¿Cuál es el atractivo de invertir en los países nórdicos?

La semana pasada, los días 10 y 11 de octubre, la gestora nórdica DNB AM celebró en las ciudades de Madrid y Barcelona su Nordic Investment Day 2023. Los profesionales que asistieron pudieron conocer de primera mano cómo sacar partido al potencial que ofrecen los mercados nórdicos y la diversificación que ofrece esta región a las carteras, con la ayuda de Mikko Ripatti, responsable de ventas en Iberia; Svein Aage Aanes, Head of Fixed Income; y Hans-Marius Lee Ludvigsen, Lead portfolio manager del DNB Fund Nordic Small Cap.

Los mercados nórdicos han obtenido buenos resultados en los últimos 20 años. La región ofrece a los inversores una serie de ventajas: rentabilidad atractiva, diversificación y un marco regulatorio sólido, entre otros aspectos. Durante ambos encuentros, DNB Asset Management dio a conocer en profundidad dos de sus estrategias: DNB Fund Nordic Small Cap y DNB Fund High Yield.

Invertir en países nórdicos: aspectos positivos a tener en cuenta

DNB Fund Nordic Small Cap

Las compañías nórdicas de pequeña capitalización han obtenido resultados extraordinarios en los últimos 20 años. Con un fuerte espíritu emprendedor, compromiso con la sostenibilidad y acceso a tecnología y recursos avanzados, dichas empresas pueden ofrecer oportunidades de inversión atractivas para quienes buscan potencial de crecimiento y diversificación.

¿Cuál es el atractivo de este universo?

• Potencial de crecimiento: las empresas de pequeña capitalización tienen más margen de crecimiento que las grandes empresas. Esta clase de activos puede generar además una rentabilidad adicional cuando son adquirido (850 adquisiciones nórdicas desde 1998; prima media de adquisición del 34%).

• Resistencia a las crisis económicas: históricamente, las compañías de pequeña capitalización noruegas han demostrado resistencia durante las recesiones económicas. Ello se debe a su concentración en nichos de mercado, sus sólidos balances y su capacidad para adaptarse a las cambiantes condiciones del mercado.

• Sólidos fundamentos económicos: la región nórdica cuenta con una mano de obra altamente cualificada, sólidos sistemas de bienestar social, un entorno político estable y un fuerte crecimiento económico. Suecia, Noruega y Dinamarca tienen calificaciones crediticias AAA.

• Factores ESG: la región nórdica es conocida por su compromiso con los factores ESG. Todos los países nórdicos figuran entre los cinco primeros del Índice de Sostenibilidad por Países de RobecoSAM.

• Acceso a la tecnología y la innovación: la región nórdica es conocida por sus startups innovadoras. Las pequeñas empresas de la región suelen tener acceso a tecnologías y recursos de vanguardia que les permiten desarrollar nuevos productos y servicios.

¿Qué es DNB Fund Nordic Small Cap?

Desde 2019, el fondo DNB Fund Nordic Small Cap cuenta con un sólido historial de rentabilidad. El equipo de inversión gestiona el fondo según un proceso que combina el análisis de tendencias con el análisis fundamental. El fondo ha sido distinguido recientemente con el Rating 5 estrellas de Morningstar y ha figurado entre los mejores fondos durante los tres últimos años, dentro de la categoría de "Renta Variable Nórdica de Pequeña Capitalización".

La integración de inversiones sostenibles y responsables en el fondo puede resultar atractiva para los inversores que buscan inversiones centradas en ESG en sus carteras. DNB Fund Nordic Small Cap está bien diversificado (más de 100 posiciones) dando al inversor exposición (4 divisas y 10 sectores) a empresas atractivas, dinámicas, innovadoras y sostenibles. La estrategia está especializada en empresas de pequeña capitalización de la región nórdica, lo que puede brindar a los inversores la oportunidad de invertir en un segmento de mercado relativamente sin explotar y con un elevado potencial de crecimiento, mediante una gestión activa y un riesgo controlado.

DNB Fund High Yield

Los países nórdicos tienen economías fuertes, con un alto grado de estabilidad política, bajos niveles de deuda pública y una mano de obra altamente cualificada y formada. La región ha demostrado su resistencia a las crisis económicas en el pasado, incluida la última crisis pandémica y la crisis financiera mundial de 2008-2009.

La inversión en bonos nórdicos de alto rendimiento (NHY) ofrece a los inversores ventajas de diversificación, ya que la economía de estos países no está muy correlacionada con otros mercados mundiales. Los mercados nórdicos de alto rendimiento (high yield) son más transparentes, con un volumen aproximado de 90.000 millones de euros.

Los mercados nórdicos de high yield se caractericen por un bajo periodo de compromiso de
capital (1-2 años por término medio) y una sensibilidad comparativamente baja a los tipos de interés. En esta clase de activo predomina una elevada concentración de emisiones a tipo variable en NOK, SEK, EUR y USD (40%), con vencimientos que raramente superan los 5 años.

La naturaleza de nicho del mercado nórdico de alto rendimiento, con emisiones y emisores de pequeño tamaño, permite oportunidades poco estudiadas y proporciona una prima de riesgo adicional en comparación con los mercados europeo y estadounidense.

En el pasado, el mercado NHY estaba concentrado en el sector de la energía, pero ahora exhibe una amplia diversificación, con la entrada en el mercado de numerosos sectores (banca, inmobiliario, tecnología/TI y servicios, entre otros).

¿Por qué DNB Fund High Yield?

DNB Fund High Yield invierte principalmente en Escandinavia, privatizando los segmentos de calificación BB+ a B- y empresas con activos sólidos y flujos de caja estables. Se privatizan las obligaciones a tipo variable a largo plazo (duración de la cartera de hasta 2 años).

DNB AM es uno de los mayores gestores de activos nórdicos en el mercado de renta fija y cuenta con una destacada experiencia en su mercado nacional. El equipo de gestión de carteras tiene un historial de más de 20 años con rendimientos atractivos y constantes.

La estrategia está bien diversificada, con una baja tasa de impago y una estricta gestión del riesgo. También invierte en empresas especializadas y competitivas en la economía mundial, con una elevada proporción de modelos empresariales innovadores, que son líderes en el mercado mundial y cuentan con un alto grado de especialización en sus sectores.