La gestión de activos redefine la sostenibilidad
6 NOV, 2025
Por RankiaPro
Autor: Annie Omojola, research analyst de MainStreet Partners
En los últimos doce meses hemos analizado más de 1.400 fondos para entender cómo los gestores de activos están abordando concretamente el ESG y la sostenibilidad.
Los resultados muestran un mercado en rápida maduración, donde las estrategias tradicionales basadas en exclusiones siguen siendo comunes, pero los temas sostenibles proyectados al futuro y la innovación impulsada por los datos están ganando terreno.
De las exclusiones a las oportunidades
El screening negativo sigue siendo el enfoque más común, adoptado por casi un fondo de cada tres.
Estos productos excluyen a las empresas involucradas en sectores controvertidos. El predominio de esta estrategia no sorprende: es una de las prácticas ESG más antiguas y aplicadas, que proporciona a los gestores un marco claro para limitar los riesgos reputacionales y cumplir con las demandas mínimas de los inversores.
Sin embargo, esta estrategia es más defensiva que proactiva. En lugar de buscar nuevas oportunidades o promover un cambio positivo, de hecho, se centra en lo que no debe incluirse en la cartera. Es efectiva en la reducción de ciertos riesgos pero no persigue activamente los objetivos de sostenibilidad ni genera impactos más amplios.
En marcado contraste, los enfoques "Sustainable" y "Thematic", que juntos representan la segunda cuota más grande, reflejan una mentalidad más propositiva. Estos fondos se centran en temas como la biodiversidad, la economía circular, la inclusión y la energía limpia, a menudo vinculándose a los Objetivos de Desarrollo Sostenible (SDGs) de las Naciones Unidas. Es interesante notar cómo los fondos con una exposición multi-temática superan hoy a aquellos centrados en un solo SDG, señalando un cambio hacia la diversificación y la generación de oportunidades.
Activos y pasivos, dos caminos hacia la integración
Existe una clara distinción entre estrategias activas y pasivas.
Más de la mitad de los ETF y los fondos indexados caen en las categorías "Improvement" o "Best-in-Class". Esto es lógico, ya que la optimización se adapta bien a las carteras que pueden estar orientadas hacia empresas con altas puntuaciones ESG, bajas emisiones de carbono o trayectorias alineadas con el Acuerdo de París.
Los fondos activos, por el contrario, se centran más a menudo en los cribados negativos y las estrategias sostenibles, donde el juicio cualitativo, la construcción narrativa y la convicción del gestor juegan un papel más fuerte.
Para las gestoras, esta brecha abre dos caminos estratégicos:
- Por un lado, los fondos pasivos pueden ampliar su oferta temática más allá de la simple optimización de las puntuaciones.
- Por otro lado, los fondos activos pueden reforzar las competencias internas en materia de sostenibilidad y ampliar la cobertura temática o geográfica.
¿Cuántos fondos son realmente sostenibles? Según nuestro marco propietario, pocos
Sólo el 20% de los fondos analizados cumple con la definición de sostenibilidad de MainStreet Partners. Para calificar, los fondos deben mostrar una intencionalidad clara hacia la sostenibilidad, una gobernanza efectiva, actividades de administración y resultados concretos, evitando al mismo tiempo prácticas que causen daños significativos.
Dentro de este grupo, la mayoría adopta un enfoque amplio a los SDG o multi-temático, con un fuerte enfoque en los temas ambientales y climáticos. Sin embargo, aún quedan áreas poco exploradas, como la inclusión digital, la movilidad sostenible y la transición social.
Encontrar la sostenibilidad en los mercados de hoy
El análisis por clase de activos cuenta una historia interesante. El panorama de los fondos sostenibles está dominado por las acciones large cap globales, lo que refleja la liquidez y la demanda por parte de los inversores. Sin embargo, la escasez de opciones sostenibles en segmentos como bonos gubernamentales globales, crédito high-yield y acciones de mercados emergentes es de naturaleza estructural.
En el segmento high-yield, gran parte del universo está concentrado en sectores como petróleo y gas, carbón, juegos de azar y finanzas de alto apalancamiento, a menudo excluidos de los mandatos ESG y sostenibles, reduciendo así las posibilidades de inversión.
Aunque la emisión de bonos verdes soberanos sigue siendo modesta en comparación con el tamaño del mercado de bonos globales, está creciendo constantemente, lo que destaca un potencial a largo plazo para esta clase de activos.
Para las acciones de los mercados emergentes (en particular fondos enfocados en países individuales como India o China), los principales desafíos se refieren a la transparencia, la gobernanza y la propiedad estatal. Sin embargo, su papel central en la transición energética, desde las renovables hasta las cadenas de suministro para vehículos eléctricos e infraestructuras verdes, los convierte en una oportunidad interesante a largo plazo. Mejoras en la transparencia y una creciente demanda de diversificación por parte de los inversores podrían abrir progresivamente estos segmentos.
El camino a seguir
La inversión ESG y sostenible está entrando en una nueva fase. Las exclusiones seguirán siendo la base de partida, pero la diferenciación dependerá cada vez más de la innovación, en los temas, en las clases de activos y en las regiones. Para los gestores, el mensaje es claro: la sostenibilidad ya no es solo gestión de riesgos, sino creación de valor.
La próxima generación de fondos sostenibles se definirá no por lo que excluye, sino por lo que hace posible.
