ETFs y ETCs de oro: el ritmo de compras se modera a 10.000 millones de dólares en septiembre, pero el metal no pierde el favor de los inversores
21 OCT, 2026
Por Leticia Rial de RankiaPro
Los ETFs y ETCs de oro siguen atrayendo capital, aunque a menor velocidad. Según el informe mensual de flujos de iShares by BlackRock correspondiente a septiembre de 2026, los productos cotizados (ETPs) sobre oro captaron 10.000 millones de dólares en el mes, frente a los 17.900 millones de agosto. Pese a la moderación, el conjunto de las materias primas firmó su tercer mejor mes del año.
El informe mide los flujos de los ETPs (exchange-traded products), una categoría que engloba ETFs, ETCs y ETNs. En el caso del oro, la distinción es relevante: en Europa, la exposición al metal físico se articula casi siempre a través de ETCs, ya que la normativa UCITS no permite que un fondo invierta en una sola materia prima.
El dato llega en un mes en el que la renta fija, y en particular la deuda pública estadounidense, concentró buena parte del protagonismo: los ETPs globales sumaron 269.100 millones de dólares, con 130.000 millones en renta variable, 96.400 millones en renta fija y 10.400 millones en materias primas.
Materias primas: su tercer mejor mes del año
Tras las elevadas compras de agosto, cuando los ETPs de materias primas captaron 20.800 millones de dólares, los flujos se redujeron a la mitad en septiembre. Aun así, solo agosto y enero superan esa cifra en lo que va de 2026. La desaceleración se explica casi por completo por los metales preciosos: además del oro, la plata pasó de 1.100 a 200 millones de dólares.
| ETPs | Agosto 2026 (miles de millones de USD) | Septiembre 2026 (miles de millones de USD) |
|---|---|---|
| Materias primas (total) | 20,8 | 10,4 |
| Oro | 17,9 | 10,0 |
| Plata | 1,1 | 0,2 |
Fuera de los metales preciosos, los ETPs de materias primas diversificadas sumaron 1.200 millones de dólares, mientras que los de energía registraron salidas de 100 millones, su cuarto mes negativo en los últimos cinco.
Estados Unidos lidera la acumulación desde 2020
El informe incluye la evolución de los flujos acumulados hacia ETPs de oro desde enero de 2020 por región de cotización. Según el gráfico, los productos cotizados en Estados Unidos acumulan en torno a 90.000 millones de dólares, muy por encima de los de Asia-Pacífico y EMEA. La serie muestra también una aceleración generalizada desde 2024, después de dos años de reembolsos netos en Estados Unidos y de un saldo prácticamente plano en Europa.
Europa también levanta el pie
La moderación se trasladó a los ETPs cotizados en EMEA, donde las compras de oro bajaron a 4.000 millones de dólares desde los 7.900 millones de agosto. Ese descenso explica la caída de los flujos de materias primas en la región, que se quedaron en 3.700 millones.
Qué leer en los flujos
Los datos de septiembre apuntan más a una normalización tras un mes excepcional que a un cambio de tendencia: los flujos hacia el oro siguen en terreno positivo y por encima de los registrados en buena parte del año. Conviene, en cualquier caso, interpretarlos con cautela. La propia gestora advierte de que los flujos pasados no anticipan los futuros y no deberían ser el único criterio a la hora de seleccionar un producto.
Para quienes analizan cómo construir la exposición, en RankiaPro hemos repasado los mejores productos cotizados sobre oro y las perspectivas del oro que manejan las gestoras en el entorno actual.
