Mariona Selva de EDM – Gestor del mes

Os presentamos a Mariona Selva, analista financiera y gestora de fondos en EDM. Se incorporó a la entidad en 2007 en los departamentos de valoración e inversiones como Research Assistant en 2012. Dos años más tarde, en 2014, fue nombrada analista de renta variable en el equipo europeo. Ese mismo año EDM se adhirió a los Principios de Inversión Responsable de las Naciones Unidas (UN PRI) y, desde ese momento, ha sido la responsable de desarrollar las políticas de inversión socialmente responsable y procedimientos internos ESG–Sostenibilidad.

Mariona Selva es licenciada en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad de Barcelona. Además, es Analista Financiero Europeo e Internacional (CEFA-CIIA).

¿Qué motivos te llevaron a dedicarte al sector financiero?

Tengo el recuerdo de la primera vez que mis padres me llevaron a una entidad bancaria para abrir mi primera cuenta de ahorro y cómo me explicaron que iba a invertir ese dinero en un fondo de inversión. Me animé con las inversiones para seguir la evolución de las rentabilidades y ya con los años empecé a mirar en qué tipo de fondo y acciones invertía mis ahorros.

Tuve la oportunidad de entrar en el equipo de back-office de EDM cuando finalizaba la licenciatura en ADE. En 2012, durante la crisis de la deuda soberana del sistema bancario y del sistema económico en general, fue cuando me incorporé al departamento de inversiones de la misma firma; donde he tenido la oportunidad de trabajar con un excelente equipo y conocer en profundidad muchas áreas como la renta variable y renta fija.

Ahora el nuevo reto que tengo es liderar el esfuerzo en materia de ESG y sostenibilidad que sigue despertando mi gran interés en este ámbito.

¿Qué es lo que más te gusta de tu trabajo? ¿Y lo que menos?

Lo que más me gusta de mi trabajo es que cada día es diverso y dinámico. Como responsable de ESG me he introducido en un fascinante mundo en el que seguimos de cerca la normativa. En EDM hemos desarrollado una metodología propia que consiste en integrar el análisis de distintas métricas ESG en la toma de decisiones de inversión.

Paralelamente, llevo la gestión del fondo EDM Global Equity Impact, el fondo sostenible de EDM, que se lanzó en mayo 2022. Un fondo que realiza inversiones sostenibles y que, además de buscar una rentabilidad económica, busca generar un impacto medioambiental y social en la sociedad. El análisis que hacemos para seleccionar aquellas compañías que se alinean con los objetivos de sostenibilidad del fondo es muy interesante y se apoya en una metodología interna que hemos desarrollado junto con la política de inversión socialmente responsable.

Y, por supuesto, el dinamismo del mercado. Eventos como la Covid, la guerra en Ucrania, nos obligaron a adaptarnos y tomar decisiones de manera ágil.

Por otro lado, podría decir que lo que está siendo más complejo es la falta de estándares y homogeneidad respecto a la normativa ESG. El compromiso de EDM va totalmente ligado a progresar cada año en temas de sostenibilidad, todavía la regulación está en una fase inicial y espero con entusiasmo el momento que podamos contar con mayor claridad para poder incrementar nuestro impacto.

¿Cuáles son tus hobbies?

Mis hobbies han cambiado radicalmente desde que he sido madre. Tengo dos hijas de 2 y 4 años, ahora mi gran afición y dedicación cuando no trabajo es mi familia, con la que consigo desconectar siempre.

¿Cómo ves el entorno macroeconómico actual?

El entorno macroeconómico actual sigue en un momento delicado y con elevada incertidumbre:

• La guerra en Ucrania se está prolongando sin horizonte previsible, elevando los riesgos geopolíticos.
• Los robustos datos de febrero (consumo y empleo) en los EE.UU. han enfriado el optimismo del inicio de 2023, favoreciendo una expectativa de continuidad de la restrictiva política monetaria.
• En Europa la inflación baja menos de lo que se esperaba por el descenso de los precios de la energía pero no en el continuo aumento de los precios de los alimentos, lo que se conoce como inflación subyacente.
• La reapertura de la economía China es una realidad, pero su impacto no va a ser suficiente para cambiar significativamente el panorama global.

Si bien es cierto que el mercado ya ha descartado un escenario recesivo inmediato, aún así economistas e inversores dividen sus opiniones sobre el crecimiento económico e inflación para este 2023 y 2024.

En EDM seguimos cautelosos los datos de inflación y consumo, y atentos a los mensajes de los bancos centrales.

2023 podría ser el año de renta fija. ¿Dónde se puede encontrar mayor recorrido a día de hoy?

En el caso de la renta fija, si la inflación continúa su tendencia a la baja creemos que queda ya poco recorrido para nuevas subidas de tipos. Después de muchos años de tipos oficiales a cero, los bonos ahora ofrecen algunos de los rendimientos más atractivos desde la crisis financiera mundial.

Estamos aprovechando el momento actual para comprar bonos corporativos de alta calidad –Investment Grade con duraciones cortas de entre 2 a 5 años en el que podemos obtener rendimientos atractivos.

En EDM pensamos que cuando los tipos de interés se acerquen a su cumbre (probablemente sea entre junio y septiembre) será el momento de alargar duración en deuda pública.

¿Qué crees que puede marcar la diferencia en la gestión de fondos en un escenario como el actual?

En un entorno como el actual donde puede seguir la elevada incertidumbre y volatilidad, es fundamental la búsqueda de buenos negocios y la selección de valores. Por ello, los inversores deben asegurarse de invertir en compañías excelentes, pero no sobrepagar por ellas.

El estilo de gestión propio de EDM se basa en el análisis fundamental y la selección individual de valores de calidad, prósperos y responsables. Seleccionamos compañías con elevadas barreras de entrada y ventajas competitivas, con capacidad de fijar precios y capaces de mantener márgenes, con un balance sólido y que generen caja y, además, cumplan los criterios ESG.

Estos negocios no tienen tanta dependencia de los ciclos económicos y a largo plazo ofrecen una excelente oportunidad de inversión.

ESG: ¿qué criterio aporta más rentabilidad?

Como responsable de ESG siempre explico que incorporar criterios ESG en la toma de decisiones de inversión no ha afectado al universo de valores que teníamos ni al estilo único de EDM.

Integrar factores ESG en el análisis permite tener un mayor control de los riesgos y oportunidades, y ello aporta valor a largo plazo.

En la G (Gobernanza o Buen Gobierno) se encuentra el origen de la inversión responsable y sobre ella se deben asentar los objetivos medioambientales y sociales, siendo la G el pilar más antiguo. Es por ello que yo siempre digo: “sin G no hay E ni S”.

La función estratégica de una compañía debe velar para que la sostenibilidad genere retorno para el accionista. Asimismo, los planes estratégicos definidos por el Consejo de Administración deben ser coherentes con los objetivos de sostenibilidad y con las expectativas del mercado.

¿Qué fondos están bajo tu gestión actualmente? ¿Qué volumen de activos en total gestionas?

Actualmente gestiono dos fondos. El fondo de renta variable global con inversiones sostenibles, EDM Global Equity Impact clasificado como Artículo 8 “plus” según el Reglamento de Finanzas Sostenibles (SFDR), con un total de 22 millones de euros de activos bajo gestión. El fondo promueve características medioambientales y/o sociales, y tiene un porcentaje mínimo de inversiones sostenibles. Además, como establece nuestra Política de Inversión Socialmente Responsable, cada inversión es evaluada según nuestros criterios ESG internos, su alineación con los objetivos sostenibles del fondo y los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas.

Adicionalmente, gestiono EDM Cartera, el fondo mixto global de EDM con 190 millones de euros de activos bajo gestión. Invierte de manera activa principalmente en renta variable y renta fija internacional cotizada, y aplica la filosofía de inversión de EDM a la hora de seleccionar los distintos activos.

Si tuvieras que definirte en una palabra, ¿cuál sería?

Organizada, más ahora con dos niñas pequeñas.