11 titular: ¿Qué fondos ganarían la Eurocopa 2024?
17 JUN, 2024
Por Leticia Rial de RankiaPro
La Eurocopa 2024 es la 17ª edición del torneo de fútbol europeo organizado por la UEFA. Se celebra cada cuatro años y reúne a las selecciones nacionales de fútbol de Europa para competir por el título de campeón continental.
El pasado viernes 14 de junio arrancó esta competición y durará hasta el próximo 14 de julio, con 24 selecciones y Alemania como país anfitrión. Se trata de la segunda vez que Alemania organiza el torneo, la primera fue en 1988 cuando todavía era Alemania Occidental.
En el mundo del fútbol, la Eurocopa es el escenario donde las mejores selecciones europeas compiten por ser el mejor. Lo mismo ocurre en el mundo de la inversión, donde los fondos de inversión se enfrentan en un campo de juego a nivel europeo, buscando destacar entre los mejores para ofrecer a sus inversores el rendimiento más robusto y consistente en el tiempo.
Imaginemos por un momento que pudiéramos formar un "11 titular de fondos", una alineación ideal seleccionada por los selectores de fondos y que, sin duda, ganaría la Eurocopa 2024. Estos fondos, al igual que los jugadores de la Eurocopa, han sido escogidos por su capacidad para generar valor, resistir la volatilidad del mercado y ofrecer resultados excepcionales a largo plazo. A continuación, te dejamos con el 11 ideal que hemos conformado con la ayuda de 11 selectores de fondos de toda Europa.
| Fondo de inversión | ISIN | Categoría | Rentabilidad YTD | Rentabilidad a 3 años |
|---|---|---|---|---|
| Ruffer Total Return International | LU0638558394 | Mixtos Flexibles EUR - Global | -1,24% | -1,89 |
| Lonvia Avenir Mid-Cap Europe | LU2240056288 | RV Europa Cap. Mediana | 2,81% | -4,66% |
| Polar Capital Smart Energy | IE000OXQ5385 | RV Sector Energía Alternativa | 3,85% | - |
| Lazard Japanese Strategic Equity | IE00BGPBV393 | RV Japón Cap. Grande | 11,65% | - |
| Finisterre Unconstrained Emerging Markets Fixed Income | IE00BYP55026 | RF Global Emergente - Sesgo EUR | 1,31% | -2,57% |
| JP Morgan Global Dividend | LU0329202252 | RV Global Alto Dividendo | 10,50% | 10,25% |
| WisdomTree US Quality Dividend Growth UCITS ETF | IE00BZ56RD98 | RV USA Dividendo | 14,90% | 15,39% |
| Plenisfer Destination Value Total Return | LU2185979551 | Mixtos Flexibles USD | 6,08% | 4,88% |
| Janus Henderson Horizon Pan European Property Equities | LU0196034317 | Inmobiliario - Indirecto Europa | -0,08% | -5,98% |
| Fidelity Global Industrials | LU0114723033 | RV Sector Materiales Insustriales | 6,61% | 11,89% |
| Global Impact Value Equity Strategy Sub-Fund | LU2279564707 | RV Global Cap. Flexible | 7,25% | 5,02% |
Ruffer Total Return International
Francisco Julve, director del departamento de productos de terceros de A&G
Para poder ganar una Eurocopa hay que tener una defensa sólida. Cuando tu equipo está atacando, conlleva renunciar a delanteros por defensas, sin aparente necesidad/utilidad y tener menos opciones de marcar gol. Pero cuando toca defender es cuando de verdad compensa tener una buena defensa, que incluso, a veces, pueda subir a rematar algún córner y marcar.
Un buen defensa para una cartera es Ruffer Total Return. Un fondo multiactivo con enfoque macro y sesgo contrarian que busca proteger la cartera y su posicionamiento actual, basado en un escenario de inflación persistentemente alta, apuesta por bonos ligados a la inflación, materias primas, renta variable en mínimos, aprovechar la baja volatilidad para comprar protección vía opciones, bonos de corta duración y cash proxys principalmente.
Si el mercado sigue en modo ataque, como está ocurriendo en 2024, el fondo no luce y penaliza al global de la cartera sin perder dinero; pero si el mercado se da la vuelta y entramos en mercados bajistas, está preparado para lograr rentabilidad positiva, como ocurrió en 2022 cuando, con la renta variable y fija cayendo doble dígito, logró acabar el año en positivo.
Lonvia Avenir Mid-Cap Europe
Antonio González, responsable del equipo Gestión de Activos de Renta 4 Banco
En un entorno en el que el BCE se dispone a comenzar a bajar los tipos de interés, las pequeñas y medianas compañías europeas nos parecen una buena opción para la parte más agresiva de las carteras. Actualmente, destacan por cotizar a valoraciones atractivas en comparación con su media histórica y frente a las grandes compañías europeas.
El fondo de inversión Lonvia Avenir Mid-Cap Europe juega en la liga de las empresas medianas e innovadoras. Buscan este tipo de compañías en mercados en crecimiento, especialmente sector tecnológico, que sean capaces de crecer en pocos años y que tengan altos márgenes, fuerte generación de flujos de cajas, balances saneados y alto poder de fijación de precios.
Polar Capital Smart Energy
Pablo Valdés, socio-analista de inversiones de Orienta Capital
Abordar los enormes desafíos energéticos desde una perspectiva ambiental, de seguridad y de eficiencia en costes para impulsar las aplicaciones de inteligencia artificial generativa (GenAI), cuyas capacidades de procesamiento de datos consumen una enorme cantidad de energía, se ha convertido en imprescindible. Gestionar este reto con un enfoque eficiente significa mirar más allá de los nombres de las tecnológicas principales y concentrarse en la infraestructura que les permitirá mantenerse al día con la demanda futura.
La estrategia de Polar Capital Smart Energy, con sus distintas sub-temáticas relacionadas con negocios enfocados en el desarrollo e implementación de una energía más eficiente, está orientada a la inversión en negocios claramente expuestos a este nuevo ecosistema desde una condición de facilitadores y optimizadores de eficiencia.
Lazard Japanese Strategic Equity
Guillermo Santos, socio de iCapital
Lazard Japanese Strategic Equity no sigue un benchmark establecido. El conjunto de ideas convincentes sobre distintos temas permiten crear una cartera que puede generar un exceso de rentabilidad sustancial en relación al índice de referencia subyacente.
Esperamos que la desviación estándar de la cartera esté alineada con el índice, mientras que el tracking error no se gestiona activamente, aunque se supervisa diariamente.
Dentro de su categoría (RV long only) sería agresivo dentro de una cartera, pero como subtipo de activo RV japonesa no es un fondo claramente defensivo o agresivo, sino que adopta un enfoque contrario, orientado al valor fundamental a largo plazo, tratando de identificar valores a precio inferior y el cambio estructural de una empresa o industria que todavía no se refleje en las expectativas de inversores, siendo esto el motor del exceso de rentabilidad.
Finisterre Unconstrained Emerging Markets Fixed Income
Conrado La Roche, responsable de análisis y selección de fondos de DPM Finanzas
Se trata de un fondo “todoterreno” que tiene como objetivo optimizar la inversión en renta fija emergente. Gestionado por Damien Buchet, CFA, que cuenta con 30 años de experiencia en mercados emergentes.
Pensamos que reúne todas las características para llevarse la Eurocopa:
- Consistencia en resultados: el fondo ha generado alfa frente a su índice en todos los años naturales desde su lanzamiento.
- Buena defensa sin renunciar al ataque: ha podido reducir las caídas frente al índice en un 50%, siendo capaz de capturar el 90% de las subidas gracias a su flexibilidad.
- Buena lectura de los “partidos” adaptándose a cualquier entorno: la experiencia del equipo de gestión ha demostrado ser muy eficaz en todas las fases del ciclo.
JP Morgan Global Dividend
Matteo Petri, responsable de consultoría y asesoramiento de Banca Aletti
Mantenemos un enfoque en los dividendos en nuestras carteras. En este contexto, hemos seleccionado el fondo JP Morgan Global Dividend. Invierte en empresas que pagan dividendos seleccionadas sobre la base de la investigación realizada por los experimentados analistas de JP Morgan, que cubren los análisis de dividendos de 2.500 empresas.
Se trata de una solución de renta variable básica global capaz de generar un flujo de ingresos sostenible a lo largo del tiempo. La cartera, compuesta por entre 40 y 90 empresas, está formada en su mayoría por empresas cuyos dividendos crecen con el tiempo y, al mismo tiempo, tienen oportunidades de crecimiento intrínsecas. El fondo no tiene ningún sesgo de estilo específico y se centra en valores de calidad que pagan dividendos en todos los sectores.
WisdomTree US Quality Dividend Growth UCITS ETF
Anne-Valère Amo, PhD, responsable de selección y estrategias de ETF en Trackinsight
"La calidad sin resultados no tiene sentido. Los resultados sin calidad son aburridos". Johan Cruyff
A pesar de la euforia actual de los mercados, parece prudente adoptar una estrategia para todo tipo de entornos ante las incertidumbres geopolíticas y macroeconómicas que se avecinan. Con un historial de ocho años, el WisdomTree US Quality Dividend Growth UCITS ETF da acceso a 300 empresas estadounidenses de alta calidad que pagan dividendos, empleando una ponderación fundamental y una selección de riesgos mediante una puntuación compuesta a medida que incorpora criterios de calidad e impulso, al tiempo que excluye a las empresas que no cumplen la selección ESG de WisdomTree.
En los últimos tres años ha superado sistemáticamente al índice S&P 500, demostrando un ratio de Sharpe superior, una volatilidad más baja y unas depreciaciones reducidas.
Medalla de oro y 5 estrellas según Morningstar, la estrategia del índice ofrece una rentabilidad por dividendo del 1,85% frente al 1,35% del S&P 500 para una relación precio/beneficio comparables de 24,41x y 24,79x, respectivamente, a 24 de mayo de 2024.
Plenisfer Destination Value Total Return
Antonio del Vaso, director de asesoramiento de inversiones de Volksbank - Banca Popolare dell'Alto Adige
Plenisfer Destination Value Total Return es una cartera UCITS alternativa líquida multiestrategia. Invierte globalmente sin índices de referencia, principalmente long-only a través de cinco estrategias, dando lugar a una cartera diversificada con respecto a las betas de mercado.
Su objetivo es mantener la volatilidad por debajo de la de los mercados de renta variable y se distribuye entre las estrategias en función de las primas de riesgo disponibles. El fondo combina renta variable, renta fija y activos reales, centrándose actualmente en el oro, la energía y las materias primas esenciales para la transición energética, como el cobre y el uranio. La superposición de coberturas pretende mejorar la convexidad y generar rendimientos asimétricos, por tanto dinámicos entre crecimiento y defensa.
El equipo de inversión está formado por 11 profesionales, las decisiones las toma un comité de cuatro fundadores que trabajan juntos desde hace más de 20 años.
Janus Henderson Horizon Pan European Property Equities
Fabien Villeneuve, gestor de cartera en Unofi
La economía sigue resistiendo, y los posibles recortes de tipos podrían reactivar el crecimiento, y quizá también la inflación.
En el mercado de renta fija, cabe esperar un aumento de las primas de riesgo en el extremo más largo de la curva de rendimientos. Es probable que se mantenga la volatilidad, sobre todo si los recortes de tipos no son lineales. En cuanto a la renta variable, la subida de los mercados financieros debería extenderse a los sectores desatendidos. Creo que hay oportunidades en las pequeñas capitalizaciones, las inmobiliarias cotizadas y la renta variable china. Las empresas mineras de oro también podrían merecer la pena.
A través del Janus Henderson Horizon Pan European Property Equities Fund tenemos una buena exposición a los REIT. Los inmuebles europeos cotizados se encuentran con descuento respecto a su valor intrínseco, y pueden ofrecer una revalorización potencial si los tipos de interés bajan (preservación del valor de los activos) o la inflación sube (indexación de los alquileres).
Fidelity Global Industrials
Stefano Battel, gestor de cartera en Cherry Bank
Gracias a su orientación hacia los sectores industrial, de materiales y energético, el Fidelity Global Industrials se presenta como una opción idónea para los inversores, ya que el segmento se encuentra en el centro de ciertas tendencias estructurales en esta coyuntura histórica, en particular el retorno de la producción a los países de origen o considerados aliados en términos geopolíticos ("reshoring/friendshoring").
El fondo invierte principalmente en empresas activas en el desarrollo, la investigación, la producción y la venta en los sectores industrial y de recursos naturales, con una mayor atención a las empresas "orientadas al valor". El enfoque geográfico de la estrategia, a pesar de la sobreexposición al mercado estadounidense, es global, incluidos los mercados emergentes. La cartera está relativamente concentrada, con un 31% de los activos distribuidos entre las 10 principales posiciones.
Fondo de carácter defensivo dada la estrategia orientada al valor.
Global Impact Value Equity Strategy Sub-Fund
Edmond Schaff, gestor de cartera en Sanso Investments Solutions
Gestionado por Lyrical Asset Management, una boutique de inversión estadounidense con 7.000 millones de USD bajo gestión, el subfondo Lyrical Value Funds Lux - Global Impact Value Equity Strategy destaca realmente como fondo artículo 9 del SFDR y como estrategia de renta variable global en general.
El equipo de gestión busca empresas de buena calidad y fáciles de entender que hayan caído en el olvido del mercado por diversas razones y que, en consecuencia, coticen a múltiplos realmente bajos.
Esto diferencia al fondo de la mayoría de los gestores de "crecimiento de calidad" de moda y lo convierte en un complemento interesante para una asignación de renta variable.
Además, el fondo consigue combinar de forma verosímil la inversión de impacto y la inversión en valor, una mezcla que a menudo se considera "imposible".
