda a entender lo que podemos esperar del fondo a futuro gracias a cuestiones de carácter más cualitativo.

Si sólo pudieras hacer una pregunta al gestor de fondos, ¿cuál sería?

En qué cinco fondos, como máximo, fuera de la compañía en la que trabaja invertiría su patrimonio ahora mismo. Creo que de esa forma podríamos ver con buen grado de sensibilidad lo que piensa que puede ocurrir en el mercado.

¿Qué te puede hacer dudar de él?

Me generan cierta desconfianza aquellos gestores que siempre muestran un tono demasiado positivo para su clase de activo o su estrategia en concreto. Creo que hay que ser franco y reconocer las enormes incertidumbres a las que nos enfrentamos a diario, por lo que ser consciente de los riesgos y saber transmitirlos al inversor es algo destacable.

Actualmente, ¿cuál es el asset allocation de vuestras carteras modelo?

Estamos manteniendo un perfil relativamente defensivo todavía, apoyado en renta fija con grado de inversión con duraciones todavía algo contenidas y también tenemos un elevado nivel de liquidez. La estructura de renta variable está escorada hacia estilo value, con fondos que consideramos que además ofrecen buenas métricas de calidad. Pese a las correcciones del año pasado, la renta variable ha mantenido un tono más fuerte de lo esperado pese a una cada vez más débil evolución en beneficios por acción, de modo que las valoraciones todavía están algo elevadas en un entorno al que le vemos algunos riesgos.

A la hora de seleccionar fondos sostenibles, ¿cómo ha cambiado tu labor como selector en los últimos años?

Tengo la suerte de que en Andbank comenzamos a tener en consideración cuestiones de sostenibilidad hace más de 5 años, por lo que desde entonces he ido ampliando conocimientos. Aunque seguramente al estudiar para obtener el título CESGA fuese cuando más puse al día mis conocimientos en la materia. En cuanto a analizar cuestiones de sostenibilidad en los fondos de inversión, es algo que hacemos de forma habitual pese a que nos parece que a nivel retail la demanda de productos sostenibles todavía es algo baja.

¿Cómo ves el entorno macroeconómico actual?

Ojalá me equivoque, pero lo veo desafiante. Hemos visto correcciones masivas el año pasado en la renta fija, que ahora ya ofrece niveles de rentabilidad atractivos y se ha ajustado de forma considerable a un entorno dominado por las alzas de tipos. Y, sin embargo, en renta variable, pese a las fuertes correcciones del growth en 2022, el tono es de fortaleza. Mucho me temo que aquí todavía tengamos que ver alguna corrección, sobre todo si pensamos que tendrá que desacelerarse la economía y empeorar el empleo para que la inflación vaya remitiendo.

¿Dónde te ves dentro de 10 años?

Me gusta mucho la industria en la que trabajo así que espero seguir vinculado al mundo de los fondos de inversión durante mucho tiempo y estando rodeado de buenos profesionales.