Dalla tecnologia all’high yield nordico: la strategia di DNB Asset Management per l’Italia

DNB Asset Management, braccio di gestione del risparmio di DNB Group, il maggiore gruppo di servizi finanziari della Norvegia, ha avviato la distribuzione dei propri fondi in Italia. La gestora amministra oltre 130 miliardi di euro in più di 120 strategie d’investimento. Ha scelto di entrare nel mercato italiano con un approccio selettivo: un numero limitato di strategie della SICAV lussemburghese in cui vanta una specializzazione riconosciuta, dalla tecnologia globale all’high yield nordico, fino alla salute femminile.

Ne abbiamo parlato con Lorenzo González Menéndez, Head of Southern Europe di DNB Asset Management, che ci ha spiegato che cosa distingue un asset manager nordico dagli altri gruppi internazionali, quali fondi sono stati registrati in Italia, perché questo è il momento giusto per entrare nel mercato e come la società intende organizzare la copertura del Paese nei prossimi tre-cinque anni.

DNB Asset Management è uno dei maggiori asset manager della Norvegia. Che cosa porta un asset manager nordico rispetto agli altri gruppi internazionali attivi sul mercato?

Credo che un asset manager nordico porti una combinazione distintiva di prospettiva, specializzazione e cultura. DNB Asset Management dispone delle risorse e delle capacità d’investimento che ci si aspetta da una grande organizzazione internazionale, ma conserva la focalizzazione e l’agilità di un gestore specializzato. Facciamo parte di DNB Group, il maggiore gruppo di servizi finanziari della Norvegia, e la nostra storia risale a più di due secoli fa. Allo stesso tempo, l’asset management è per noi un’attività molto focalizzata: gestiamo oltre 130 miliardi di euro in più di 120 strategie d’investimento, con competenze approfondite in aree selezionate anziché con l’ambizione di essere tutto per tutti.

Anche l’eredità nordica è rilevante. I mercati nordici hanno tradizionalmente unito disciplina finanziaria, innovazione, una solida corporate governance e un approccio di lungo periodo all’allocazione del capitale. La sostenibilità è integrata nei nostri processi d’investimento da decenni e non è un’aggiunta recente.

Questo si riflette nelle nostre capacità d’investimento. Abbiamo competenze specialistiche nell’azionario e nel reddito fisso nordici, ma anche, tra le molte altre, nella tecnologia globale, nell’innovazione dirompente, nell’energia, nella difesa e nelle strategie enhanced index. Per questo non entriamo in Italia per replicare la stessa ampia gamma di prodotti già offerta da molti gruppi globali. Vogliamo portare capacità selezionate, in cui riteniamo di poter offrire qualcosa di distintivo.

Su un piano più personale, descriverei la nostra filosofia come ambiziosa ma pragmatica. In norvegese diciamo “mente fredda e cuore caldo”. Per me significa applicare un’analisi rigorosa e una disciplina d’investimento ferrea, restando al tempo stesso vicini, accessibili e impegnati verso i nostri clienti.

Quali fondi della vostra SICAV lussemburghese state registrando in Italia?

Stiamo adottando un approccio selettivo. La nostra intenzione non è registrare subito l’intera gamma lussemburghese, ma partire dalle strategie in cui DNB ha una specializzazione riconosciuta e in cui riteniamo che ci sia una reale corrispondenza con le esigenze degli investitori italiani.

La prima strategia centrale è DNB Technology, il nostro fondo azionario tecnologico globale. La strategia è stata lanciata nel 2001 e porta quindi con sé 25 anni di esperienza d’investimento attraverso cicli tecnologici e di mercato molto diversi tra loro. Combina un’esposizione strutturale all’innovazione tecnologica con una gestione attiva, la ricerca fondamentale e la disciplina sulle valutazioni.

La nostra offerta in Italia, però, va ben oltre la tecnologia. Abbiamo registrato anche DNB Nordic High Yield, che rappresenta una delle nostre principali competenze nordiche. Nell’intera gamma di reddito fisso nordico gestiamo oltre 35 miliardi di euro, il che ci dà una profondità e un’esperienza significative in questa asset class. Abbiamo inoltre registrato DNB Financials, uno dei fondi azionari sul settore finanziario con la storia più lunga sul mercato, e DNB Renewable Energy, la nostra strategia dedicata al clima e all’ambiente. Quest’ultima ha un orientamento europeo distintivo e si basa su oltre 35 anni di esperienza nella strategia. Abbiamo registrato pure DNB Women’s Health, il primo fondo specializzato nella salute femminile. Il fondo si concentra su un tema d’investimento sempre più rilevante e su un segmento del mercato sanitario storicamente trascurato e sottoinvestito. Stiamo inoltre lavorando per ampliare la gamma con strategie come DNB Disruptive Opportunities, che si concentra sulle innovazioni in grado di trasformare interi settori e modelli di business. Nel tempo vediamo spazio per aggiungere capacità nordiche, tematiche e sistematiche selezionate, in base alla domanda dei distributori e degli investitori italiani.

Vogliamo tuttavia che questa sequenza sia disciplinata. La registrazione è solo il primo passo. Un fondo deve essere accessibile attraverso le piattaforme adeguate, supportato da documentazione locale e accompagnato da un dialogo significativo con selezionatori e distributori. Preferiamo sviluppare correttamente un numero più contenuto di strategie rilevanti piuttosto che registrare un catalogo molto ampio senza il necessario supporto locale.

Perché adesso? Che cosa vi ha convinto che fosse il momento giusto per iniziare a distribuire questi fondi in Italia?

L’Italia è sempre stata un importante mercato d’investimento europeo. Per noi, quindi, la domanda non era se l’Italia fosse attraente, ma quando saremmo stati adeguatamente preparati per assumere un impegno duraturo. Oggi diversi elementi si sono allineati. In primo luogo, abbiamo rafforzato la nostra presenza nell’Europa meridionale e accumulato esperienza pratica in altri mercati. Questo ci ha aiutato a capire come supportare i distributori locali, come organizzare la formazione sugli investimenti e come costruire le relazioni in modo progressivo, anziché affrontare un mercato con una campagna di prodotto di breve periodo. In secondo luogo, il mercato italiano è molto aperto alle competenze d’investimento internazionali. I fondi di diritto estero rappresentano già una parte consistente del mercato dei fondi aperti: questo dimostra che investitori e distributori italiani sono a proprio agio nel selezionare gestori internazionali quando questi offrono competenze rilevanti e un supporto costante. In terzo luogo, riteniamo che le nostre attuali capacità corrispondano ad aree di reale interesse per i clienti.

Infine, c’è anche una convinzione personale. Nelle nostre conversazioni in Italia abbiamo trovato un mercato sofisticato, con una forte cultura della selezione dei fondi. I selezionatori italiani non chiedono semplicemente l’ultimo prodotto: vogliono capire la filosofia d’investimento, le persone dietro la strategia, la disciplina sulle valutazioni e il ruolo che un fondo può svolgere in un portafoglio. È esattamente il tipo di dialogo che vogliamo avere. Non si tratta quindi di reagire a una tendenza di mercato temporanea, ma di mettere insieme i prodotti giusti, la giusta infrastruttura distributiva e un impegno di lungo periodo.

Descrivete il vostro ingresso in Italia come un progetto di lungo periodo. Quali tappe avete pianificato e quali obiettivi vi siete posti per i prossimi tre-cinque anni?

Il nostro primo obiettivo è costruire notorietà e credibilità attorno a DNB Asset Management e alle aree in cui riteniamo di avere competenze d’investimento realmente differenzianti. L’Italia è un mercato sofisticato e molto competitivo, quindi sappiamo che la fiducia va conquistata nel tempo. Da lì, la tappa successiva è sviluppare relazioni solide con fund selector, private bank, wealth manager e investitori istituzionali, e trasformare gradualmente queste relazioni in partnership distributive significative.

Nei prossimi tre-cinque anni la nostra ambizione è che l’Italia diventi uno dei mercati consolidati di DNB Asset Management nell’Europa meridionale. Vogliamo una base clienti diversificata e diverse strategie d’investimento presenti sul mercato, senza dipendere da un solo prodotto o da un solo cliente. Per me, però, il punto più importante è il modo in cui vogliamo arrivarci. Non affrontiamo l’Italia con una campagna di prodotto di breve periodo. Vogliamo essere presenti con costanza, avvicinare i nostri gestori e specialisti d’investimento agli investitori italiani, ascoltare le esigenze dei clienti e proporre strategie in cui crediamo davvero che DNB possa apportare valore.

In definitiva, vogliamo che gli investitori italiani vedano DNB non semplicemente come un altro asset manager internazionale, ma come un partner d’investimento di lungo periodo, con radici nordiche distintive e capacità d’investimento specialistiche.

Come organizzerete la copertura del mercato italiano?

Il nostro approccio al mercato italiano si baserà su vicinanza, costanza e accesso alle nostre competenze d’investimento. Vogliamo sviluppare relazioni di lungo periodo con i principali attori del settore degli investimenti in Italia, tra cui fund selector, private bank, wealth manager, investitori istituzionali e piattaforme distributive.

Una parte importante del nostro modello consiste nel garantire ai clienti un accesso diretto ai nostri gestori e specialisti d’investimento. Crediamo che oggi la distribuzione non consista semplicemente nel presentare prodotti, ma nel condividere competenze d’investimento, comprendere le esigenze dei clienti e offrire un supporto continuo nei diversi contesti di mercato. Manterremo quindi una presenza regolare in Italia, supportata dalle nostre più ampie capacità d’investimento europee e nordiche, adeguando progressivamente le nostre risorse allo sviluppo del business.

Il nostro obiettivo è costruire la presenza di DNB in Italia in modo graduale e costante, diventando un partner di lungo periodo di fiducia per gli investitori italiani e non semplicemente un altro asset manager internazionale che entra nel mercato. Non entriamo in Italia con una campagna di prodotto di breve periodo. Portiamo aree selezionate di reale competenza di DNB e costruiamo le relazioni e l’infrastruttura locali necessarie per sostenerle nel lungo periodo.