Conoscendo BDL Capital Management, boutique francese che compie 20 anni
20 GEN, 2025
20 anni di BDL
BDL Capital Management è un gestore attivo, specializzato in investimenti in azioni europee e fondato a Parigi nel 2005 da Hughes Beuzelin (presidente e CIO) e Thierry Dupont (responsabile sviluppo clienti VIP), ex colleghi da Morgan Stanley e in seguito soci.
BDL si sta espandendo a livello internazionale negli ultimi anni e proprio nel 2025 spegne 20 candeline. Ha aperto post Covid un ufficio a Madrid e un altro a Ginevra per espandersi nei rispettivi mercati. Dal 2023 con Alessandro Curti da Porto si sta espandendo con vigore anche in Italia, mercato fondamentale per la boutique francese.
Chi é BDL Capital Management?
BDL si distingue per un approccio basato su un DNA alternativo e un rigoroso processo di selezione dei titoli orientato dall'analisi fondamentale, oltre che per la sua struttura indipendente. I dipendenti sono infatti azionisti della società oltre che direttamente investiti nei fondi in gestione. Un allineamento di interessi che rimane fondamentale per le relazioni con i clienti, con i quali si crea un reciproco rapporto di fiducia nel tempo.
Ad oggi la società gestisce 2.2 miliardi grazie a BDL Rempart, un fondo long short equity strategia punta della gamma, la prima lanciata nel 2005 e con 1 miliardo di euro in gestione.
Inoltre BDL Convictions, fondo long only lanciato nel 2008 come "secondogenito" di BDL Capital Management, è anch'esso gestito da Hughes Beuzelin e si basa sulle convinzioni e le migliori idee di investimento derivate dalla parte long del primo fondo. Attualmente, il fondo gestisce circa 900 milioni di euro.
BDL Transitions infine (200M AUM) , un fondo long only multi-tematico SFDR 9 lanciato nel 2019, che ha ricevuto un’accoglienza positiva dagli investitori e ha registrato performance molto buone in questi primi 5 anni, focalizzandosi su tematiche come il Digital-tech, Salute & Benessere, Mobilità & Infrastrutture, Energia & Ecologia.
Processo di Investimento
BDL Capital Management si distingue per un approccio di stock picking su aziende europee basato sull'analisi fondamentale, disponendo di un’infrastruttura importante. Il team infatti é composto da 16 persone fra cui analisti fondamentali (uno senior e uno junior per ogni settore), due trader, due manager quantitativi per l’analisi tecnica del mercato ed un ESG manager.
Il team seleziona le migliori opportunità di investimento, prestando particolare attenzione alla valutazione e alla qualità del business e della governance, basandosi su un rigoroso processo di ricerca e analisi dei bilanci aziendali. Ogni anno, vengono organizzati circa 1.000 incontri con i top manager delle aziende e visite negli stabilimenti, per trovare i migliori business model ad un buon prezzo. Barriere all’ingresso, free cash flow ricorrente, crescita redditizia degli EPS, qualità del management e debito minimo o nullo sono le caratteristiche più importanti per la gestione.
Il portafoglio del fondo BDL Rempart include mediamente 55 titoli, bilanciati tra posizioni lunghe e corte. La parte corta è gestita dinamicamente, utilizzando single stocks ma anche
panieri fattoriali e tematici e coperture con opzioni, per massimizzare i guadagni nei rialzi e proteggere il capitale nei ribassi
Il Team
Tra gli uffici di Parigi, Ginevra e Madrid, BDL conta 41 dipendenti e punta ad aprire un ufficio anche a Milano nei prossimi anni. Con un track record solido di vent'anni, BDL Capital Management deve il suo successo ad un team rodato e con molti anni di esperienza e passione per gli investimenti:
- Hughes Beuzelin con 30 anni di esperienza ha iniziato la sua carriera presso Credit Suisse e Morgan Stanley per poi fondare BDL Capital Management nel 2005. Ricopre i ruoli di presidente, CIO e portfolio manager di BDL Rempart e BDL Convictions.
- Aymeric Mellet laureato all’École polytechnique e con 20 anni di esperienza é il Co-PM long book di BDL Rempart. Ha iniziato la sua carriera presso Ardian, é divenuto poi il responsabile dell’ufficio Direzione e Budget del Ministero delle Finanze francesi e unirsi infine a BDL nel 2016.
- Alexandre Marie ha 20 anni di esperienza ed é laureato presso HEC Paris. Ha iniziato la sua carriera da Exane BNP Paribas per poi unirsi a BDL nel 2014. Date le sue grandi capacità tecniche di analisi di bilancio e di generazione di short alpha é diventato Co-PM short book di BDL Rempart.
- Laurent Chaudeurge é invece i porta-parola della gestione ed ESG Manager dal 2018. Ha iniziato la sua carriera da Goldman Sachs, per poi passare a Morgan Stanley e infine da Exane dove é stato Membro del Comitato Esecutivo.
- Louis Larere é invece laureato all’ESCP Business School nel 2014, anno in cui si é unito a BDL. Ad oggi é analista e Co-PM con particolare focus su Healthcare, utilities e chemicals.
- Bertrand Marveille, CEO e Direttore Generale, guida lo sviluppo del business sia in Francia che a livello internazionale, portando con sé un’esperienza acquisita in precedenza durante la sua lunga permanenza alla Financière de l’Echiquier di Parigi.
- Alessandro Curti da Porto é invece il referente che si occupa della distribuzione per la clientela italiana. Laureato alla Cattolica di Milano e all’ESCP Business School di Parigi, si occupa oggi di sviluppare il business nel paese dalla fine del 2023 con un focus sulla distribuzione Wholesales.
L’importante infrastruttura nella gestione investimenti
L’indipendenza nella gestione, in ogni fase del processo, è un altro elemento distintivo di BDL Capital Management. Abbiamo sviluppato internamente tutti gli strumenti necessari per l'analisi del rischio e la gestione delle strategie, evitando di delegare a provider esterni competenze che consideriamo fondamentali. L'analisi ESG si basa sul nostro rating proprietario 'QIRA', alimentato da analisi finanziarie ed extra-finanziarie. Questi attingono a relazioni annuali, documenti di sostenibilità e dati esterni. Per le soluzioni alternative, invece, disponiamo di uno “Squeeze Score”, strumento interno che monitora il rischio di short squeeze.
