Os presentamos a Leticia Santaolalla, gestora del fondo Santander Acciones Euro de Santander Asset Management. Desde 2017 forma parte del equipo de gestión de renta variable en Santander AM como responsable de gestionar los fondos de inversión y fondos de pensiones dedicados a renta variable de la zona euro. Anteriormente, gestionó esa misma categoría de fondos en Aviva Gestión, filial española del grupo asegurador inglés Aviva, en la que permaneció durante once años. Leticia empezó su carrera profesional en la gestora de Caixa Catalunya (posteriormente Catalunya Caixa y finalmente parte de BBVA) en el equipo de gestión de renta variable, analizando valores europeos primero y como gestora junior después. Es licenciada en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Complutense de Madrid y posteriormente hizo un Máster de Gestión Financiera en la misma universidad.
Entrevista a Leticia Santaolalla, Santander AM
1. ¿Cuándo y cómo llegaste al sector financiero? ¿Tenías alguna otra vocación?
Siempre me interesaron los mercados y el análisis financiero. Después de licenciarme y hacer un máster de gestión financiera empecé a trabajar en la gestora de la entonces Caixa Catalunya y tuve la suerte de que fuera en el equipo de gestión de renta variable. Desde entonces he desarrollado mi carrera en este ámbito.
2. ¿Qué es lo que más te gusta de tu trabajo? ¿Y lo que menos?
Lo mejor de nuestro trabajo es tener acceso a muchísima información. Gracias a esto podemos aprender constantemente, ya que analizamos compañías y sectores muy dispares, tanto desde el punto de vista de la inversión como espectador privilegiado, porque nos permite ver cómo estas empresas y los sectores en los que operan crecen, se transforman, se quedan obsoletos, se enfrentan a cambios estructurales o a cambios tecnológicos, etc. En definitiva, es un reflejo de cómo evolucionan la economía y la sociedad. Lo más duro o frustrante es que no todo depende del trabajo y esfuerzo en nuestro desempeño. Algunas veces hay factores externos, racionales e incluso irracionales, que pueden afectar mucho a los resultados.
3. ¿Cuáles son tus hobbies?
Disfruto mucho esquiando con mi familia, por el deporte en sí y por el viaje a la montaña, y jugando al tenis cada semana para desconectar y mantenerme en forma. También me gusta dedicarle tiempo a leer, hacer senderismo o ir a un concierto (si el Covid lo permite).
4. En 2022, ¿cuál será el mejor modo de gestionar la volatilidad?
En el mercado de renta variable es frecuente tener que enfrentarse a periodos de volatilidad o a repuntes bruscos de ésta. Tenemos que ser pacientes, recordar nuestro horizonte temporal, gestionar una cartera bien diversificada y flexible y confiar, pero también revisar periódicamente nuestras ideas de convicción. Lo más importante es no perder de vista que estos periodos de fuerte volatilidad suelen generar buenas oportunidades de inversión.
5. ¿Qué oportunidades encuentras en estos momentos dentro del universo de renta variable europea?
Precisamente la volatilidad y el cambio de sesgo en la política monetaria han provocado una fuerte rotación en los últimos meses que, por ejemplo, ha abierto oportunidades en algunos valores de alta calidad. También está poniendo en valor la importancia del poder de fijación de precios. Para las compañías es clave ser capaces de trasladar la inflación de costes a los precios de sus productos o servicios. Y, por otro lado, destacaría las que son fuertes y consistentes en su generación de caja y remuneración al accionista, que no estaban recibiendo mucho interés por no tener un crecimiento excesivo o no liderar la temática ESG.
6. ¿Qué fondos están bajo tu gestión actualmente? ¿Qué volumen de activos gestionas en total?
Los fondos de inversión dedicados a renta variable eurozona, registrados en España, Portugal y Luxemburgo y su homólogo en fondo de pensiones. En total, 1.200 millones de euros.
7. ¿Tienes en cuenta criterios ESG a la hora de analizar las compañías?
Todos preferimos que las compañías en las que invertimos respeten medidas medioambientales, sociales y de gobernanza por razones éticas y también porque a largo plazo es lógico pensar que serán más viables, tendrán un mayor reconocimiento y su rentabilidad será más consistente. Aunque yo no tenga un mandato específicamente ESG, la comunidad inversora en general puede impulsar cambios y mejoras en esa dirección. Lo interesante sería buscar vías constructivas y alentadoras para las compañías para que avancen en el ámbito de la ESG.
8. ¿Podrías recomendarnos una temática o factor que los inversores deberían tener especialmente en cuenta de cara a los próximos años?
Las grandes tendencias de los últimos años como digitalización, comercio electrónico, servicios de logística, pagos digitales o transición energética siguen vigentes, pero lo importante es identificar qué compañías lideran estos nichos y los monetizan y rentabilizan. La exposición a estas temáticas por sí sola no es suficiente. También es importante recordar que la regulación en estos nuevos campos es lenta, pero acaba llegando y puede modificar las reglas del juego y los retornos esperados, así que tenemos que revisar y actualizar estos nuevos modelos constantemente.
9. En enero de 2017 entrabas a formar parte de Santander AM, ¿qué es lo más importante que has aprendido en estos cinco años en la gestora?
En todas las gestoras en las que he trabajado he aprendido mucho tanto del proceso de análisis como de la toma de decisiones de inversión, pero también de la gestión de riesgos, del negocio, la interacción con clientes y el apoyo que podamos prestar más allá de los conocimientos técnicos.
