Alexandre Comes de Creand Crèdit Andorrà – Selector del mes
24 FEB, 2025
Por Leticia Rial de RankiaPro
Te presentamos a Alexandre Comes Pellicer, director de Merkaat y Gestión Discrecional de Carteras de Fondos de Creand Crèdit Andorrà desde 2019. Se incorporó a Creand en 2015 y empezó trabajando en el back office en la parte de corporate y operaciones. Posteriormente pasó a Creand Asset Management, la gestora del grupo en Andorra, donde estuvo en el middle office encargándose de la gestión operativa de los vehículos de inversión colectiva y de la gestión discrecional del grupo. Fue uno de los fundadores del Área de Innovación del grupo y participó en la creación de Merkaat, el que fue el primer servicio asesor y gestor de inversiones digital de Andorra y que actualmente está implantado en Creand tanto en Andorra como en España. En la actualidad, se encarga también de la gestión discrecional de fondos del grupo.
Alexandre Comes Pellicer es licenciado en ADE por la Universidad Pompeu Fabra de Barcelona y máster en economía por la Universidad de Zúrich de Suiza. A su vez, posee el ICWIM (International Certificate in Wealth & Investment Management) de CISI (Chartered Institute for Securities & Investment) de Londres.
¿Cuándo y cómo llegaste al sector financiero? ¿Tenías alguna otra vocación?
Durante mi etapa en Suiza, Creand me propuso incorporarme al grupo y acepté. Los motivos fueron, sobre todo, que previamente ya conocía a algunas personas que trabajaban en el grupo, me ilusionó el proyecto que me presentaron y valoré mucho el hecho de poder volver a Andorra, un país que considero que es ideal para vivir y me permite estar al lado de mi familia y muchos de mis amigos.
No tenía ninguna otra vocación, desde el bachillerato tuve claro que quería trabajar en este sector, a pesar de que en ese momento aún no sabía dónde ni con quién lo podría hacer.
¿Qué es lo que más te gusta de tu trabajo? ¿Y lo que menos?
Lo que más me gusta es poder ayudar a los clientes a conseguir sus objetivos financieros y rentabilizar sus ahorros. En las reuniones que hago con clientes, me encuentro personas que a menudo han tenido malas experiencias financieras o que por desconfianza no se creen que puedan obtener rendimientos positivos invirtiendo en los mercados. Poderles demostrar que no es así y ver su agradecimiento es para mí una gran alegría.
Esto se tiene que compaginar con la gestión más operativa de aspectos internos en las organizaciones, que a pesar de que es importante, es la parte que menos me gusta.
¿Cuáles son tus aficiones?
Me gustan todos los deportes de montaña, ir a la playa cuando puedo y pasar tiempo de calidad con mi familia y amigos.
¿Qué opinión tienes del entorno macro actual?
Con el nuevo entorno político de Estados Unidos, a corto plazo podemos ver un mayor crecimiento en la economía americana del que se esperaba tanto en empresas de gran capitalización que se pueden beneficiar de una aplicación más laxa de las leyes antimonopolio, como de las pequeñas empresas que les favorecerán los aranceles. No obstante, debemos estar atentos a la evolución de la deuda pública americana, por si en algún momento el mercado pusiera en duda su sostenibilidad por un exceso de déficit.
En Europa, pienso que el crecimiento será mucho más reducido, pero no se entrará en recesión y se deberá ser muy selectivo en la selección de los distintos sectores para obtener ganancias.
Tanto en Estados Unidos como en Europa tengo la opinión que los tipos de interés bajarán un poco más, pero en mayor proporción en Estados Unidos que en Europa. En cualquier caso, esto debería seguir ayudando a las dos economías.
A nivel global, las tensiones geopolíticas seguirán y afectarán de forma moderada la economía, pero creo que también se avanzará en la resolución de estos conflictos.
Actualmente, ¿cuál es el asset allocation de vuestras carteras modelo?
En general, este año estamos obteniendo muy buenos rendimientos y por encima del mercado en nuestras carteras, tanto en renta fija como en renta variable. Por esto, no queremos asumir grandes riesgos adicionales.
En renta variable tenemos exposición desde hace meses en fondos quality de gran capitalización posicionados sobre todo en Estados Unidos y, últimamente, hemos incorporado una parte en pequeñas empresas americanas. A su vez, tenemos algunos fondos europeos también de gran capitalización, pero en este caso flexibles en cuanto a sesgo de inversión.
En renta fija apostamos en mayor medida por la renta fija corporativa investment grade que creemos que tiene más potencial que la gubernamental. A nivel de duraciones en las carteras euro tenemos una duración media de 5 años aproximadamente, y en las carteras en dólares, un poco más corta, entre 3 y 4 años. También tenemos algo de posición en high yield global de corta duración, pero en ninguna cartera supera el 10%.
Si sólo pudieras hacer una pregunta al gestor de fondos, ¿cuál sería?
¿Cuáles son las principales experiencias que has vivido en tu trayectoria de gestor de fondos? Pienso que es muy importante que de cada situación que haya vivido un gestor, haya podido sacar un aprendizaje que le sirva para gestionar de la forma más óptima posibles situaciones futuras.
¿Cuáles son las premisas para elegir un buen fondo de inversión?
En primer lugar, después de haber elegido qué categoría de fondo queremos, es importante en mi opinión hacer un análisis cuantitativo de las variables más relevantes del fondo (track record y especialmente la volatilidad histórica, tracking error, comparación con sus competidores, comportamiento en momentos de estrés en los mercados, grado de concentración y liquidez de la cartera, rotación media…).
Seguidamente, de los fondos que nos salgan mejor en el cuantitativo, se debería hacer un análisis cualitativo de cada fondo, del equipo de inversión que lo gestiona y de la sociedad gestora teniendo en cuenta, por ejemplo, cómo se estructura a nivel de toma de decisiones el equipo de inversiones, cuánto volumen gestiona la gestora y cuánta historia tiene, qué estructura jurídica tienen sus fondos y en qué jurisdicción los tienen registrados…
¿Cómo ha cambiado la labor del selector de fondos en los últimos años?
Ha cambiado mucho, ya que los universos de inversión se han ampliado y hay mucha más oferta de productos y categorías, lo que obliga al selector a tener más formación en todos los ámbitos y ser más selectivo que nunca. A su vez, el hecho de que parte de los clientes exijan que las carteras tengan cada vez más producto externo a las entidades de custodia, porque ese ya lo pueden comprar ellos por su cuenta y ya les es conocido, hace que la labor del selector sea cada día más importante. Por último, el crecimiento y la democratización de la gestión pasiva hace que solo sean atractivos para considerar su incorporación a las carteras los fondos que superan de forma consistente al mercado.
¿Cómo percibes la capacidad de un gestor de fondos a la hora de generar alfa?
Creo que el gestor de fondos que ha demostrado que en distintos ciclos económicos puede generar alfa de forma consistente, que no ha cambiado su filosofía de inversión, que ha adaptado sus métodos de trabajo para evolucionarlos con la ayuda de la tecnología, que los ha enriquecido con su experiencia, y que está bien acompañado en todos los niveles en su gestora, puede ser un gestor con una capacidad para generar alfa de forma sostenida.
Si tuvieras que definirte con una palabra, ¿cuál sería y por qué?
Constante. Pienso que si cada día se hace un esfuerzo en avanzar en cualquier tema sin desfallecer, a medio plazo se pueden ver resultados importantes que nunca se hubieran imaginado y que unidos a la experiencia adquirida en el proceso pueden derivar en resultados aún mejores.
