Facilitadores europeos esenciales para el superciclo de la IA en 2026
22 ENE, 2026
Autor: Anis Lahlou, CIO Renta Variable Europea de Aperture Investors (Generali Investments)
Aunque últimamente los titulares están plagados de comentarios sobre una «burbuja», tenemos claro que, de cara a 2026, el superciclo de la IA no ha hecho más que empezar.
El mundo avanza rápidamente hacia el próximo gran avance en el ámbito del consumo. Ya sea en forma de gafas, dispositivos wearables o incluso un compañero conversacional de IA, la inteligencia artificial se está integrando profundamente en la experiencia cotidiana. Varias grandes empresas de plataformas y una oleada de innovadores especializados en hardware ya están compitiendo por alcanzar esta frontera. Cuando llegue ese momento, es probable que se desencadenen modelos de negocio y servicios completamente nuevos, al igual que ocurrió con el iPhone en 2007, pero creemos que a una escala mucho mayor.
Los centros de datos de EE. UU. representan ahora casi la mitad de la construcción de oficinas privadas
Al mismo tiempo, la IA está saliendo de los centros de datos. Las empresas de equipos de telecomunicaciones están incorporando procesadores avanzados en las estaciones base 5G/6G de próxima generación, lo que marca el auge de la «IA periférica» y permite una inferencia más barata y rápida, más cercana al usuario final.
En nuestra opinión, Europa desempeña un papel fundamental en este sentido: es la sede de lo que se reconoce ampliamente como algunos de los principales fabricantes de equipos de red, especialistas en equipos de semiconductores y empresas de automatización industrial del mundo, que consideramos que constituyen la columna vertebral de esta nueva infraestructura.
Europa: el motor físico, oculto e industrial de la era de la IA
Por eso, en nuestra opinión, Europa es mucho más importante para la transición hacia la IA de lo que el mercado cree actualmente. Las empresas y los ecosistemas de fabricación avanzada de Europa hacen que la revolución de la IA sea físicamente posible. La maquinaria europea permite la fabricación de chips de última generación. La infraestructura de telecomunicaciones europea permite la IA en el borde. La tecnología de automatización industrial europea permite que la IA penetre en las fábricas, la logística, las redes energéticas, los equipos sanitarios y la movilidad avanzada.
El «continente manufacturero» combina ecosistemas industriales profundos con un marco regulatorio y fiscal que da prioridad a la soberanía digital, la infraestructura resiliente y la independencia energética. Creemos que Europa es fundamental para la cadena de valor global de la IA y la electrificación, y no solo una alternativa a menudo más barata a la exposición tecnológica de EE. UU.
El contexto macroeconómico se está volviendo estructuralmente favorable
El año 2026 también marca el comienzo de una activación fiscal en toda Europa.
Ya estamos viendo las primeras señales: carteras de pedidos relacionadas con la defensa más sólidas, aceleración de la demanda de mejora de la red eléctrica y mejora de la dinámica de precios de los materiales de construcción eficientes desde el punto de vista energético.
Este contexto respalda la visibilidad a varios años vista de las empresas expuestas a la electrificación, la energía de los centros de datos, la automatización y el suministro de hardware crítico. En general, las empresas europeas han pasado la última década reduciendo gastos y ahora están en condiciones de volver a crecer.
Ganadores, perdedores y el regreso de la selección real de valores
Las narrativas del mercado actual tienden a dividir el mundo en dos grupos:
- Un puñado de actores nativos de la IA en el ámbito del hardware y la nube que «lo ganan todo».
- Todos los demás, considerados obsoletos.
Creemos que esto es demasiado binario. Varias empresas europeas de software como servicio (SaaS) y software industrial han sido muy desvalorizadas porque los mercados asumen que la IA va a vaciar su valor.
La siguiente fase será física, industrial y «ultrarrápida»
Mientras que el periodo 2023-2025 se centró más en los avances en los modelos y la IA en la nube, creemos que la siguiente fase del ciclo de la IA se centrará en su implementación en dispositivos, redes, fábricas, sistemas energéticos, defensa y aeroespacial, equipos sanitarios y la vida cotidiana. Aquí es donde creemos que Europa destaca.
De cara al futuro, creemos que el superciclo de la IA no se ralentizará en 2026. Se ampliará a través de la inversión en capital, las industrias y las fronteras, y consideramos que Europa se encuentra en el centro de la cadena de valor facilitadora.
