Cosechando dividendos en tiempos inciertos

Jean-Philippe Hechel, Lead PM JSS Sustainable Equities Global Dividend

¿Cuál es su opinión sobre las perspectivas actuales del mercado?

Las perspectivas actuales para Europa y EE. UU. siguen siendo desafiantes.

Las presiones inflacionistas continúan e independientemente de si hemos superado el pico de inflación, es poco probable que los bancos centrales se vuelvan más moderados hasta que la inflación se haya controlado sustancialmente.

En este contexto, las estrategias de ingresos y dividendos se encuentran entre las más resistentes en el ámbito de la renta variable, y ofrecen rentabilidades no solo sólidas sino también muy estables. La combinación de sesgo defensivo y valor crea un estilo único que tiende a funcionar bien durante las últimas etapas de un ciclo. Dado que es probable que los tipos se mantengan altos y que la economía se debilite aún más, su perspectiva táctica sigue siendo favorable.

¿Qué hace que la inversión en dividendos sea atractiva en este entorno?

La combinación de desaceleración del crecimiento y aumento de las tipos hace que sea aún más importante contar con una estrategia de inversión resiliente que sea capaz de soportar las correcciones del mercado y brindar un atractivo potencial alcista a largo plazo. De hecho, los dividendos han sido el principal impulsor de la rentabilidad de las acciones a largo plazo, y esta es una de las razones por las que creemos que las estrategias de dividendos tienen mucho sentido en este momento.

Dividendos: Un driver de crecimiento a largo plazo

Advertencia: el rendimiento pasado no es un indicador ni una garantía para el rendimiento futuro. Fuente: MSCI Research, descomposición de la rentabilidad total del índice MSCI ACWI, análisis durante el período de diciembre de 1994 a febrero de 2019. Estudio realizado por MSCI en nombre del Ministerio de Finanzas de Noruega (octubre de 2019).

Históricamente, los dividendos también han mostrado una resistencia notable. Incluso durante períodos de turbulencia, pueden proporcionar a los inversores ingresos estables y predecibles.

Resiliencia en tiempos de corrección

Fuente: Bank J. Safra Sarasin Ltd, 2023.

En su opinión, ¿cuál es el factor más importante cuando se trata de invertir en dividendos?

Prestamos mucha atención a tener una gran visibilidad  sobre la distribución de dividendos de la compañía. Esto significa que estamos enfocados en empresas que pueden generar flujos de caja estables, tener políticas de dividendos confiables, balances sólidos y bajos niveles de deuda.

Esto último es especialmente importante ya que reduce significativamente la sensibilidad de una cartera al aumento de los tipos de interés. En 2022, esta calidad demostró  un alto nivel de resiliencia en comparación con el mercado general.

Su estrategia de dividendos es una de las pocas que incorpora ESG. Cuéntanos más sobre esto.

Cuando se trata de integrar ESG en nuestros procesos de inversión nos dirigimos a empresas que:

• Tengan puntuaciones sólidas en Medio Ambiente, Social y Gobernanza.
• Puedan demostrar estrategias sólidas de ESG.
• Muestran claras mejoras en su perfil ESG a lo largo del tiempo.

Como resultado de la integración de ESG; no solo invertimos en los típicos nombres defensivos, sino que también apuntamos a empresas de alta calidad en sectores más cíclicos. Las empresas de energía, en particular, son un buen ejemplo. Pocos jugadores en el sector energético están actualmente activos en el apoyo a la transición verde. En este sector, es especialmente importante centrarse en empresas que tengan un buen gobierno y que, más allá de abordar los desafíos ambientales, gestionen sus riesgos sociales, como los relacionados con la salud y la seguridad.

¿Por qué la inversión en dividendos también tiene sentido a largo plazo?

Creemos que centrarse en empresas de alta calidad con buena visibilidad del crecimiento de los dividendos no solo generará rendimientos sólidos sino también muy estables a lo largo del tiempo.

Para nuestro enfoque de inversión a largo plazo, la incorporación de consideraciones de sostenibilidad es integral para evaluar la viabilidad de nuestras inversiones y ayuda a evitar empresas que puedan enfrentar desafíos estructurales.

 Por lo tanto, las estrategias de dividendos deben ser la piedra angular de toda estrategia de cartera bien diversificada para maximizar los rendimientos, especialmente en un entorno de mercado desafiante.

¿Cuáles son las características esenciales de J. Safra Sarasin Sust. Equities Global Dividend?

Se trata de un fondo de renta variable global, con track record desde el año 2015 cuyo objetivo es invertir en compañías sostenibles, con ingresos estables y visibilidad de dividendos. Su dividendo actual es del 3,6%. Invierte en EE.UU y Europa.

Calificado como articulo 8 según un SFDR, con un mínimo de 50% de inversiones sostenibles según la EET.

Tiene 4 estrellas Morningstar y su performance se caracteriza por su solidez en momentos de mercado inestables.