Invertir en el sector de las mascotas: una historia de crecimiento global
21 JUL, 2025
Por RankiaPro
Autor: Tom Dalrymple, analista de inversiones en Aubrey Capital Management
Las estrategias Global Emerging Market (GEM) y Global Conviction (GCF) de Aubrey Capital Management están invirtiendo en compañías del sector de las mascotas. Durante 2025, hemos incorporado Gambol Pet Group (China) en GEM y Chewy (EE. UU.) en GCF. El mercado estadounidense de productos para mascotas es maduro, con un 70 % de los hogares que tienen una mascota, mientras que en China se encuentra en una etapa comparativamente temprana, con un 22 % de hogares con mascotas.
Ambas estrategias comparten el mismo proceso fundamental de análisis bottom-up, lo que da como resultado carteras concentradas de acciones growth de alta calidad. Sin embargo, mientras que la estrategia Global Conviction invierte en compañías estadounidenses con un historial probado de éxito, GEM se centra en campeones locales de los mercados emergentes. A pesar del distinto enfoque geográfico, ambas estrategias han encontrado oportunidades en el mismo sector, que ha atravesado un proceso de normalización tras la pandemia de COVID y que ahora presenta valoraciones atractivas.
El mercado chino está creciendo rápidamente, con el número de hogares con mascotas aumentando de 59 millones en 2010 a 187 millones en 2024, impulsado por el incremento de los ingresos disponibles y, en un contexto de caída de las tasas de natalidad, por una creciente demanda de compañía animal. Como resultado, se espera que la industria de la alimentación para mascotas crezca a una tasa compuesta anual del 7–12 % en los próximos tres años, a medida que los dueños están mejor informados y buscan productos de mayor calidad para sus amigos peludos. Esto ha generado una demanda creciente de productos más variados y de mejor calidad. Gambol es uno de los principales actores del mercado, pero con solo un 6% de cuota, el potencial para expandirse en un entorno de alto crecimiento es considerable. La empresa se ha fijado como objetivo alcanzar una cuota del 15%. Gambol ofrece productos con mejor relación calidad-precio que los competidores internacionales y es una marca doméstica ya consolidada.
En contraste, en EE. UU., la propiedad de mascotas y su estatus como miembros de la familia extendida están profundamente arraigadas (un amigo que vive en Brooklyn, Nueva York, comparte un ya de por sí pequeño apartamento con dos animales de apoyo emocional de sus compañeros de piso). La dinámica del consumidor es muy distinta: el dueño promedio de una mascota en EE. UU. gasta 2.000 dólares al año (frente a unos 300 dólares en China). Chewy, una empresa puramente de comercio electrónico, cuenta con la mayor plataforma de productos para mascotas en EE. UU., y su ventaja competitiva radica en la escala de su red de distribución, bien establecida. Su función Autoship permite a los clientes programar entregas periódicas de alimentos y otros productos, garantizando un suministro constante y eficiente. Así, el crecimiento de Chewy proviene de un mayor gasto por cliente, a medida que amplía su oferta de productos y verticales.
El 80 % de las ventas de Chewy provienen de la función Autoship, lo cual puede ser un indicio de hacia dónde se dirige el sector de mascotas en China, donde el comercio electrónico ya representa el 68% de las ventas de alimentos para mascotas. Gambol ha demostrado gran agilidad para adaptarse a la rápida evolución de las dinámicas de distribución y tendencias de marketing. Aquí reside la principal oportunidad de crecimiento, ya que una proporción creciente de consumidores jóvenes que prefieren los canales digitales está conformando la próxima generación de dueños de mascotas. Los millennials ya representan la generación más numerosa de propietarios de mascotas en EE. UU., con un 33%, mientras que la Generación Z supone un 16% a pesar de su corta edad. Esto demuestra que la transición ya está en marcha, con casi la mitad de los propietarios de mascotas pertenecientes a una cohorte joven y más digitalizada que tiende a comprar en línea.
La industria mundial de las mascotas vivió un crecimiento extraordinario durante la pandemia de COVID, con un aumento en las adopciones y, en consecuencia, una mayor demanda de productos (ambas compañías aumentaron sus ingresos más de un 40% en 2020). Sin embargo, lo que vino después fue una fuerte normalización, con más abandonos que adopciones y caídas en las cotizaciones bursátiles del sector. Tres años después, el momento vuelve a ser prometedor: Chewy ha vuelto a crecer en número de clientes por primera vez desde 2022, una señal clave de que podríamos estar ante un punto de inflexión.
