V Edición del Concurso Rankia de Carteras Modelo – Inicio del 2022, volatilidad e inflación
17 FEB, 2022
Por Pablo Álvarez
El comienzo de 2022 se ha caracterizado por un entorno de alta volatilidad en los mercados financieros y un nivel de inflación que sigue marcando récords. Por ello, nos encontramos en un punto donde resulta crucial, más que nunca, analizar nuestras carteras y elegir qué activos nos ayudarán a capear mejor este entorno.
Desde el Concurso Rankia de Carteras Modelo podemos ver qué carteras van en cabeza y muy pronto podremos ver qué activos debemos tener en el radar para conseguir la máxima rentabilidad posible.
Gestión Activa Renta Fija
La categoría de gestión activa renta fija cuenta con 11 participantes. A cierre de enero todas las carteras se han visto afectadas por la inflación e incertidumbre, sumado a los distintos anuncios por parte de los bancos centrales. La cartera con mayor rentabilidad ha sido la de Alkimia Capital, seguida por Avantage Capital y en el tercer puesto Inverdif.
Gestión Activa Renta Variable
La categoría de gestión activa renta variable ha sido la más demandada por parte de los participantes y, en total, la conforman 20 entidades. Las carteras de renta variable también se han visto afectadas por la continua volatilidad de las últimas semanas. La mejor parada ha sido, de nuevo, la de Alkimia Capital, siendo la única que consigue mantenerse en positivo desde el uno de enero de 2022. El segundo y tercer puesto lo ocupan Welcome AM Avantage Capital, respectivamente.
Gestión Indexada Renta Variable
La categoría de gestión indexada renta variable esta compuesta por 13 participantes. Entre las distintas carteras, la mayoría de ellas diversificadas, no han logrado conseguir una rentabilidad positiva este primer mes del año. La cartera con mayores ganancias ha sido la de Capitalia Familiar, seguida por Finanbest y Finizens.
Gestión Indexada Renta Fija
LaLa categoría de gestión indexada renta fija ha seguido los mismo pasos que la categoría de gestión activa renta fija. Ninguna cartera ha podido obtener rentabilidades positivas. La mayoría de ellas, compuestas por ETFs de renta fija europea. La cartera que mayor rentabilidad ha obtenido ha sido Capitalia Familiar, después Micappital y en tercer lugar Myinvestor.
Después de conocer el cierre de enero, conocemos las perspectivas de Alkimia Capital sobre la situación actual de los mercados y qué debemos tener en cuenta en un entorno de volatilidad.
Albert Rovira, Financial Analyst at Alkimia Capital
En Alkimia Capital no somos partidarios de hacer predicciones a corto plazo. Preferimos construir carteras robustas en las que estemos preparados para cualquier escenario, pues el futuro es incierto y el comportamiento de los mercados lo es aún más. Una adecuada diversificación nos permite afrontar diferentes contextos con la confianza de que las carteras estarán bien posicionadas.
Lo que sí podemos hacer es observar lo que está pasando en los mercados, identificar riesgos y oportunidades, y sesgar las carteras en consecuencia. Los principales factores que reconocemos son los siguientes.
El aumento del precio de las materias primas y de la inflación que está forzando la retirada de estímulos por parte de los Bancos Centrales, acompañado de subidas en los tipos de interés. Coincidimos en que algunos factores son temporales, pero hay otros que no, como el aumento de los salarios en algunos países.
La variante Omicron que puede acelerar la inmunidad de grupo y el fin de las restricciones que llevaría a una reactivación económica, especialmente en el sector servicios.
Los riesgos geopolíticos, que ya se han manifestado en el conflicto entre Rusia y Ucrania/países de la OTAN. Rusia se encuentra en una posición inesperadamente fuerte después de años de forzar una transición verde en el modelo energético europeo. También hay que estar atento a las tensiones entre China y Taiwán.
La reforma del mercado inmobiliario chino, que creemos que puede manifestarse en problemas sistémicos a nivel global. De momento el frenazo del país asiático es evidente, pues es un sector muy importante y el cambio de modelo productivo llevará algún tiempo.
Teniendo en cuenta estos puntos, hemos construido unas carteras de renta variable con gestores de sesgo value. Después de años de falta de inversión y bajas valoraciones, vemos más potencial en las compañías vinculadas a la economía real, como las materias primas, infraestructuras, industriales, etc.
Es previsible que las subidas en los tipos de interés afecten en menor medida a las compañías con flujos de caja cercanos en el tiempo. Teniendo en cuenta esta dinámica, creemos que es importante evitar activos especulativos y con altas expectativas reflejadas en su precio, como compañías que se valoran solamente por su crecimiento o algunas criptodivisas.
En la parte más conservadora de las carteras, llevamos ya tiempo muy cautos en renta fija. Las políticas de tipos cero o negativos por parte de los Bancos Centrales ha forzado a muchos inversores a buscar rendimientos positivos en emisiones con más riesgo y duración, y ha provocado que estos no puedan ganar dinero en términos reales (teniendo en cuenta la inflación) en esta clase de activo.
En Alkimia proponemos invertir en emisiones con poca duración, pero sobre todo buscar soluciones en fondos alternativos o en el oro, un activo que pensamos puede hacerlo muy bien en entornos inflacionarios extremos o si se ralentiza la economía.
