La crescita dei ricavi si conferma motore per la generazione di  valore per gli azionisti

Negli ultimi 8 anni le principali ∼80 aziende italiane quotate hanno  generato un rendimento medio per gli azionisti pari al 5,9% annuo, dimostrando una particolare  resilienza in periodi di incertezza economica rispetto all’indice di riferimento (FTSE Italia All  Share) e confermando la crescita dei ricavi come principale contributore alla generazione di  valore. Questa è una delle evidenze emerse dall’ultima ricerca di Simon Kucher, società di  consulenza strategica globale specializzata in pricing. 

Scomponendo i principali fattori che contribuiscono alla generazione di tale valore per gli azionisti  emerge al primo posto la crescita dei ricavi (+5,3%), seguita dal dividend yield (+2,2%),  dall’aumento del margine (+0,8%) e, infine, dall’espansione del multiplo (-2,5%). Di fatto, per le  prime ∼80 aziende italiane quotate la crescita del fatturato risulta essere la principale leva per il  Total Shareholder Return (TSR).  

L’analisi si concentra poi su due settori principali: Industrial & Consumer.  

Osservando le principali aziende industriali quotate, operanti in ambito technology & industrial,  construction e business services, si conferma la crescita dei ricavi come primo contributore alla  generazione del valore per gli azionisti (+10,1%). 

Anche per le aziende del settore Consumer, attive prevalentemente in ambito food & beverage,  fashion e consumer electronics, le revenues si confermano il principale elemento che contribuisce  al TSR (+3,0%).  

La rilevanza della crescita dei ricavi sul TSR è confermata anche a livello europeo. Nel periodo  2015-2023, in linea con quanto emerso per le aziende italiane, la crescita dei ricavi si attesta  come il principale contributore del ritorno generato dalle società tedesche e francesi, anche  considerando società tra loro comparabili in termini di settore seppur il rispettivo peso sia  differente nei diversi Paesi. In Francia vi è una maggiore prevalenza di società Consumer  (pricipalmente nell’industry Fashion & Beauty) rispetto alla Germania che è maggiormente  focalizzata sul settore Industrial (con prevalenza delle industry Chemicals e Automotive). 

“Dalle nostre analisi emerge che diverse aziende europee hanno lavorato in via prioritaria sulla  crescita del fatturato per generare valore per i propri azionisti, evidenziando quanto sia importante  non ridurre i prezzi in modo indifferenziato specialmente in un periodo di apparente stabilità dei  costi. Risulta vincente stimolare la  domanda attraverso il lancio di nuovi prodotti e servizi o l’ottimizzazione del pricing facendo leva  su un utilizzo mirato dei meccanismi di ingaggio dei clienti. In aggiunta, la diversificazione ed  espansione del footprint in termini geografici, di canale e di prodotti, sia attraverso una crescita  organica che inorganica, permetterebbero di espandere la value proposition, incrementare il  fatturato e ottimizzare la profittabilità del business”.

Francesco Fiorese, Partner di Simon Kucher