Meryem Douhour (AXA IM) ci parla del futuro della gestione attiva

Il futuro della gestione attiva è caratterizzato dall'innovazione, dalla presa di decisioni discrezionali supportate da tecniche quantitative, dalla gestione avanzata del rischio e dall'integrazione dei fattori ESG. I gestori attivi basano la loro offerta su questi elementi per fornire migliori prestazioni combinate con il controllo del rischio. Tenendo il passo con gli strumenti moderni di gestione del portafoglio, i gestori attivi possono aggiungere valore a portafogli diversificati e ottenere rendimenti solidi in un contesto finanziario sempre più complicato.

La gestione attiva è particolarmente complessa per i portafogli multi-asset. Richiede una profonda comprensione dell'economia delle singole asset class e della loro interdipendenza, nonché la capacità di prendere decisioni di allocazione dinamica basate sulle condizioni di mercato e sulla propensione al rischio dell'investitore.

La diversificazione è la pietra angolare della gestione attiva dei portafogli multi-asset. Il futuro prevede un maggiore enfasi sull'ottimizzazione della diversificazione nei portafogli. A tal fine, è essenziale costruire allocazioni con diverse classi d’attivo per massimizzare il rendimento atteso corretto per il rischio, riducendo al contempo le perdite estreme. Combinando una serie di asset core, alternativi, settoriali e derivati, i gestori di fondi possono raggiungere un equilibrio ottimale, ottenendo rendimenti interessanti e limitando il rischio, rafforzando così la resilienza dei portafogli alle fluttuazioni di mercato. L'approccio è dinamico e implica una continua rivalutazione di fattori e correlazioni che portano a modifiche delle allocazioni per massimizzare i benefici della diversificazione e ridurre al minimo i rischi.

Questo grafico ha solo uno scopo illustrativo. È stato prodotto utilizzando un modello proprietario di AXA IM, in grado di simulare un ampio insieme di scenari economici per diverse asset class basati su ipotesi economiche a lungo termine. Qui mostriamo i benefici della diversificazione quando gli asset alternativi vengono combinati con un universo diversificato rispetto a un'allocazione semplice con azioni e reddito fisso.

La gestione del rischio rimane una priorità nella gestione attiva. Inizia includendo l'avversione al rischio dell'investitore durante la calibrazione e la costruzione di un’asset allocation  strategica. Modelli di rischio avanzati vengono utilizzati per individuare potenziali criticità e per implementare strategie che proteggono i portafogli durante i cali di mercato. La gestione del rischio può comportare un’asset allocation tattica e investimenti in asset alternativi per proteggersi dai ribassi. L'uso di coperture con derivati in un contesto di gestione dinamica del rischio può aiutare a ridurre ulteriormente gli impatti negativi delle condizioni di mercato avverse.

Per clienti istituzionali e assicurativi, la gestione attiva implica una profonda comprensione dei vincoli e delle esigenze, che si traduce in un'allocazione e una gestione del rischio su misura. Come gestore attivo, è essenziale offrire soluzioni personalizzate che si allineano agli obiettivi di rendimento e rischio degli investitori. Considerare i debiti e le esigenze di distribuzione del reddito dei clienti all'interno della progettazione del portafoglio consente ai gestori attivi di ottimizzare le prestazioni creando nel contempo una proposta di valore unica.

Negli ultimi dieci anni, i fattori ESG sono diventati una componente fondamentale nella gestione degli asset e sono una priorità per AXA IM. L'integrazione ESG e l’impact investing nei portafogli multi-asset sono centrali nel nostro approccio. La gestione attiva è per sua natura dinamica e si posiziona come un approccio preferito per la creazione di fondi ad impatto. Questo consente una gestione continua e sostenuta in grado di garantire un impatto reale. In questo modo, i fattori ESG sono una bussola che guida le nostre decisioni di investimento per allineare gli obiettivi finanziari alla sostenibilità e fornire agli investitori un modo proattivo per sostenere pratiche aziendali responsabili e dare un contributo positivo  alla società e all'ambiente.

Anche gli investimenti fattoriali  sono un trend che sta delineando la gestione attiva, con fattori come valore, crescita e qualità che rappresentano specifiche caratteristiche che guidano i rendimenti degli asset. Utilizzare questi fattori in un portafoglio diversificato può migliorare le prestazioni poiché sono selezionati per sovraperformare in ogni contesto di mercato. Nella gestione del portafoglio multi-asset, gli approcci basati sui fattori possono migliorare i benefici della diversificazione e della gestione del rischio.

Rimanere agili, innovativi e concentrati sul cliente è fondamentale in un contesto d'investimento in evoluzione. Mentre i modelli tradizionali devono affrontare varie sfide, noi stiamo abbracciando nuove strategie e tecnologie per rimanere un attore principale.