Perspectivas del sector tecnológico en 2024

El sector tecnológico experimentó un 2023 lleno de actividad. De esta manera, sienta las bases para lo que los expertos anticipan como otro año de sólido desempeño este ejercicio. Según los profesionales de la industria de gestión de activos, en 2024 el sector tecnológico estará caracterizado por un rendimiento fuerte.

Invertir en tecnología en 2024

Mark Denham, responsable de renta variable europea de Carmignac

En Carmignac estamos muy expuestos al sector tecnológico. Consideramos que presenta sólidas perspectivas a medio plazo, en consonancia con nuestro horizonte de inversión a cinco años.

Por ejemplo, ASML, líder mundial de la litografía, etapa crucial en la fabricación de semiconductores. Esta compañía registró en el cuarto trimestre pedidos muy importantes para sus equipos, por valor de unos 9.000 millones de euros. Esto se debe a la demanda de chips de silicio más potentes y complejos, cuya fabricación requiere los equipos litográficos más avanzados, así como a la explosiva demanda de chips que permiten procesar aplicaciones de inteligencia artificial (IA).

También nos gustan las empresas de software en Europa, como SAP, Dassault Systèmes y Temenos. Fabrican productos de software que mejoran la productividad para sus respectivos clientes, donde vemos un fuerte crecimiento estable de la demanda. Además, todas ellas han avanzado mucho en el camino hacia el software de suscripción, lo que les permite una gran visibilidad de los ingresos futuros.

El sector tecnológico en Europa ha tenido un comienzo de año muy fuerte. ¿El motivo? Los resultados, especialmente ASML +20% y SAP +17%, más que por un tema común.

La expectación en torno a la oportunidad de la inteligencia artificial ha llevado a muchas empresas a niveles muy altos, especialmente en EE.UU. En Europa, sólo esperamos un beneficio indirecto de la IA para la tecnología. Un ejemplo es ASML, donde se necesitan equipos de fabricación más sofisticados para fabricar los nuevos chips de IA. También muchas empresas de software incorporarán la IA a sus productos, como SAP, por ejemplo.

David Rainville, gestor de tecnología global en Sycomore AM

Los fundamentos de la demanda en el sector tecnológico siguen siendo relativamente resistentes a pesar del importante cambio en el entorno de los tipos de interés. Esta fortaleza sorprendió a la mayoría de los inversores. Combinada con mejores puntos de entrada en 2022, impulsó un fuerte repunte en el primer semestre de 2023. Otro catalizador de este repunte fue la popularización masiva de ChatGPT: desbloqueó importantes inversiones de empresas hacia el sector de la inteligencia artificial generativa. Creemos que la próxima oleada de inversiones en IA podría ser la megatendencia más impactante para el sector tecnológico.

Para esperar un futuro impulsado por la IA, creemos que la infraestructura digital y las necesidades de ciberseguridad del mundo necesitarán una modernización significativa para manejar y procesar la cantidad de datos y potencia de procesamiento informático que creará esta megatendencia. La magnitud de las inversiones necesarias no tiene precedente. Esto ha repercutido en las expectativas de ingresos de empresas como Nvidia en más de 45.000 millones de dólares para el próximo año (de alrededor de 36.000 millones a ahora alrededor de 81.000 millones).

En 2024 esperamos que la “tecnología profunda”, la infraestructura digital moderna y las empresas de ciberseguridad se beneficien enormemente de esta modernización. No solo creemos que esto ya ha comenzado en 2023, sino que lo vemos como una oleada de inversiones plurianual de más de un billón de dólares, a partir de las cuales los inversores en tecnología inteligente podrán ganar dinero. Al margen de esas inversiones específicas en IA, las tendencias de gasto en tecnología están empezando a dar un giro tras 18 meses difíciles de normalización y racionalización de los presupuestos de TI, después del fuerte movimiento del gasto en TI durante la pandemia de Covid. Esto se ha puesto de manifiesto en los últimos meses con el descenso de los envíos de servidores, la recuperación del gasto en PC, la mejora de los precios de los chips de memoria y la estabilización de las reservas de software.

Como inversores sostenibles a largo plazo, favorecemos a las empresas que se beneficiarán de megatendencias a medio y largo plazo; que, al mismo tiempo ofrecen soluciones tecnológicas con un impacto positivo en nuestro mundo, ya sea desde un punto de vista medioambiental o social. Por ejemplo, Medtech y Edtech son temas que tendrán un impacto positivo en nuestra sociedad al mejorar los resultados en educación y sanitad. En términos más generales, creemos que las empresas que incorporan la tecnología sostenible en sus modelos de negocio probablemente también se beneficiarán aún más de estas tendencias. Buscamos empresas que traten de reducir las externalidades negativas. Pueden generar costes y riesgos imprevistos que pueden afectar significativamente a la rentabilidad futura de la renta variable.

En conclusión, somos constructivos respecto a la renta variable tecnológica para 2024. Con unas valoraciones aún poco exigentes y unos fundamentales en mejora, complementados por el inicio de una gran oleada de modernización de la infraestructura digital. Incluso si el entorno macroeconómico puede generar cierta volatilidad, creemos que disponer de una gama de temas de inversión atractivos a largo plazo que conlleven menores riesgos fundamentales y de sostenibilidad será con el tiempo una opción ganadora para los inversores en tecnología.