Pedro Antonio Martos de Unicaja Banco – Asesor del mes

Os presentamos a Pedro Antonio Martos, Director Territorial de Banca Privada Sur de Unicaja Banco. Se incorporó a la entidad en febrero de 2000 dentro de Unicorp Patrimonio Sociedad de Valores. Más tarde, en enero de 2020, pasó a formar parte de Unicaja Banco donde ha ocupado diversos puestos: Consejero Unigest (desde febrero 2020), Director de Banca Personal (2020-2021) y Director de Banca Privada Sur (desde 2021). Con anterioridad, fue auditor junior en Deloitte (Madrid). Martos es licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad de Málaga, y diplomado por Leeds Metropolitan University UK Programa IBA (International Business Administration).

¿Cuándo y cómo llegaste al sector financiero? ¿Tenías otra vocación?

Me incorporé a Banca Privada de Unicaja Banco el 14 de febrero del 2000. Procedía de Deloitte, auditora en la que tuve la suerte y oportunidad de conocer los entresijos de la banca privada extranjera en España. Este periodo despertó mi interés por formar parte del sector financiero y, concretamente, en este segmento de negocio.

No tenía otra vocación definida, el mundo de la empresa me interesaba en general, pero tan pronto tropecé con la banca privada supe que era el ámbito en el que quería desarrollar mi carrera. La conjunción perfecta: trato con clientes, la mayoría sofisticados, con interesantes historias de éxito personal y profesional a sus espaldas, que agradecen nuestra atención por su patrimonio y el asesoramiento financiero y patrimonial que les bridamos. A su vez, palanca para cultivar potentes relaciones de confianza que te hacen sentir bien si se desarrollan adecuadamente.

¿Qué es lo que más te gusta de tu trabajo?

El conocimiento y la relación con el cliente, la exigencia de aprendizaje y actualización continua; así como la oportunidad de contribuir activamente a ofrecer soluciones a partir de un análisis de situación y necesidades concretas. Con el paso de los años, también me ha permitido centrarme en la gestión de equipos a nivel interno en la organización, siendo igualmente gratificante.

¿Y lo que menos?

El castigo de los mercados más allá de lo razonable. Coyunturas o eventos, excepcionalmente anómalos, que perturben a los clientes excesivamente. Afortunadamente, pasajeros y superables, pero no por ello exentos de dificultad mientras acontecen.

¿Cuáles son tus hobbies?

La lectura y el cine son actividades con las que disfruto a menudo. Senderismo y rutas a caballo siempre que puedo. No pueden faltar: comidas en familia y con amigos.

¿Cómo ves el entorno macroeconómico actual?

Estamos asistiendo a fuertes movimientos en renta fija y variable. Los datos macro actuales están dando señales contradictorias.

Los mercados de renta fija, con pendiente de la curva invertida, apuntan signos recesivos para la segunda parte del ejercicio. Por otro lado, asistimos a datos de consumo, empleo y turismo positivos en la mayoría de las economías desarrolladas.

Se analizan factores que pueden resultar determinantes y se encuentran en: China como impulsor de la economía global tras su reapertura y el fin de la política de COVID cero. Asimismo, la menor visibilidad del sector financiero como resultado de los últimos episodios, a los que hemos asistido a ambos lados del Atlántico, y sus consecuencias en la restricción del crédito, son síntomas evidentes de un menor crecimiento esperado a nivel global.

En definitiva, escenario central de desaceleración que permitirá a los bancos centrales no tener que continuar subiendo tipos. Y, menos probable, el que nos enfrentemos a una recesión acusada que obligue a bajar tipos de nuevo este mismo año. 

¿Cómo deben orientar los inversores sus carteras en el entorno actual?

El posicionamiento en las carteras refleja nuestras cautelosas perspectivas económicas: nos encontramos ligeramente infraponderados en renta variable frente a renta fija.

En cuanto a renta fija: tras un 2022 en el que los mercados de renta fija han tenido el peor comportamiento de la última década, suponen una clara oportunidad en estos momentos. Es sugerible contar con estrategias diversificadas y equilibradas en la construcción de las carteras, especialmente ahora, que la renta fija ha recuperado su característica tradicional de pagar cupón y actuar como cobertura. Son preferibles bonos corporativos europeos de grado de inversión y deuda pública, preferentemente americana.

En cuanto a la renta variable: es recomendable abordarla de forma global para lograr una mayor diversificación, con posiciones en valor relativo en estos momentos de mayor volatilidad y con exposición a large caps frente a small caps (suelen sufrir más en momentos de tensión de crédito).

La recomendación pasaría por construir una cartera en la que la parte core (70% aproximadamente) se incluya una gestión discrecional o un fondo de fondos ajustado al perfil del cliente en la que el equipo gestor se encargue de modular la exposición al riesgo. Para la parte satélite de la cartera (30% aproximadamente), renta fija flexible o gestión alternativa que permita descorrelacionar.

¿Qué características piensas que debe tener un buen asesor financiero?

• Prudente y reflexivo en sus recomendaciones.
• Ordenado y constante en su actividad diaria.
• Serio, formal y empático en su relación con el cliente.

Si tuvieras que destacar un fondo, o una combinación de fondos, ¿cuál sería?

Unifond Gestión Prudente. Fondo de retorno absoluto con claro enfoque en la preservación del capital a través de una gestión global, activa y muy flexible; con un objetivo de rentabilidad (euríbor + 137 p. b.) que ha demostrado una contrastada consistencia en entornos complicados de mercado, manteniendo un perfil de riesgo medio - bajo (DFI 2, escala de 1 a 7).

Busca obtener rendimientos positivos en cualquier entorno de mercado con un horizonte temporal no inferior a 3 años, sujeto a una volatilidad máxima inferior al 5% anual.

Complemento de posiciones más direccionales. Ante un entorno de caídas históricas en 2022 en los mercados renta fija y renta variable, el equipo gestor ha conseguido generar rentabilidades positivas (rentabilidad año 2022: +0,07%). Ha empezado fuerte en 2023 (+1,60% YTD).

¿Qué papel crees que juega o debería jugar la regulación para impulsar la inversión socialmente responsable (ISR)?

Las inversiones socialmente responsables tienen un impacto social y empresarial positivo de dos maneras diferentes. En primer lugar, animan a las empresas a tener en consideración dichas métricas. En segundo lugar, son un incentivo para que se invierta más en empresas sostenibles y responsables, desanimando así la inversión en empresas que no cumplan con métricas ASG (ambientales, sociales y de gobernanza), lo que provoca un efecto cascada en los competidores que se quedan atrás.

Ahora bien, podría valorarse también la posibilidad de que la inversión en compañías no sostenibles y responsables, pero que deseen avanzar y comprometan parcialmente los fondos recibidos en ese sentido a lograrlo, redundando positivamente en aquellos fondos que lo hagan. Probablemente una regulación en este sentido ayudaría a que el proceso de transición se acelerase considerablemente.

¿Qué diferencias observas en la forma de invertir de las nuevas generaciones?

Con carácter general, se observa una mayor exposición al riesgo no siempre fundamentada y consciente. Intuyo que motivado por un exceso de información a la que se accede de forma rápida y fácil, pero sin el filtro que proporciona un profesional experimentado.

No obstante, parten de una posición privilegiada para el aprendizaje y la interacción en un medio digital al que se muestran más reacios que generaciones anteriores. Son firmes candidatos al asesoramiento financiero especializado multicanal.

Si tuvieras que definirte con una palabra, ¿cuál sería?

Bueno.