El Pacto Verde Europeo: la respuesta europea a la Ley de Reducción de la Inflación de EEUU

Por Dr. Thiemo Lang, gestor de cartera principal, Polar Capital Smart Energy Fund

La Ley de Reducción de la Inflación (IRA) estadounidense se promulgó en agosto de 2022 para acelerar la transición de la economía estadounidense a las energías limpias. Lamentablemente, también ha provocado importantes tensiones transatlánticas, ya que fomentar la fabricación local mediante créditos fiscales masivos se considera una medida proteccionista e infringe las normas de la Organización Mundial del Comercio.

Como respuesta, a principios de 2023 la Comisión Europea presentó el Plan Industrial del Pacto Verde, una actualización del Pacto Verde Europeo. En dicho plan se reitera el objetivo de neutralidad climática para 2050, para lo que se fija como meta la reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) en un 55 % para 2030 con respecto a los niveles de 1990. Para lograrlo, la estrategia europea se basa en mayores impuestos sobre el carbono y prefiere negociar acuerdos de libre comercio en lugar de incluir elementos proteccionistas más severos.

La suma de las partes del Pacto Verde

El Plan Industrial del Pacto Verde consta de la Ley sobre la industria de cero emisiones netas y la Ley Europea de Materias Primas Fundamentales, que proporcionan un marco para que la UE dependa menos de las importaciones y más de sus propias cadenas de suministro. El objetivo también es acelerar el proceso de concesión de permisos en un plazo máximo de dos años, frente a los siete años actuales. La financiación procederá de una combinación de normas sobre ayudas estatales y subvenciones directas.

El objetivo de la Ley sobre la industria de cero emisiones netas es aumentar la fabricación de tecnologías limpias en la UE, con al menos un 40 % de las necesidades de capacidad de la UE fabricadas de forma local para 2030, así como apoyar al mismo tiempo los objetivos climáticos y energéticos de la UE para 2030 y el objetivo de cero emisiones netas para 2050. Los beneficiarios deberían ser las empresas de toda la cadena de suministro de aerogeneradores, bombas de calor, paneles solares, hidrógeno renovable, baterías y almacenamiento de CO₂. 

Con la Ley de Materias Primas Fundamentales, la UE pretende facilitar el acceso a materias primas estratégicas y esenciales como el litio, el cobalto y los elementos de tierras raras, con el fin de garantizar el abastecimiento de la UE. Asimismo, incluye el objetivo de que ningún tercer país suministre más del 65 % de cualquier materia prima estratégica.

El Pacto Verde Europeo también se basa en el plan REPowerEU y en el Plan de Acción para la Economía Circular, que se modificaron en 2022 para hacer frente al impacto de la invasión rusa en Ucrania. El plan REPowerEU gira en torno al ahorro de energía y a la diversificación de los suministros energéticos de la UE —ambos con gran éxito—, así como a la producción de energía limpia, que se está quedando atrás. El 30 de marzo de 2023 se acordó una propuesta para aumentar el objetivo de participación de las energías renovables en el consumo total de energía al 45 % en 2030, lo que supone un avance respecto al objetivo anterior del 32 % y al nivel del 22 % en 2022. Se espera que la energía eólica y la solar tripliquen con creces los niveles actuales.

Objetivos específicos del sector

La directiva revisada refuerza ahora los objetivos para los edificios, la industria y el transporte. El consumo de energía de los edificios representa el mayor sector de la UE, puesto que es responsable de más del 40 % del consumo de energía total. El nuevo objetivo orientativo de una participación mínima del 49 % de energías renovables en los edificios para 2030 debería empujar a los Estados miembros a incentivar la tecnología de las bombas de calor, una de las formas más eficientes de reducir el consumo de energía y aumentar el uso de energías verdes a través de la electrificación.

El transporte es el segundo sector en cuanto a uso de energía y cuenta con un nuevo marco para las energías renovables que incentiva la reducción de los gases de efecto invernadero (GEI) y fomenta los biocarburantes avanzados y los combustibles renovables. Aunque acogemos con satisfacción la presión ejercida sobre el sector del transporte para la transición hacia la energía verde, los combustibles sintéticos son una mala opción para los vehículos de pasajeros, ya que su eficiencia global es mucho menor que la de los vehículos eléctricos. No obstante, podrían ser una buena opción para la aviación, el sector del transporte que más rápido ha crecido en las últimas décadas. La industria también se incluye por primera vez.

Junto con el Banco Europeo del Hidrógeno, el hidrógeno es un claro pilar del marco energético ecológico de la UE. Este nuevo banco ayudará a acelerar la inversión y a cubrir la diferencia de costes entre el hidrógeno verde y el gris mediante un programa que se espera que comience en otoño. Para alcanzar el objetivo de producción de hidrógeno en 2030, se necesitan entre 335 000 y 471 000 millones de euros de inversión, incluidos entre 200 000 y 300 000 millones de euros para la producción adicional de energías renovables, un importante motor de crecimiento para las principales empresas del sector.

En general, el Pacto Verde Europeo debería conducir a un aumento sin precedentes de la capacidad renovable y a la producción de hidrógeno verde, aunque aún quedan muchos obstáculos por superar. Esperamos que este año y el próximo se simplifiquen en gran medida los procesos legislativos y de concesión de permisos, lo que supondrá un verdadero impulso para todas las empresas activas en estos apasionantes sectores.

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Riesgos:

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El Fondo utiliza derivados que conllevan riesgos de liquidez reducida, pérdidas sustanciales y mayor volatilidad en condiciones adversas del mercadotal como la insolvencia entre participantes en el mercado.

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- El Fondo invierte en mercados emergentes, donde existe un mayor riesgo de volatilidad debido a incertidumbres políticas y económicas, restricciones a la inversión extranjera, repatriación de divisas y fluctuaciones de divisas. Los mercados en desarrollo suelen ser menoslíquidos, lo que puede dar lugar a grandes movimientos de precios para el Fondo.

- El Fondo invierte en un número relativamente concentrado de empresas e industrias basadas en un sector. Esta estrategia enfocadapuede producir grandes ganancias, pero también puede conducir a pérdidas significativas. El Fondo puede estar menos diversificado que otros fondos de inversión.

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Polar Capital (Switzerland) AG es el gestor de inversiones del Fondo y está autorizada y regulada por la Autoridad de Supervisión del Mercado Financiero de Suiza («FINMA», por su acrónimo en alemán). Domicilio social: Klausstrasse 4, 8008, Zúrich, Suiza. Bridge Fund Management Limited actúa como sociedad de gestión y está regulada por el Banco Central de Irlanda. Domicilio social: Percy Exchange, 8/34 Percy Place, Dublín 4, Irlanda. 

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