¿Qué esperar del BCE en su primera reunión de 2026?
Actualizado:
4 FEB, 2026
Por Leticia Rial de RankiaPro
Este jueves 5 de febrero tendrá lugar la primera reunión del año del Banco Central Europeo (BCE). Los profesionales de la industria creen que Christine Lagarde, presidenta del BCE, mantendrá sin cambios los tipos de interés por quinta vez consecutiva. Cualquier otro movimiento sería una sorpresa para los mercados financieros.
A continuación, puedes conocer la opinión de las gestoras de fondos nacionales e internacionales ante lo que esperan que suceda en la reunión de febrero del BCE.
Luis Merino, responsable de renta fija, mixtos y fondos de fondos en Santalucía AM
No esperamos que se produzcan variaciones en los tipos de interés porque la inflación de la eurozona permanece bajo control en niveles muy cercanos al objetivo del 2%.
Además, la reciente fortaleza del euro y la cotización del crudo, estabilizada en la zona de 65 dólares por barril, está favoreciendo la presión a la baja de las tensiones inflacionistas.
Para este año el mercado no está poniendo en precio ningún recorte de tipos, pero si continúan estas tendencias es posible que, tras una larga pausa, el próximo movimiento en un futuro sea a la baja en lugar de al alza, lo que sigue dando soporte a los mercados de renta fija en la zona euro.
Konstantin Veit, gestor de carteras en PIMCO
Esperamos que el BCE mantenga sin cambios el tipo de interés de la facilidad de depósito (DFR) por quinta vez consecutiva, en el 2%. Con la inflación en términos generales dentro del objetivo, el crecimiento cercano a la tendencia y los mercados laborales aún sólidos, el BCE tiene pocos motivos para ajustar su política en este momento.
Aunque sigue habiendo cierto debate en torno a los riesgos de inflación a medio plazo, creemos que el Consejo de Gobierno pasará por alto las modestas desviaciones del objetivo provocadas por la energía y mantendrá los tipos en el futuro inmediato, ya que la inflación de los salarios y los servicios sigue normalizándose.
Nomura
Esperamos que el BCE mantenga sin cambios el tipo de depósito en el 2% en su reunión del 5 de febrero. Creemos que el BCE seguirá haciendo hincapié en la dependencia de los datos y en un enfoque reunión por reunión, sin cambios en sus orientaciones.
Es probable que la presidenta del BCE, Lagarde, destaque que el BCE está bien posicionado —con tipos actualmente en torno a niveles neutrales— para hacer frente a la incertidumbre actual debida a la política estadounidense.
También es probable que se le pregunte a Lagarde sobre el EUR/USD tras su subida a 1,20, un nivel por encima del cual Guindos dijo anteriormente que sería «complicado» para el BCE (debido a las presiones desinflacionistas adicionales).
Sin embargo, esperamos que Lagarde se oponga y subraye que el BCE no tiene como objetivo el tipo de cambio, afirmando que el BCE ignorará las desviaciones mínimas y no persistentes del objetivo al final del horizonte de previsión.
Ulrike Kastens, economista senior de DWS
No debería sorprender que el BCE mantenga la tasa de depósito en el 2% en la reunión del próximo jueves. Tampoco es probable que cambie su comunicación en materia de política monetaria, especialmente porque, en el actual entorno de incertidumbre política, la dependencia de los datos sigue siendo el principio rector clave.
Entre los temas probables de la reunión se incluyen la incertidumbre en la política comercial, la renovada apreciación del euro y la esperada caída de la inflación de enero por debajo del umbral del 2%.
El euro se apreció un 7,6% el año pasado en términos ponderados por comercio, y esto ya ha sido incorporado en las proyecciones de crecimiento e inflación del BCE. En consecuencia, pese a la fortaleza reciente del euro, no existe necesidad de que el BCE ajuste su orientación de política monetaria. Los indicadores de sentimiento, como el índice de gestores de compras (PMI), se mantienen por encima de 50, y los mercados laborales siguen estables. Se espera que los recortes de tasas del BCE den un nuevo impulso al sector de la construcción este año. Además, Alemania está incrementando de forma significativa la inversión pública. Por lo tanto, el entorno económico tendría que cambiar de manera sustancial para que el BCE abandone su evaluación de que “estamos en una buena posición”.
