El ajuste de valoraciones en el sector biotech lo hace especialmente atractivo

2022 fue un año muy activo para el sector biotecnológico porque se presentaron datos clínicos relevantes en varias categorías de enfermedades, como el Alzheimer (por primera vez se constató que se podría retrasar la evolución de la enfermedad en los pacientes) o la diabetes; también se publicaron datos clínicos sobre obesidad y nuevas vacunas que podrían mejorar el nivel de atención para la neumonía. 

Este 2023 esperamos que muchos de estos ensayos y conclusiones se traduzcan en lanzamientos de nuevos productos y muchas empresas relacionadas con el sector biotecnológico ya están solicitando la aprobación de medicamentos. De hecho, durante el 2022 se aprobaron un total de 37 nuevos medicamentos, que aunque no supone un récord, sí está por encima de la media de los últimos años y para este 2023 la FDA tiene 75 nuevos medicamentos pendientes de aprobación. Así pues, estamos a las puertas de un año que podría ser uno de los más importantes para las aprobaciones de nuevos medicamentos y lanzamientos de nuevos productos. 

Pero las cotizaciones de estas compañías, normalmente de pequeña y mediana capitalización, no reflejan esta oportunidad, ya que sus valoraciones se encuentran actualmente infravaloradas, como consecuencia de las correcciones bursátiles que vimos en 2022. De hecho, más de 200 empresas del sector biotech cotizan actualmente por debajo de los niveles de tesorería que figuran en sus balances. Por tanto, si algunas de ellas pueden desarrollar una innovación real, nuevos productos y medicamentos, la reacción del mercado ante esta innovación será muy positiva.  

Adicionalmente, de las small caps biotech, las grandes farmacéuticas recurren a procesos  de adquisición dentro del sector de la biotecnología para acceder a estas innovaciones. Recientemente se observa un aumento en la actividad de M&A, ya que tanto las big pharma como las big medtech disponen de efectivo dado que la actividad fue casi nula el año pasado. Sin duda, esta tendencia afecta positivamente a las pequeñas compañías del sector de la biotecnología y digitalización médica.  

"Mantenemos exposición tanto a empresas en fase de desarrollo como a empresas rentables en fase de consolidación. Las empresas  biotecnológicas en fases más iniciales cuentan con datos de validación y son capaces de generar fuertes rendimientos, así como obtener acceso al capital, mientras que las  empresas en fase de consolidación se benefician de un fuerte poder de fijación de precios y  de características defensivas.

El sector biotecnológico se encuentra en un momento óptimo del ciclo debido al ajuste de  valoraciones de las compañías por el escenario macroeconómico y ante el cambio  demográfico debido al envejecimiento de la población".

Jose Climent, asesor del fondo A&P Lifescience